Almanya, parlamentonun önemli savunma sözleşmelerini onaylaması ve yıllık savunma bütçesini neredeyse iki katına çıkarma planıyla önemli bir yeniden silahlanma programına girişiyor. Bu stratejik değişim, Avrupa savunma ortamını yeniden şekillendirecek ve savunma müteahhitleri için önemli fırsatlar sunacaktır.

Artan Savunma Bütçesi Stratejik Değişimi İşaret Ediyor

Almanya Federal Meclisi bütçe komitesi, kısa süre önce bir dizi önemli savunma tedarikini onaylayarak ülkenin askeri stratejisi ve harcama önceliklerindeki derin değişimi işaret etti. Bu onaylar, İsrail yapımı Heron dronları için 1 milyar avroluk bir siparişi ve Lockheed Martin ile Patriot füze rampalarının dönüştürülmesi için 114 milyon avroluk bir sözleşmeyi içeriyor. Bu, Almanya'nın yıllık savunma bütçesini önümüzdeki dört yıl içinde yaklaşık iki katına çıkararak 162 milyar avroya yükseltme ve NATO'nun çekirdek harcamalar için %3,5'lik GSYİH ölçütünün oldukça üzerine çıkarma yönündeki daha geniş bir planın parçasıdır.

Bu yeniden silahlanma hamlesi, savaş sonrası on yıllarca süren kısıtlamalardan önemli bir ayrılışı temsil ediyor ve Bundeswehr'i Avrupa'nın en yetenekli konvansiyonel gücüne dönüştürmeyi amaçlıyor. Yıl sonuna kadar 20 Eurofighter jeti ve binlerce zırhlı araç da dahil olmak üzere 80'den fazla ek tedarik bekleniyor.

Temel Tedarik Detayları

Israel Aerospace Industries (IAI) tarafından geliştirilen 1 milyar avroluk Heron dronları siparişi, Almanya'nın gözetleme ve saldırı yeteneklerini modernize etme taahhüdünü vurguluyor. Devlet kontrolündeki savunma ve havacılık üreticisi IAI, 2025'in ilk çeyreğinde net gelirinin %21 artışla 164 milyon dolara, satışlarının ise %12 artışla 1,61 milyar dolara yükseldiğini bildirerek en güçlü çeyrek performansını gösterdi. Şirketin birikmiş siparişleri 26,1 milyar dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşarak yaklaşık 4,3 yıllık faaliyeti temsil ediyor.

Savunma kabiliyetlerini daha da güçlendirmek için Almanya, Lockheed Martin (LMT) ile Patriot füze rampalarını dönüştürmek üzere 114 milyon avroluk bir sözleşme imzaladı; bazı birimler Ukrayna'ya gönderilecek. Ayrıca, onaylar arasında Fin firması Patria Land Oy'dan altı tekerlekli zırhlı personel taşıyıcıları da bulunuyor. Gelecekteki tedarikler kapsamlıdır; sadece Eurofighter siparişinin 4 ila 5 milyar avroya, Boxer araçlarının (KNDS ve Rheinmetall tarafından üretilen) 10 milyar avroya ve Patria araçlarının yaklaşık 7 milyar avroya mal olması bekleniyor. Bu büyük platformların teslimatlarının önümüzdeki on yıl içinde yapılması öngörülüyor.

Savunma Sektörü İçin Piyasa Etkileri

Almanya'nın agresif yeniden silahlanma programı, küresel savunma sektöründe yükseliş eğilimi yaratıyor. Bu artan harcamaların, savunma müteahhitleri, özellikle de Avrupa pazarlarıyla güçlü bağları olanlar için önemli gelir artışına ve genişleyen sipariş birikimine dönüşmesi bekleniyor. Bu adım, tırmanan jeopolitik gerilimler ve devam eden çatışmaların etkisiyle dünya genelinde artan askeri harcamalar eğilimiyle uyumlu.

Savunma Sektörü ve Avrupa Savunma Pazarı da dahil olmak üzere ana endeksler ve sektörler sürekli büyüme için hazır. iShares ABD Havacılık ve Savunma ETF (ITA) ve SPDR S&P Havacılık ve Savunma ETF (XAR) gibi borsa yatırım fonlarına olan ilgi artabilir. Belirli şirketler zaten önemli kazançlar elde ediyor. Örneğin, Rheinmetall'ın hisseleri yılbaşından bu yana %184 artarken, Hensoldt %162, Saab %120 ve Leonardo %82 artış gösterdi.

