Ngành phân phối dịch vụ thực phẩm khám phá hợp nhất lớn

Các đại gia phân phối dịch vụ thực phẩm khám phá khả năng hợp nhất

Performance Food Group (PFGC) và US Foods Holding Corp. (USFD) đang tích cực tham gia vào các cuộc thảo luận liên quan đến một sự kết hợp kinh doanh tiềm năng, đánh dấu một sự phát triển đáng kể trong lĩnh vực phân phối dịch vụ thực phẩm của Hoa Kỳ. Hai bên tham gia ngành này đã ký "thỏa thuận nhóm sạch" vào khoảng ngày 16 tháng 9 năm 2025. Thỏa thuận này tạo điều kiện thuận lợi cho việc chia sẻ thông tin bí mật và cho phép đánh giá kỹ lưỡng các yếu tố pháp lý và các lợi ích hiệp lực tiềm năng vốn có trong một vụ sáp nhập như vậy. Giai đoạn thăm dò này diễn ra sau các báo cáo trước đó từ Bloomberg News cho thấy US Foods trước đây đã theo đuổi việc mua lại Performance Food Group, một lời đề nghị ban đầu bị PFG từ chối do lo ngại về rủi ro pháp lý. Các cuộc thảo luận hiện tại một phần được xúc tác bởi nhà đầu tư hoạt động Sachem Head Capital Management, người đã tích cực ủng hộ vụ sáp nhập và đề cử các ứng cử viên vào hội đồng quản trị của PFG, nhấn mạnh sự cần thiết chiến lược được một số bên liên quan nhận thấy.

Cơ sở chiến lược và dự báo tài chính

Cơ sở chiến lược đằng sau vụ sáp nhập tiềm năng này chủ yếu tập trung vào việc đạt được quy mô đáng kể và hiệu quả hoạt động. Một thực thể kết hợp của Performance Food Group và US Foods được dự báo sẽ tạo ra khoảng 100 tỷ USD doanh thu hàng năm, một con số có thể định vị nó vượt qua Sysco để trở thành nhà phân phối dịch vụ thực phẩm lớn nhất Hoa Kỳ. Thực thể hợp nhất này sẽ nắm giữ khoảng 18% thị phần trong thị trường dịch vụ thực phẩm 371 tỷ USD của Hoa Kỳ, vượt một chút so với 17% hiện tại của Sysco. Về mặt tài chính, Performance Food Group đã báo cáo 63,3 tỷ USD doanh thu thuần trong năm tài chính 2025, tăng 8,6% so với cùng kỳ năm trước, trong khi US Foods báo cáo 37,9 tỷ USD doanh thu vào năm 2024. Các nhà phân tích ước tính rằng một vụ sáp nhập có thể mở khóa các lợi ích hiệp lực đáng kể, có khả năng đạt ít nhất 725 triệu USD. Con số này đại diện cho khoảng 18% EBITDA pro forma của thực thể kết hợp, ước tính khoảng 4 tỷ USD. Những lợi ích hiệp lực này dự kiến sẽ đến từ việc hợp nhất các tuyến đường giao hàng, nhà kho và cơ sở hạ tầng công nghệ trùng lặp. Từ góc độ phù hợp chiến lược, sự hiện diện mạnh mẽ của PFG trong các phân khúc ngách như tiệm pizza độc lập, cửa hàng tiện lợi, và kẹo và đồ ăn nhẹ được coi là bổ sung cho các lĩnh vực mà US Foods historically có ít tiếp xúc thị trường hơn.

