Thị trường toàn cầu định hướng căng thẳng thương mại Mỹ-Trung trong bối cảnh ngành ngân hàng mạnh mẽ

Thị trường toàn cầu đối mặt với căng thẳng thương mại Mỹ-Trung dai dẳng

Thị trường toàn cầu đang thể hiện sự biến động gia tăng khi căng thẳng thương mại và địa chính trị dai dẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc tiếp tục phát triển. Một giai đoạn lạc quan thị trường trước đó, sau những phát biểu mềm mỏng của Tổng thống Donald Trump về thuế quan và việc ký kết thỏa thuận thương mại "giai đoạn một" vào tháng 12 năm 2019, đã dẫn đến một đợt tăng giá thị trường đáng kể. Vào ngày 12 tháng 12, chỉ số S&P 500 và Chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJIA) mỗi chỉ số đều tăng khoảng 0,80%, đạt mức cao kỷ lục mới khi các nhà đầu tư chào đón sự giảm leo thang xung đột thương mại. Thỏa thuận ban đầu này chứng kiến Trung Quốc cam kết tăng mua các sản phẩm nông nghiệp của Hoa Kỳ và cải thiện bảo hộ sở hữu trí tuệ, trong khi Hoa Kỳ giảm một số thuế quan hiện có.

Tuy nhiên, sự tạm lắng này đã được chứng minh là tạm thời. Các mối đe dọa mới về thuế quan bổ sung của Hoa Kỳ, cùng với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu trả đũa của Trung Quốc đối với các sản phẩm đất hiếm và các biện pháp trừng phạt đối với các thực thể nước ngoài, đã gây ra phản ứng "né tránh rủi ro" trên khắp các thị trường tài chính. Điều này đã đảo ngược những lợi nhuận ban đầu, đẩy giá cổ phiếu xuống thấp hơn và thúc đẩy các nhà đầu tư hướng tới các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống.

Sức bật kinh tế của Trung Quốc giữa áp lực thuế quan

Bất chấp việc áp thuế của Hoa Kỳ, Trung Quốc đã thể hiện khả năng phục hồi kinh tế đáng kể, đặc biệt là trong lĩnh vực xuất khẩu. Vào tháng 9, xuất khẩu của Trung Quốc tăng 8,3% so với cùng kỳ năm trước, tăng từ 4,4% trong tháng 8, liên tục vượt kỳ vọng của thị trường. Tính từ đầu năm đến hết ba quý đầu tiên, tổng xuất khẩu tăng 6,1% so với cùng kỳ năm trước lên 2,78 nghìn tỷ USD, vượt qua mức tăng trưởng 5,9% được quan sát vào năm 2024.

Hiệu suất mạnh mẽ này có thể được quy cho nhu cầu mạnh mẽ từ các nền kinh tế ngoài Hoa Kỳ. Trong khi xuất khẩu sang Hoa Kỳ giảm mạnh -27,0%, thì tăng trưởng sang EU (14,2%), ASEAN (15,6%), Châu Phi (56,6%) và Mỹ Latinh (15,2%) đã bù đắp cho sự sụt giảm này. Hoa Kỳ hiện chỉ chiếm 11,4% tổng xuất khẩu của Trung Quốc, giảm từ hơn 19% vào năm 2017, nhấn mạnh sự đa dạng hóa thành công các đối tác thương mại của Trung Quốc.

Các danh mục tăng trưởng chính bao gồm tàu, tăng 42,7%; bán dẫn tăng 32,7%; và ô tô tăng 10,9%. Đồng thời, nhập khẩu của Trung Quốc bất ngờ tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 9, đạt mức cao nhất trong 17 tháng. Sự tăng trưởng nhập khẩu này được hỗ trợ bởi nhu cầu tăng lên đối với các mặt hàng như sắt (13,4%) và đồng (24,4%), cũng như các sản phẩm nông nghiệp (5,7%).

Căng thẳng leo thang trong ngành vận tải biển và hàng hải

Tranh chấp thương mại đã leo thang trong ngành vận tải biển và hàng hải toàn cầu. Hoa Kỳ đã đưa ra các khoản phí mới đối với các tàu lớn của Trung Quốc, có hiệu lực từ ngày 14 tháng 10 năm 2025, thông qua các biện pháp Mục 301, nhắm vào các ngành công nghiệp hàng hải, hậu cần và đóng tàu của Trung Quốc. Để trả đũa, Bộ Thương mại Trung Quốc đã công bố các biện pháp trừng phạt đối với năm công ty con có trụ sở tại Hoa Kỳ của nhà đóng tàu Hàn Quốc Hanwha Ocean Co. Các công ty con này, bao gồm Hanwha Shipping, Hanwha Philly Shipyard và Hanwha Ocean USA International, đã được thêm vào "danh sách biện pháp đối phó" của Trung Quốc, cấm các cá nhân và tổ chức Trung Quốc giao dịch hoặc hợp tác với họ. Hành động này diễn ra sau những cáo buộc rằng Hanwha Ocean Co. đã hỗ trợ các hoạt động điều tra của Hoa Kỳ, do đó "gây nguy hiểm cho chủ quyền, an ninh và lợi ích phát triển của Trung Quốc."

