Giá vàng giảm hơn 30% khi lo ngại lạm phát gia tăng
Ngày 29 tháng 3, giá vàng đã giảm mạnh, thách thức vai trò lịch sử là tài sản trú ẩn an toàn trong các cuộc khủng hoảng địa chính trị. Sự sụt giảm này là phản ứng trực tiếp với giá dầu tăng vọt, với dầu thô Brent vượt 100 đô la một thùng, thổi bùng lo ngại về lạm phát toàn cầu dai dẳng. Điều này đã khiến những người tham gia thị trường dự đoán rằng các ngân hàng trung ương sẽ duy trì lãi suất cao hơn để chống lại chi phí gia tăng, làm giảm sức hấp dẫn của vàng không sinh lời. Đợt bán tháo đã rất đáng kể; ở Ấn Độ, một thị trường vàng lớn, giá vàng 24 cara đã giảm từ gần 1,9 lakh Rupee mỗi 10 gram vào cuối tháng 1 xuống còn khoảng 1,3 lakh Rupee, đánh dấu mức giảm hơn 30%.
Diễn biến giá này là một sự khác biệt rõ rệt so với các cuộc khủng hoảng trước đây. Vàng đã tăng giá trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, đại dịch COVID-19 và sau cuộc xâm lược Ukraine của Nga năm 2022. Lần này, nỗi sợ lạm phát đang lấn át nỗi sợ bất ổn địa chính trị. Khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tan biến, các nhà đầu tư đang chuyển vốn sang các tài sản mang lại lợi suất, chẳng hạn như trái phiếu chính phủ, và chốt lời từ những khoản tăng giá nhiều năm của vàng để bù đắp thua lỗ ở các loại tài sản khác.
Đô la phế truất vàng thỏi thành nơi trú ẩn an toàn hàng đầu
Khi ánh hào quang của vàng mờ dần, đô la Mỹ đã tái khẳng định sự thống trị của mình như là nơi trú ẩn chính của thế giới. Chỉ số đô la, đo lường đồng bạc xanh so với rổ sáu loại tiền tệ chính, đã tăng 0,4% khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn. Đồng đô la mạnh hơn khiến vàng trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, càng làm giảm nhu cầu. Động lực này được củng cố bởi chính thị trường dầu mỏ; vì dầu được định giá bằng đô la, chi phí năng lượng tăng làm tăng nhu cầu toàn cầu đối với đồng tiền Mỹ để thanh toán. Điều này tạo ra một vòng phản hồi mạnh mẽ, trong đó giá dầu cao hơn đồng thời làm suy yếu sức hấp dẫn của vàng và củng cố đồng đô la, củng cố vị thế đồng bạc xanh là tài sản được ưu tiên trong cuộc khủng hoảng hiện tại.
Các nhà phân tích tranh luận về con đường phía trước của vàng
Trong khi triển vọng ngắn hạn của vàng có vẻ giảm giá, các nhà phân tích lại chia rẽ về quỹ đạo dài hạn của nó. Nhà dự báo kinh tế Peter Schiff lập luận rằng giá dầu cao sẽ không trực tiếp gây ra lạm phát mà thay vào đó sẽ kích hoạt suy thoái bằng cách bóp nghẹt chi tiêu tiêu dùng. Ông dự đoán rằng suy thoái kinh tế này sẽ buộc các ngân hàng trung ương phải cắt giảm lãi suất và nối lại chính sách nới lỏng định lượng (QE), những chính sách cuối cùng sẽ làm mất giá đô la và chứng tỏ cực kỳ lạc quan đối với vàng. Theo quan điểm này, đợt bán tháo hiện tại là khúc dạo đầu cho một đợt tăng giá lớn hơn nhiều được thúc đẩy bởi kích thích tiền tệ.
Ngược lại, các dữ liệu thị trường khác cho thấy nhu cầu cơ bản bền vững. Mua vàng của các ngân hàng trung ương đã phục hồi mạnh mẽ vào tháng 2 năm 2026, theo Hội đồng Vàng Thế giới. Sau khi dự trữ ngoại hối của Nga bị đóng băng, nhiều quốc gia ngày càng coi trọng vàng như một tài sản vật chất không thể bị chính phủ nước ngoài trừng phạt hoặc mất giá. Điều này cho thấy rằng trong khi các nhà đầu tư đầu cơ đang bán, các nhà đầu tư tổ chức dài hạn vẫn tiếp tục tích lũy vàng thỏi như một tài sản dự trữ cốt lõi.
Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:56