Lockheed Martin, RTX (eski adıyla Raytheon Technologies) ve General Dynamics gibi önde gelen küresel savunma müteahhitleri, gelişmiş savunma sistemlerine olan güçlü talepten yararlanarak rekor seviyede yüksek sipariş birikimi bildirdiler. Lockheed Martin'in birikimi 2023 başında 150 milyar dolara ulaşırken, RTX 2022'nin dördüncü çeyreğinde toplam 70 milyar dolarlık savunma birikimi kaydetti.

Daha Geniş Bağlam ve Avrupa Savunma Ortamı

Almanya'nın bu stratejik değişimi, hızla kötüleşen jeopolitik ortama, özellikle Ukrayna'daki çatışmaya bir yanıt niteliğinde olup, Avrupa genelinde savunma duruşlarının yeniden değerlendirilmesini teşvik etti. Alman hükümetinin taahhüdü, belirli tedariklerin ötesine geçiyor; Şansölye Friedrich Merz, savunma harcamalarını anayasal borç limitlerinden muaf tutmak için bastırarak, 2026 yılına kadar düzenli bir savunma bütçesinin 83 milyar avro (95,8 milyar dolar) olmasını öngörüyor.

Toplamda 350 milyar avroyu aşması beklenen Alman planı, ABD'ye olan bağımlılığı azaltmak ve askeri modernizasyonu hızlandırmak için KNDS ve Rheinmetall gibi Avrupalı savunma firmalarına stratejik olarak öncelik veriyor. Bu, ortak tedarik ve yetenek boşluklarını gidermeyi vurgulayan Avrupa Gökyüzü Kalkanı Girişimi (ESSI) ve Hazırlık 2030 gibi daha geniş AB girişimleriyle uyumlu. Analistler, Avrupa savunma bütçelerinin 2030 yılına kadar yıllık toplam 1 trilyon avroya ulaşabileceğini ve kıtadaki savunma müteahhitleri için sürekli bir büyüme döngüsünü tetikleyebileceğini tahmin ediyorlar.

Analist Perspektifleri ve Gelecek Görünümü

Barclays analistleri, birkaç Avrupalı savunma şirketini kapsama alanı içine alarak, 2030'lu yıllara kadar uzanabilecek savunma harcamalarında potansiyel bir “süper döngü”ye dikkat çektiler. Almanya'nın bütçesini bu eğilim içinde özellikle güvenilir buluyorlar.

“Soğuk Savaş sonrası yirmi yıldan fazla bir süredir yetersiz yatırım yapılan bölge, şimdi 2030'lu yıllara kadar uzanabilecek savunma harcamalarında potansiyel bir süper döngüyle karşı karşıya.”

Barclays tarafından “ağırlığı artır” olarak derecelendirilen Rheinmetall, Alman savunma bütçesine yüksek maruziyeti nedeniyle önemli bir faydalanıcı olarak öne çıkıyor ve bu, toplam gelirinin yaklaşık %30'unu oluşturuyor. Barclays, Rheinmetall'ın gelirinin 2030 yılına kadar 48 milyar avroya ulaşacağını ve işletme marjlarının yaklaşık %20'ye yükseleceğini öngörüyor. Şirket ayrıca “güçlü alım” konsensüsü de aldı ve bazı agresif tahminler, Kasım 2025'e kadar 4.100 avroya %160'lık bir yükseliş potansiyeli olduğunu gösteriyor. Patria Investments Limited (PAX) da Wall Street analistlerinin %19,1'lik bir yükseliş potansiyeli tahmin etmesiyle güçlü bir büyüme potansiyeli gösteriyor.

İleriye dönük olarak, Almanya'nın taahhüdünün AB genelinde savunmayla ilgili sermaye dağıtımında bir dalgalanmayı katalize etmesi ve diğer NATO üyelerini de kendi harcamalarını artırmaya etkilemesi bekleniyor. İzlenmesi gereken temel faktörler arasında yaklaşan ekonomik raporlar, politika kararları ve jeopolitik gerilimlerin sürekli evrimi yer alıyor. Ancak sektör, özellikle kritik hammaddeler ve yarı iletkenler için küresel tedarik zincirlerindeki zayıflıklar gibi zorluklarla da karşı karşıya kalıyor ve bu da savunma değer zinciri boyunca çeşitlendirmeyi gerektiriyor.