Vượt qua các rào cản pháp lý và tập trung thị trường

Mặc dù có những lập luận chiến lược và tài chính hấp dẫn, vụ sáp nhập được đề xuất phải đối mặt với sự giám sát pháp lý đáng kể, chủ yếu do lo ngại về chống độc quyền. Việc tạo ra một thực thể có thị phần thống trị như vậy đặt ra câu hỏi về các tác động tiềm ẩn đối với cạnh tranh, chuỗi cung ứng và định giá trong ngành dịch vụ thực phẩm. Các nhà quan sát và phân tích trong ngành, chẳng hạn như Edward Kelly của Wells Fargo, nhấn mạnh các vấn đề pháp lý là trở ngại đáng kể nhất, lưu ý rằng có thể có tới 30% thị trường của US Foods có thể phải đối mặt với sự giám sát. Mối lo ngại này được khuếch đại bởi các tiền lệ lịch sử, đặc biệt là quyết định của Ủy ban Thương mại Liên bang (FTC) ngăn chặn vụ Sysco cố gắng mua lại US Foods vào năm 2013 (sau này là 2015). Hướng dẫn sáp nhập cập nhật năm 2023 của FTC đặt trọng tâm nghiêm ngặt hơn vào việc đánh giá mức độ tập trung thị trường, điều này chắc chắn sẽ được áp dụng cho một thực thể kết hợp nắm giữ 18% thị phần. Các nhà phê bình đã bày tỏ lo ngại rằng sự hợp nhất như vậy có thể dẫn đến giảm linh hoạt về giá cho các nhà hàng và cửa hàng tạp hóa. Hơn nữa, giao dịch có thể sẽ yêu cầu US Foods huy động một lượng vốn cổ phần đáng kể, thêm một lớp phức tạp tài chính khác.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và tâm lý nhà đầu tư

Vụ sáp nhập tiềm năng PFG-US Foods là một dấu hiệu cho thấy xu hướng hợp nhất rộng lớn hơn được quan sát thấy trên toàn bộ lĩnh vực phân phối dịch vụ thực phẩm, với hoạt động M&A ghi nhận mức tăng 5,3% vào năm 2024, liên quan đến 180 giao dịch. Tâm lý nhà đầu tư xung quanh thỏa thuận tiềm năng này đã có những phản ứng khác nhau. Cổ phiếu của Performance Food Group cho thấy mức tăng đáng chú ý, tăng khoảng 5% trong giao dịch trước giờ mở cửa vào ngày 15 tháng 9 và tăng vọt 3,80% vào ngày 18 tháng 9 để đạt mức cao nhất năm 2025, dựa trên mức tăng 23% vào đầu năm. Ngược lại, cổ phiếu của US Foods cho thấy ít thay đổi vào ngày 15 tháng 9 sau mức tăng 18% vào năm 2025, mặc dù nó đã giảm 2,0% vào thứ Ba. Khi so sánh với đối thủ chính của nó, Sysco, cổ phiếu của cả PFG và US Foods đã cho thấy hiệu suất mạnh mẽ hơn, với lợi nhuận lần lượt là 64% và 71% kể từ cuối năm 2019, so với hiệu suất kém của Sysco trong thập kỷ qua. Mặc dù Sysco duy trì biên lợi nhuận vượt trội, nhưng các động thái chiến lược của PFG và US Foods cho thấy một sự thay đổi năng động trong các chiến lược cạnh tranh nhằm mục tiêu dẫn đầu thị trường. Các tỷ lệ định giá chi tiết hoặc các thay đổi bảng cân đối kế toán cụ thể cho thực thể kết hợp không được cung cấp rõ ràng trong các tài liệu tóm tắt.

Triển vọng

Con đường phía trước cho một vụ sáp nhập tiềm năng giữa Performance Food Group và US Foods phụ thuộc nghiêm trọng vào việc điều hướng bối cảnh pháp lý phức tạp. Khả năng của cả hai công ty để giải quyết các lo ngại về chống độc quyền và chứng minh rằng sự kết hợp sẽ nâng cao hiệu quả mà không bóp nghẹt cạnh tranh sẽ là tối quan trọng. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần và tháng tới bao gồm các thông tin liên lạc tiếp theo từ cả hai công ty, bất kỳ nhượng bộ tiềm năng nào được đưa ra cho các cơ quan quản lý và môi trường M&A rộng lớn hơn. Nếu vụ sáp nhập diễn ra, việc tích hợp hai hoạt động lớn sẽ đặt ra những thách thức cố hữu, từ hậu cần đến công nghệ và văn hóa doanh nghiệp. Ngược lại, việc không đạt được sự chấp thuận của cơ quan quản lý có thể dẫn đến phản ứng thị trường tiêu cực đối với cả hai cổ phiếu, đặc biệt là đối với US Foods, công ty đã thực hiện các nỗ lực thăm dò đáng kể. Kết quả của các cuộc thảo luận này có tiềm năng định hình lại đáng kể thứ bậc cạnh tranh và động lực hoạt động trong ngành phân phối dịch vụ thực phẩm của Hoa Kỳ.