Phản ứng thị trường tức thì đã chứng kiến cổ phiếu của Hanwha Ocean Co. niêm yết tại Seoul giảm tới 8% vào ngày công bố, đóng cửa giảm 5,8%. Kun Cao, phó giám đốc điều hành tại công ty tư vấn Reddal, đã bình luận về tình hình, nói rằng:

"Trung Quốc vừa biến ngành đóng tàu thành vũ khí. Bắc Kinh đang ra hiệu rằng họ sẽ tấn công các công ty nước thứ ba giúp Washington chống lại sự thống trị hàng hải của Trung Quốc."

Sự phát triển này nhấn mạnh phạm vi rộng hơn của ma sát kinh tế Mỹ-Trung, ảnh hưởng đến các thực thể bên thứ ba và chuỗi cung ứng toàn cầu.

Sức mạnh của ngành ngân hàng cung cấp đối trọng thị trường

Trong bối cảnh những bất ổn thương mại, ngành ngân hàng đã mang lại một mức độ ổn định với lợi nhuận quý 3 mạnh mẽ. JPMorgan Chase, một chỉ số kinh tế của Hoa Kỳ, đã báo cáo lợi nhuận tăng gần 12% trong quý 3 năm 2025, đạt 14,39 tỷ USD, tăng từ 12,9 tỷ USD trong cùng kỳ năm ngoái. Hiệu suất mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng vọt 16% trong phí ngân hàng đầu tư và doanh thu kỷ lục 9 tỷ USD cho bộ phận thị trường của họ.

Tương tự, Goldman Sachs đã chứng kiến lợi nhuận quý 3 của mình tăng 37% lên 4,1 tỷ USD, được thúc đẩy bởi sự tăng vọt 42% trong phí ngân hàng đầu tư. Những kết quả này cho thấy sự phục hồi trong các giao dịch doanh nghiệp và niêm yết trên thị trường chứng khoán, vốn đã trải qua một sự sụt giảm sau các thông báo thuế quan trước đó. Jamie Dimon, CEO của JPMorgan, thừa nhận môi trường kinh tế rộng lớn hơn, lưu ý rằng trong khi nền kinh tế Hoa Kỳ nhìn chung vẫn kiên cường, "mức độ bất ổn cao liên tục bắt nguồn từ các điều kiện địa chính trị phức tạp, thuế quan và bất ổn thương mại, giá tài sản tăng cao và rủi ro lạm phát dai dẳng" vẫn tồn tại.

Phản ứng thị trường rộng hơn và tâm lý nhà đầu tư

Sự leo thang căng thẳng thương mại đã tạo ra tâm lý "né tránh rủi ro" phổ biến trên khắp các thị trường tài chính toàn cầu. Chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua một đợt bán tháo, với chỉ số S&P 500 đảo ngược những lợi nhuận trước đó. Các nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn, dẫn đến giá vàng tăng khoảng 2% vào ngày 13 tháng 10 năm 2025, với giá hướng tới mức chấp nhận trên 4100 USD/oz. Đồng thời, tiền điện tử cũng suy yếu, với Bitcoin giảm hơn 3% và Ether cũng như Solana ghi nhận mức lỗ vượt quá 5%.

Các thị trường châu Âu cũng theo sau, với FTSE 100 giảm 0,3%, DAX của Đức giảm 1% và CAC của Pháp giảm 0,85%. Những tác động kinh tế rộng lớn hơn mở rộng đến các quyết định đầu tư của doanh nghiệp, với các công ty Hoa Kỳ cắt giảm đầu tư vào Trung Quốc xuống mức thấp kỷ lục. Chỉ 48% các công ty Hoa Kỳ có kế hoạch đầu tư vào Trung Quốc vào năm 2025, giảm mạnh so với 80% vào năm 2024, chủ yếu do thuế quan tăng và biến động cũng như căng thẳng thương mại rộng lớn hơn.

Triển vọng: Đàm phán thương mại và các chỉ số kinh tế được chú ý

Triển vọng tức thời cho các thị trường toàn cầu vẫn liên quan mật thiết đến quỹ đạo của các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung. Cuộc gặp dự kiến giữa Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình tại diễn đàn Hợp tác Kinh tế Châu Á-Thái Bình Dương (APEC) vào cuối tháng 10 năm 2025 sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu giảm leo thang hoặc căng thẳng hơn nữa. Các cuộc đàm phán cấp làm việc cũng đang tiếp tục, nhấn mạnh những nỗ lực ngoại giao đang diễn ra bất παρά môi trường đầy tranh cãi.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong những tuần tới bao gồm việc thực hiện thuế quan mới tiềm năng, tác động của kiểm soát xuất khẩu đất hiếm của Trung Quốc và các cuộc thảo luận đang diễn ra tại các cuộc họp thường niên của Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mở rộng của Bộ Thương mại Hoa Kỳ đối với chip bán dẫn tiên tiến và các yêu cầu cấp phép tiềm năng đối với xuất khẩu phần mềm sang Trung Quốc càng làm nổi bật khía cạnh công nghệ của tranh chấp. Sự tương tác của các yếu tố địa chính trị và kinh tế này sẽ tiếp tục thúc đẩy các biến động thị trường ngắn hạn và định hình các chiến lược thương mại và đầu tư toàn cầu dài hạn.