Các ngân hàng trung ương toàn cầu chuyển hướng diều hâu khi cú sốc dầu mỏ đẩy lạm phát

Cú sốc dầu mỏ đẩy các ngân hàng trung ương toàn cầu sang hướng diều hâu, đồng đô la suy yếu

Giá năng lượng tăng vọt đã buộc các ngân hàng trung ương toàn cầu phải có một sự chuyển hướng diều hâu đáng kể, tạo ra sự phân kỳ chính sách rõ rệt với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và làm suy yếu đồng đô la. Xung đột leo thang ở Trung Đông đã đẩy giá dầu thô Brent tương lai tăng hơn 40% kể từ tháng 2, chốt ở mức 103,42 USD mỗi thùng và làm dấy lên lo ngại lạm phát trên toàn thế giới. Để đối phó, các ngân hàng trung ương ở Châu Âu, Vương quốc Anh và Nhật Bản đang báo hiệu ý định tăng lãi suất. Ngân hàng Dự trữ Úc đã tăng lãi suất tháng thứ hai liên tiếp.

Sự chuyển hướng diều hâu phối hợp này bên ngoài Hoa Kỳ đã đảo lộn thị trường tiền tệ. Chỉ số đô la, vốn đã đạt mức cao nhất 10 tháng là 100,54 trong bối cảnh ban đầu có sự tháo chạy tìm nơi an toàn do xung đột, đã giảm xuống còn 99,55. Đồng euro mạnh lên 1,15403 USD so với đô la. Kỳ vọng thị trường đã được định giá lại một cách đáng kể; các nhà giao dịch hiện dự đoán gần hai đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào năm 2026, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với các dự đoán cắt giảm lãi suất trước khi xung đột bắt đầu. Trong đó, kỳ vọng về việc cắt giảm của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm dần, với việc chỉ một lần cắt giảm được xem là một triển vọng xa vời.

Với tôi, dường như kể từ khi chiến tranh bắt đầu, đồng đô la đã được mua vào khi giảm và bây giờ tôi nghĩ đồng đô la đang được bán ra khi tăng giá.

— Marc Chandler, Chiến lược gia thị trường trưởng, Bannockburn Global Forex LLC.

Các nhà phát hành trái phiếu chùn bước khi lợi suất tăng vọt 7,6%

Những tác động lan tỏa của kỳ vọng lạm phát tăng cao đã rõ ràng trên thị trường trái phiếu, nơi các nhà phát hành ngày càng cảm thấy không thoải mái với chi phí đi vay cao hơn. Tại Ấn Độ, các tổ chức cho vay thuộc sở hữu nhà nước NABARD và REC đã rút lại các đợt phát hành trái phiếu đã lên kế hoạch với tổng trị giá hơn 110 tỷ rupee sau khi đối mặt với yêu cầu của nhà đầu tư về lợi suất cao hơn dự kiến. Những người tham gia thị trường lưu ý rằng NABARD sẽ phải đưa ra lợi suất khoảng 7,5-7,6% cho trái phiếu bảy năm của mình, một mức mà họ không sẵn lòng chấp nhận. Động thái này báo hiệu rằng quyền định giá đã chuyển sang các nhà đầu tư, những người đang yêu cầu bồi thường lớn hơn cho rủi ro lạm phát và biến động.

Các đợt rút lại phản ánh một xu hướng rộng hơn là các nhà phát hành trì hoãn hoặc thu nhỏ quy mô các đợt chào bán nợ cho đến khi điều kiện thị trường ổn định. Trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm chuẩn của Ấn Độ vẫn tương đối được kiềm chế dưới 6,78% – một phần do Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ mua ước tính 700 tỷ rupee trái phiếu chính phủ – áp lực đối với các nhà vay doanh nghiệp và nhà nước đang gia tăng. Sự thận trọng này từ các nhà vay lớn cho thấy sự thắt chặt các điều kiện tài chính có thể làm chậm đầu tư vốn nếu biến động vẫn tiếp diễn.