nguồn:

[1] Performance Food, US Foods khám phá sáp nhập với thỏa thuận chia sẻ thông tin[2] Khả năng sáp nhập giữa Performance Food Group và US Foods: Hiệp lực chiến lược và hợp nhất thị trường trong ngành phân phối dịch vụ thực phẩm - AInvest[3] Nvidia đầu tư 5 tỷ USD vào cổ phần và quan hệ đối tác chip với Intel | Tin tức CBC

Related News

Sep 18 2025, 21:56

Cổ phiếu Oklo Inc. tăng giá nhờ những phát triển mạnh mẽ trong lĩnh vực hạt nhân

Cổ phiếu Oklo Inc. tăng giá nhờ lạc quan về lĩnh vực hạt nhân Cổ phiếu Oklo Inc. (NYSE:OKLO) đã tăng đáng kể vào thứ Hai, đạt mức cao kỷ lục mới, khi các nhà đầu tư phản ứng với một loạt các phát triển tích cực trong lĩnh vực hạt nhân. Cổ phiếu đã đóng cửa tăng 15,68% ở mức 95,68 đô la mỗi cổ phiếu, sau khi chạm mức cao nhất trong ngày là 95,90 đô la. Các yếu tố thúc đẩy chi tiết Sự tăng vọt của cổ phiếu Oklo diễn ra sau các thông báo quan trọng củng cố ngành công nghiệp hạt nhân. Trong nước, Bộ Năng lượng Hoa Kỳ đã ban hành chỉ thị kêu gọi các công ty uranium tăng cường phát triển tài nguyên. Sáng kiến này được thiết kế để hỗ trợ mở rộng sản xuất điện hạt nhân và giải quyết nhu cầu năng lượng ngày càng tăng, một lợi ích trực tiếp cho các công ty như Oklo Inc., chuyên về các lò phản ứng mô-đun tiên tiến chạy bằng uranium. Đồng thời, một thỏa thuận mang tính bước ngoặt đã được ký kết giữa chính phủ Hoa Kỳ và Vương quốc Anh. Sự hợp tác này nhằm mục đích đẩy nhanh sự phát triển của lĩnh vực hạt nhân ở cả hai quốc gia, tập trung vào việc xây dựng các nhà máy mới và đẩy nhanh quy trình cấp phép cho các nhà cung cấp công nghệ hạt nhân. Thỏa thuận này, được gọi là Đối tác Đại Tây Dương về Năng lượng Hạt nhân Tiên tiến, bao gồm các điều khoản cho tối đa 12 lò phản ứng mô-đun tiên tiến (AMR) mới ở Vương quốc Anh, với giá trị kinh tế tiềm năng đạt 54,4 tỷ đô la. Phân tích phản ứng thị trường Phản ứng tích cực mạnh mẽ của thị trường phản ánh sự lạc quan ngày càng tăng của nhà đầu tư về tương lai của năng lượng hạt nhân. Hiệu ứng kết hợp của sự khuyến khích rõ ràng của chính phủ đối với sản xuất uranium và một quan hệ đối tác quốc tế quan trọng báo hiệu một môi trường mạnh mẽ và hỗ trợ cho điện hạt nhân. Cam kết chính trị và tài chính mới này được coi là chất xúc tác để đẩy nhanh việc mở rộng điện hạt nhân, từ đó tạo ra cơ hội tăng trưởng bền vững cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này, đặc biệt là những công ty liên quan đến các công nghệ lò phản ứng tiên tiến như Oklo. