Ford Motor Company đã công bố triệu hồi khoảng 1,5 triệu xe để khắc phục các vấn đề tiềm ẩn với camera chiếu hậu, dẫn đến việc cổ phiếu của hãng giảm 0,68%. Đợt triệu hồi mới nhất này bổ sung vào một loạt thách thức kiểm soát chất lượng đối với nhà sản xuất ô tô, làm dấy lên lo ngại về ý nghĩa tài chính và niềm tin của nhà đầu tư.

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến cổ phiếu Ford Motor Company (F) đóng cửa ở mức thấp hơn vào ngày 13 tháng 9 năm 2025, với mức giảm 0,68% sau khi nhà sản xuất ô tô này công bố một đợt triệu hồi xe quy mô lớn. Thông báo này đã nêu bật các vấn đề kiểm soát chất lượng tái diễn, ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và củng cố đà thị trường thận trọng trong ngành ô tô.

Chi tiết sự kiện: Triệu hồi rộng rãi do lỗi camera chiếu hậu

Ford đã bắt đầu triệu hồi khoảng 1,5 triệu xe tại Hoa Kỳ để khắc phục các vấn đề với camera chiếu hậu. Hành động này ảnh hưởng đến nhiều mẫu xe từ năm sản xuất 2015 đến 2019, bao gồm Lincoln MKC, Lincoln Navigator, Mustang, xe tải F-Series (F-250, F-350, F-450, F-550), Expedition, Edge, Transit, Transit Connect, Econoline và Ranger. Vấn đề cơ bản liên quan đến các lỗi camera có thể dẫn đến hình ảnh bị biến dạng, đảo ngược hoặc trống, làm giảm tầm nhìn và an toàn cho người lái. Cơ quan An toàn Giao thông Đường cao tốc Quốc gia (NHTSA) đã xác định các vấn đề này, phù hợp với các cuộc điều tra đang diễn ra về việc Ford xử lý các đợt triệu hồi liên quan đến camera kể từ năm 2021. Đợt triệu hồi mới nhất này mở rộng dựa trên các hành động trước đó được thực hiện vào năm 2022 và tháng 3 năm 2024, với việc Ford đã phải trả khoản phạt dân sự 165 triệu đô la vào tháng 11 năm ngoái sau khi NHTSA xác định công ty đã không triệu hồi các xe có lỗi camera một cách kịp thời. Nhà sản xuất ô tô đã nhận được 44.123 yêu cầu bảo hành trên toàn cầu và xác định 18 vụ tai nạn liên quan đến vấn đề này, mặc dù không có thương tích nào được báo cáo.

Phân tích phản ứng thị trường: Chi phí gia tăng và sự giám sát của nhà đầu tư

Giá cổ phiếu của Ford giảm phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về gánh nặng tài chính ngày càng tăng và thiệt hại tiềm tàng về danh tiếng liên quan đến các vấn đề chất lượng phổ biến này. Đợt triệu hồi này là một phần của xu hướng rộng lớn hơn, với việc công ty đang đối mặt với những gì các nhà phân tích mô tả là một trong những thách thức kiểm soát chất lượng nghiêm trọng nhất của mình. Đến giữa tháng 9 năm 2025, Ford đã ban hành 88 đợt triệu hồi an toàn, vượt qua tổng số của cả năm 2024. Các đợt triệu hồi tái diễn này, nhiều đợt liên quan đến lỗi phần mềm và sản xuất, đã gây ra sự gián đoạn hoạt động đáng kể và dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn về khả năng của công ty trong việc quản lý quá trình chuyển đổi sang điện khí hóa và các hệ thống xe tiên tiến. Các tác động tài chính là đáng kể, với báo cáo thu nhập quý 2 năm 2025 của Ford tiết lộ khoản phí 570 triệu đô la cho lỗi kim phun nhiên liệu và chi phí 900 triệu đô la cho đợt triệu hồi F-150 Lightning. Tổng chi phí liên quan đến triệu hồi dự kiến cho năm 2025 ước tính là 5 tỷ đô la, bao gồm khoản phí 1 tỷ đô la cho đợt triệu hồi pin F-150 Lightning và khoản phạt dân sự 165 triệu đô la từ NHTSA.

Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Căng thẳng tài chính và khoảng trống chiến lược

Thiệt hại tài chính vượt ra ngoài chi phí triệu hồi trực tiếp. Các khoản chi phí này cộng thêm 6 tỷ đô la chi phí bảo hành từ năm 2024, đẩy nợ ròng của Ford lên 138 tỷ đô la và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA lên 10,4 lần, cao hơn đáng kể so với các tiêu chuẩn ngành. Các chỉ số lợi nhuận của công ty, bao gồm biên lợi nhuận ròng 1,7% và biên lợi nhuận hoạt động 1,59%, đều thấp hơn mức trung bình lịch sử, cho thấy các lĩnh vực cần cải thiện. Hơn nữa, Chỉ số Z của Altman là 1,01 đặt Ford vào vùng nguy hiểm, báo hiệu khả năng bất ổn tài chính tiềm tàng.

Về mặt chiến lược, việc Ford phụ thuộc vào các lượt ghé thăm đại lý truyền thống để khắc phục 97% các đợt triệu hồi trong quý 2 năm 2025 làm nổi bật một khoảng trống hoạt động đáng kể so với các đối thủ cạnh tranh như Tesla, công ty giải quyết khoảng 77% các đợt triệu hồi thông qua các bản cập nhật qua mạng (OTA). Sự khác biệt này trực tiếp dẫn đến chi phí và sự chậm trễ cao hơn cho Ford. Mặc dù doanh số bán xe điện tăng 184% lên 2,4 tỷ đô la vào năm 2025, nhưng phân khúc xe điện dự kiến sẽ chịu lỗ từ 5 tỷ đến 5,4 tỷ đô la trong năm, trái ngược hoàn toàn với tăng trưởng doanh số bán xe điện của General Motors và doanh thu xe điện của Tesla.

Cổ phiếu của Ford đã giảm khoảng 10% từ đầu năm đến nay, hoạt động kém hơn S&P 500 và các đối thủ cùng ngành. Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của hãng là 14,99, gần mức cao nhất trong hai năm, điều này có thể cho thấy những lo ngại về định giá quá cao mặc dù có những thách thức hoạt động tiềm ẩn.

Bình luận của chuyên gia: Tâm lý thận trọng và xếp hạng giữ

Tâm lý của các nhà phân tích đối với Ford là hỗn hợp nhưng có xu hướng thận trọng. Các nhà phân tích tại Zacks duy trì xếp hạng Zacks #3 (Giữ), dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm 2025 là 5,48 đô la, tăng 48% so với năm 2024, nhưng phụ thuộc vào việc giải quyết hiệu quả các trở ngại liên quan đến triệu hồi. Nhà phân tích Tom Narayan của RBC Capital gần đây đã hạ cấp Ford xuống "Kém hiệu quả", góp phần vào triển vọng thận trọng. Điểm khuyến nghị trung bình của các nhà phân tích là 3,1, cho thấy vị thế "giữ" trong số các nhà phân tích.

Triển vọng: Vượt qua thách thức và điều chỉnh chiến lược

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ những nỗ lực của Ford nhằm giải quyết các chi phí triệu hồi đáng kể và cải thiện các cơ chế kiểm soát chất lượng. Mặc dù công ty đặt mục tiêu hòa vốn trong phân khúc xe điện vào năm 2026, nhưng những khoản lỗ đang diễn ra và chi phí triệu hồi dai dẳng đang đe dọa thời hạn này. Nhà phân tích Mark Delaney lưu ý rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi của Ford, không bao gồm xe điện, vẫn có thể tạo ra hiệu suất EBIT mạnh mẽ nếu chi phí triệu hồi ổn định. Hơn nữa, áp lực thuế quan dự kiến sẽ có tác động EBIT bất lợi ròng 2 tỷ đô la vào năm 2025, với tổng chi phí đạt 3 tỷ đô la, tạo thêm một lớp phức tạp cho triển vọng tài chính của Ford. Các quý tới sẽ rất quan trọng để Ford chứng minh tiến bộ hữu hình trong việc giảm thiểu các thách thức hoạt động và tài chính này, đặc biệt là trong việc tăng cường độ tin cậy của phần mềm và hợp lý hóa các quy trình triệu hồi thông qua các giải pháp hiện đại như cập nhật OTA, để xây dựng lại niềm tin của nhà đầu tư và cải thiện định giá dài hạn của hãng. Các báo cáo thu nhập chính và các phát triển quy định sẽ cung cấp thêm định hướng cho cổ phiếu. Giai đoạn này đại diện cho một bài kiểm tra căng thẳng đáng kể đối với nhà sản xuất ô tô khi hãng nỗ lực cạnh tranh trong một bối cảnh ô tô ngày càng do công nghệ điều khiển. Chủ sở hữu xe bị ảnh hưởng bởi đợt triệu hồi camera chiếu hậu hiện tại sẽ được thông báo để lên lịch sửa chữa cần thiết với các đại lý, những người sẽ kiểm tra và thay thế các linh kiện bị lỗi.