嘉能可公司上调了其长期盈利指引，并宣布了一项新的10亿美元股票回购计划，这表明其财务状况稳健，并在剥离农业业务后，更加专注于核心采矿和贸易活动。

开篇

嘉能可股份有限公司 (OTCMKTS:GLCNF) 已宣布大幅上调其长期调整后息税前利润营销指引，并启动了一项新的10亿美元股票回购计划。这些战略举措，以强劲的现金流生成和近期剥离其Viterra农业业务为基础，已在投资者中对这家多元化采矿和贸易公司产生了看涨情绪。

事件详情

嘉能可已将其长期周期性调整后息税前利润营销指引范围提高到23亿美元至35亿美元，高于之前的22亿美元至32亿美元。更新后的中点为29亿美元，比Viterra剥离后约25亿美元的中点增加了16%。此次修订是在完成Viterra出售之后进行的，此次出售带来了约9亿美元现金和相当于扩大后实体16.4%的邦吉股份，完成时价值约26.3亿美元。

为了明确对股东回报的承诺，嘉能可已为2025年拨出总计32亿美元，其中包括新宣布的10亿美元股票回购计划，该计划预计将在公司2026年年度业绩发布前完成。在此之前，公司已在2025年上半年进行了一次10亿美元的股票回购。该公司还确定了约10亿美元的经常性成本节约机会，其中一半以上的目标是在2025年底前实现，并预计在2026年底前全面交付。

财务方面，嘉能可在2025年上半年报告调整后息税折旧摊销前利润为54亿美元，同比下降14%，主要归因于煤炭价格走软和铜产量下降。同期营销调整后息税前利润为14亿美元，下降8%，但略高于分析师预期。尽管面临这些挑战，公司预计在当前现货商品价格下，每年可产生约40亿美元的健康自由现金流。2025年上半年末的净债务为145亿美元，导致净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.08倍，考虑到Viterra出售现金收益后，该比率降至1倍。

市场反应分析

嘉能可强劲的盈利指引和大量的股票回购是管理层对公司财务韧性和未来前景信心的重要指标。对Viterra的战略性剥离使嘉能可得以精简其投资组合，加强其对核心金属和能源业务的关注，特别是其强大的大宗商品交易部门。这种战略调整，加上积极的成本节约举措，突显了对运营效率和提高股东价值的承诺。看涨的市场情绪直接反映了这些积极的财务和战略举措，这些举措被认为在波动的商品市场中巩固了公司的地位。

更广阔的背景和影响

铜矿开采是嘉能可最大的业务板块，因此该金属的市场动态对公司的前景至关重要。虽然嘉能可2025年自由现金流预测中使用的铜价为每磅4.215美元，但纽约商品交易所2028年12月和2030年期铜期货交易价格显著高于此水平，分别超过每磅5.00美元和5.50美元。这种远期曲线反映了分析师普遍预测的即将出现的铜供应短缺，这主要是由于资产老化、项目管道面临挑战和地缘政治因素导致矿山供应增长受到限制，新项目可能面临延迟。

预计铜的长期需求将受到全球人口增长、对人工智能基础设施的大量投资、气候变化政策和脱碳努力的推动。这些趋势有望增加铜的使用，因为它在支持可再生能源和常规能源发电和分销、能源存储解决方案以及电动汽车普及方面发挥着不可或缺的作用。尽管2025年上半年铜产量因暂时性运营因素而下降，但嘉能可预计下半年表现将更强劲，预计上半年和下半年产量比例为40/60。

展望

展望未来，嘉能可计划在2026年底前全面实现其已确定的成本节约，并打算在12个月的锁定期后将其邦吉股权变现。公司预计将维持其2025年全年生产指引，预计下半年铜产量将有所改善。虽然铜产量预计同比下降10-11%，但钴产量预计将增长10%。嘉能可的战略定位，包括其进入液化天然气贸易和电池材料回收领域，反映了其灵活的营销和工业业务，以满足全球能源转型所需材料不断变化的需求。市场将密切关注公司在这些举措上的进展以及铜价的走势，将其作为公司持续业绩的关键指标。