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa của ngành Những tiến bộ trong lĩnh vực hạt nhân phù hợp với nỗ lực toàn cầu rộng lớn hơn nhằm hướng tới năng lượng sạch và độc lập năng lượng. Cổ phiếu Uranium đã trải qua một đợt tăng đáng kể, được thúc đẩy bởi vai trò then chốt của chúng trong quá trình chuyển đổi năng lượng sạch. Tình trạng thiếu hụt nguồn cung cấu trúc đang gia tăng, một phần do lệnh cấm nhập khẩu uranium của Nga của Hoa Kỳ và sản lượng giảm từ các nhà sản xuất lớn như Kazatomprom. Tình trạng thắt chặt nguồn cung này đã khiến các công ty tiện ích phải ký hợp đồng dài hạn với giá sàn lên tới 79 đô la mỗi pound và giá trần gần 150 đô la, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào giá uranium trong tương lai. Lượng tiêu thụ uranium toàn cầu được dự báo sẽ tăng từ 200 triệu pound vào năm 2025 lên 240 triệu pound vào năm 2030, được thúc đẩy bởi các quốc gia như Trung Quốc tăng gấp ba công suất hạt nhân của họ và sự phổ biến ngày càng tăng của Lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR). Việc Oklo Inc. đạt được mức tăng trưởng ấn tượng hơn 348% tính đến thời điểm hiện tại trước thông báo này nhấn mạnh niềm tin mạnh mẽ của nhà đầu tư vào cách tiếp cận đổi mới của công ty. Công ty, với vốn hóa thị trường 15,94 tỷ đô la, gần đây đã nâng cấp công suất của nhà máy Aurora Powerhouse hàng đầu của mình từ 50MW lên 75MW để đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng, đặc biệt là từ các trung tâm dữ liệu. Công ty cũng đã mua lại Atomic Alchemy với giá 23,7 triệu đô la để củng cố khả năng chế tạo và tái chế nhiên liệu. Triển vọng sắp tới Động lực tích cực cho Oklo Inc. và lĩnh vực hạt nhân/uranium rộng lớn hơn dự kiến sẽ tiếp tục trong ngắn hạn. Triển vọng dài hạn cũng đầy hứa hẹn, vì sự hỗ trợ ngày càng tăng của chính phủ và hợp tác quốc tế sẽ đẩy nhanh việc mở rộng điện hạt nhân, thúc đẩy tăng trưởng bền vững. Oklo đang tích cực hợp tác với Ủy ban Điều tiết Hạt nhân Hoa Kỳ (NRC), đặt mục tiêu nộp đơn xin cấp phép kết hợp chính thức vào quý IV năm 2025, với mục tiêu trở thành SMR thương mại đầu tiên ở Hoa Kỳ. Thỏa thuận Mỹ-Anh đặc biệt nhằm mục đích hợp lý hóa các phê duyệt theo quy định, có khả năng giảm thời gian cấp phép từ bốn năm xuống chỉ còn hai năm. Tuy nhiên, con đường phía trước không phải là không có thách thức. Mặc dù các yếu tố hỗ trợ cấu trúc thúc đẩy nhu cầu uranium trong nhiều thập kỷ, Oklo phải đối mặt với những trở ngại quy định đáng kể và nhu cầu tài chính trong giai đoạn phát triển của mình. Công ty dự kiến chi tiêu tiền mặt trong hoạt động kinh doanh cho năm tài chính 2025 là từ 65 triệu đến 80 triệu đô la, mà không có triển vọng doanh thu ngay lập tức. Quản lý việc tiêu hao tiền mặt này và điều hướng quy trình cấp phép thâm dụng vốn sẽ rất quan trọng đối với khả năng tồn tại lâu dài của Oklo, có khả năng cần thêm các vòng tài trợ có thể làm loãng cổ đông hiện hữu. Bất chấp những rủi ro này, nhu cầu cơ bản về năng lượng đáng tin cậy, ít carbon tiếp tục thúc đẩy đầu tư và đổi mới trong lĩnh vực hạt nhân.

