ETF khai thác vàng lao dốc 25%, tách rời mạnh mẽ khỏi giá vàng giao ngay

GDX giảm 25% khi cổ phiếu khai thác đi vào thị trường gấu

Quỹ ETF Khai thác Vàng VanEck ($GDX) đã sụt giảm 25% trong bốn tuần qua, một đợt suy giảm mạnh khiến khoảng 95% cổ phiếu thành phần của nó rơi vào thị trường gấu. Sự sụt giảm này tạo ra sự phân kỳ rõ rệt so với giá vàng giao ngay, vốn vẫn đang giao dịch gần mức cao nhất lịch sử. Đợt bán tháo cổ phiếu khai thác được thúc đẩy bởi sự kết hợp của đồng đô la Mỹ mạnh lên, áp lực bán cưỡng bức từ các cuộc gọi ký quỹ liên quan đến sự yếu kém của thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, và chi phí hoạt động tăng cao đang làm giảm biên lợi nhuận của các công ty khai thác.

Rủi ro cổ phiếu khai thác thúc đẩy sự phân kỳ với vàng thỏi

Sự hoạt động kém hiệu quả này làm nổi bật sự khác biệt cơ bản giữa việc đầu tư vào các công ty khai thác vàng và vàng vật chất. Không giống như các quỹ ETF như Goldman Sachs Physical Gold ETF (AAAU) nắm giữ vàng thỏi vật chất, GDX cung cấp sự tiếp xúc với cổ phiếu của các công ty khai thác như Newmont Corp và Barrick Gold. Điều này mang lại các rủi ro cụ thể của công ty và rủi ro hoạt động không có trong việc nắm giữ vàng trực tiếp. Những rủi ro này được phản ánh trong biến động cao hơn của GDX và mức sụt giảm tối đa 5 năm là -46.52%, hơn gấp đôi mức sụt giảm -20.94% của AAAU. Mặc dù các công ty khai thác có thể mang lại lợi nhuận khuếch đại khi giá vàng tăng, nhưng họ cũng dễ bị tổn thương hơn trước các đợt suy thoái thị trường và áp lực chi phí, như hiệu suất gần đây đã chứng minh.

Tình trạng quá bán lịch sử báo hiệu khả năng phục hồi

Khoảng cách ngày càng lớn giữa định giá của các công ty khai thác vàng và giá vàng giao ngay đã đẩy ngành này vào vùng quá bán lịch sử. Sự phân kỳ cực đoan này đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư đi ngược dòng, những người dự đoán một sự hồi quy về giá trị trung bình, nơi cổ phiếu khai thác có thể phục hồi nhanh chóng để thu hẹp khoảng cách hiệu suất với vàng vật chất. Các điều kiện hiện tại có thể tạo ra một cơ hội chiến thuật cho các nhà đầu tư đặt cược rằng áp lực lên cổ phiếu khai thác sẽ giảm bớt, dẫn đến sự phục hồi đáng kể của ETF GDX khi dòng vốn quay trở lại ngành đang bị đánh giá thấp này.