Sep 18 2025, 21:55

Cổ phiếu Avantor giảm giá trong bối cảnh lợi nhuận sụt giảm và thách thức hoạt động

Cổ phiếu Avantor giảm đáng kể trong bối cảnh áp lực hoạt động và thị trường Cổ phiếu Avantor (NYSE: AVTR) gần đây đã trải qua một đợt sụt giảm đáng kể và kéo dài, đạt mức thấp nhất trong nhiều năm và 52 tuần. Sự sụt giảm này phản ánh một giai đoạn đầy thách thức đối với công ty khoa học đời sống, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa những khó khăn chung của thị trường và các vấn đề hoạt động riêng của công ty. Chi tiết hiệu suất tài chính và các yếu tố đóng góp Cổ phiếu của Avantor đã giảm 47.5% trong năm qua, với các đợt giảm riêng lẻ lên tới 16% sau các báo cáo lợi nhuận đáng thất vọng. Công ty đã báo cáo doanh thu thuần thấp hơn dự kiến và bỏ lỡ ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh trong cả quý đầu tiên và quý thứ hai năm 2025. Doanh thu thuần quý đầu tiên giảm 6% so với cùng kỳ năm trước, và doanh thu quý thứ hai vẫn ổn định trên cơ sở hữu cơ, đi kèm với sự sụt giảm lợi nhuận ròng. Ngoài những lo ngại về tài chính này, Avantor đã điều chỉnh giảm dự báo cả năm về tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh, báo hiệu một triển vọng bi quan hơn. Một số yếu tố đã góp phần vào sự sụt giảm này. Công ty đã phải đối mặt với nhu cầu giảm, đặc biệt từ các lĩnh vực dược phẩm sinh học, giáo dục và chính phủ. Cường độ cạnh tranh gia tăng đã dẫn đến mất khối lượng khi khách hàng chuyển chi tiêu. Avantor cũng trải qua áp lực biên lợi nhuận liên tục và các vấn đề chuỗi cung ứng rộng hơn. Việc công bố từ chức của CEO Michael Stubblefield, có hiệu lực vào ngày 18 tháng 8 năm 2025, sau 11 năm, càng gây thêm sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư trong thời điểm quan trọng này. Một động thái chiến lược nhằm thoái vốn khỏi mảng dịch vụ lâm sàng với giá khoảng 650 triệu đô la, mặc dù nhằm mục đích củng cố bảng cân đối kế toán, nhưng dự kiến sẽ dẫn đến một yếu tố cản trở doanh thu. Phản ứng thị trường và những tác động rộng hơn Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư (ROIC) của Avantor đã giảm xuống khoảng 7%, thấp hơn chi phí vốn ước tính là 12%. Điều này cho thấy lợi nhuận kinh tế âm -4.8%, gợi ý rằng việc tái đầu tư vốn không tạo ra tăng trưởng lợi nhuận gia tăng và cường độ vốn đang gia tăng. Doanh thu mười hai tháng gần nhất (TTM) của công ty đã giảm từ 7.5 tỷ đô la vào năm 2022 xuống còn 6.7 tỷ đô la, và biên lợi nhuận hoạt động đã giảm từ 20% xuống 14%. Cổ phiếu được giao dịch ở mức 19 lần EBIT cơ bản, với ước tính tăng trưởng âm. Khoảng cách 36% giữa bội số EV/EBIT dự kiến và bội số EV/EBIT cơ bản cho thấy biên độ an toàn hạn chế ở mức định giá hiện tại nếu công ty không đạt được các dự báo của mình. Mặc dù Avantor đã báo cáo 125 triệu đô la Dòng tiền tự do (FCF) trong quý 2, nhưng đòn bẩy của công ty vẫn cao, hơn 3 lần. Những thách thức mà Avantor phải đối mặt không phải là riêng lẻ, vì chúng phản ánh những xu hướng rộng hơn đang tác động đến ngành khoa học đời sống. Các đối thủ cạnh tranh như Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO), Danaher (NYSE: DHR), Agilent Technologies (NYSE: A) và Revvity (NYSE: RVTY) đang ở vị trí thuận lợi để có thể tận dụng sự bất ổn của Avantor, đặc biệt là trong các lĩnh vực như sản xuất sinh phẩm và vật liệu tiên tiến. Triển vọng và điều chỉnh chiến lược Trọng tâm trước mắt của Avantor là ổn định hiệu suất tài chính và lấy lại niềm tin của nhà đầu tư. Công ty đang tham gia vào một sáng kiến chuyển đổi chi phí, với mục tiêu tiết kiệm 400 triệu đô la vào cuối năm 2027. Một bước ngoặt chiến lược quan trọng liên quan đến việc tái cân bằng danh mục đầu tư, tận dụng khả năng phục hồi và biên lợi nhuận cao của phân khúc Sản xuất Khoa học Sinh học, phục vụ ngành dược phẩm sinh học và nghiên cứu y tế. Công ty cũng đã công bố một mô hình hoạt động mới, tập trung vào Giải pháp Phòng thí nghiệm và Sản xuất Khoa học Sinh học, với mục tiêu tiết kiệm 300 triệu đô la chi phí vào cuối năm 2026. Điều này cho thấy một giai đoạn tái cấu trúc nội bộ có thể dẫn đến tăng trưởng chậm hơn khi công ty hợp nhất. Để đạt được lợi nhuận bền vững, các nhà phân tích gợi ý rằng Avantor sẽ cần phải thể hiện sự mở rộng biên lợi nhuận đáng kể và nhất quán cùng với cải thiện ROIC, lý tưởng là nhắm mục tiêu 10-12% để vượt qua lợi nhuận thị trường chung. Với đòn bẩy và FCF hiện tại, các ưu tiên phân bổ vốn có thể sẽ tập trung vào việc giảm nợ và tăng cường năng suất thay vì tăng cường năng lực. Việc chuyển giao lãnh đạo thành công sau khi CEO từ chức cũng sẽ rất quan trọng để duy trì định hướng chiến lược và niềm tin của nhà đầu tư. Thành công lâu dài sẽ phụ thuộc vào sự đổi mới, đặc biệt trong các lĩnh vực mới nổi như liệu pháp tế bào và gen, như đã được nhấn mạnh bởi việc công ty mở rộng trung tâm đổi mới Bridgewater, N.J. của mình.

Sep 18 2025, 21:51

Ngành năng lượng mặt trời Hoa Kỳ đối mặt với những thách thức về chính sách khi các nhà sản xuất lớn theo đuổi tăng trưởng chiến lược

Ngành năng lượng mặt trời Hoa Kỳ vượt qua những trở ngại về chính sách và thách thức thương mại Ngành công nghiệp năng lượng mặt trời Hoa Kỳ đã chứng kiến sự sụt giảm đáng kể trong quý 2 năm 2025, với tổng số lượng lắp đặt giảm trong bối cảnh phức tạp của các chính sách liên bang đang phát triển và các thách thức thương mại dai dẳng. Tuy nhiên, sự suy thoái này đã được các công ty nổi bật trong ngành, bao gồm Sunrun Inc. (RUN), Shoals Technologies Group (SHLS) và Tigo Energy Inc. (TYGO), đáp ứng bằng cách điều chỉnh chiến lược, tích cực theo đuổi các con đường tăng trưởng thay thế để bù đắp áp lực trong nước. Tỷ lệ lắp đặt suy giảm trong quý 2 năm 2025 Tổng số lượng lắp đặt công suất năng lượng mặt trời của Hoa Kỳ trong quý 2 năm 2025 đạt 7,5 gigawatt điện một chiều (GWdc), đánh dấu mức giảm 24% so với cùng kỳ năm 2024 và giảm 28% so với quý 1 năm 2025. Sự sụt giảm này được phân bổ rộng rãi trên các phân khúc thị trường, với lắp đặt quy mô tiện ích giảm 28% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 5,7 GWdc, và phân khúc dân cư trải qua mức giảm 9% so với cùng kỳ năm trước với 1.064 megawatt điện một chiều (MWdc) được lắp đặt. Phân khúc năng lượng mặt trời cộng đồng chứng kiến sự sụt giảm đáng kể nhất, giảm 52% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 174 MWdc khi các chương trình ở các thị trường bang trọng điểm đạt công suất. Ngược lại, phân khúc năng lượng mặt trời thương mại đã thể hiện khả năng phục hồi, ghi nhận mức tăng trưởng 27% so với cùng kỳ năm trước lên 585 MWdc, phần lớn được hỗ trợ bởi một hệ thống các công trình lắp đặt NEM 2.0 mạnh mẽ ở California. Thay đổi chính sách và chi phí leo thang đè nặng lên tăng trưởng trong nước Một động lực chính cho hoạt động gần đây của ngành là việc giới thiệu Đạo luật Vĩ đại và Đẹp đẽ (OBBBA) vào tháng 7 năm 2025. Đạo luật này đã thay đổi đáng kể khung chính sách bằng cách cắt giảm quyền tiếp cận các khoản tín dụng thuế liên bang, đặc biệt chấm dứt các khoản tín dụng thuế Mục 48E và 45Y cho ngành năng lượng mặt trời sau năm 2027 và các khoản tín dụng thuế Mục 25D (cho năng lượng mặt trời dân cư) sau năm 2025. OBBBA cũng đưa ra các yêu cầu mới về Các Thực thể Nước ngoài Đáng lo ngại (FEOC), mà phân tích của Wood Mackenzie cho thấy có thể ảnh hưởng đến khoảng một nửa công suất sản xuất năng lượng mặt trời đang hoạt động trong các quý tới. Đồng thời, ngành đã phải vật lộn với chi phí leo thang do các hành động thương mại. Thuế quan được chính quyền Trump áp dụng vào tháng 4 năm 2025 đã đưa ra mức cơ sở 10%, và tiếp tục bị chồng chất bởi các vụ kiện Chống bán phá giá/Chống trợ cấp (AD/CVD) đối với pin và mô-đun năng lượng mặt trời. Các biện pháp này đã dẫn đến mức tăng 13% so với cùng kỳ năm trước về chi phí mô-đun trên các phân khúc phát điện phân tán. Hơn nữa, chi phí chung EPC (kỹ thuật, mua sắm và xây dựng), cùng với cấp phép và hậu cần, đã tăng trung bình 30% so với cùng kỳ năm trước, làm giảm đáng kể biên lợi nhuận cho các nhà phát triển. Việc Bộ Thương mại Hoa Kỳ khởi xướng điều tra AD/CVD đối với nhập khẩu năng lượng mặt trời từ Ấn Độ, Indonesia và Lào vào tháng 8 năm 2025 càng gây thêm bất ổn, với rủi ro thuế quan tiềm ẩn lên tới 64% cho các nhà xuất khẩu Ấn Độ và tiền đặt cọc bằng tiền mặt cho các nhà nhập khẩu Hoa Kỳ lên tới 190% đối với các mô-đun năng lượng mặt trời. Các công ty riêng lẻ thể hiện sự nhanh nhạy chiến lược giữa áp lực ngành Mặc dù môi trường trong nước đầy thách thức, một số công ty đã thể hiện khả năng phục hồi và tăng trưởng chiến lược. Sunrun Inc. (RUN), một nhà cung cấp năng lượng mặt trời dân cư hàng đầu, đã công bố đợt chứng khoán hóa thứ mười lăm kể từ năm 2015 vào tháng 9 năm 2025. Công ty đã huy động thành công hơn 1,5 tỷ USD tài chính nợ phi truy đòi chỉ trong quý 3 năm 2025, thể hiện khả năng tiếp cận thị trường vốn mạnh mẽ. Các nhà phân tích dự báo doanh thu năm 2025 của Sunrun sẽ cải thiện 11,2% so với năm trước, phản ánh khả năng điều hướng các phức tạp về tài chính của công ty. Shoals Technologies Group (SHLS), một nhà sản xuất các sản phẩm cân bằng hệ thống năng lượng mặt trời, đang mở rộng dấu ấn quốc tế của mình. Vào tháng 8 năm 2025, công ty đã khởi công Dự án Điện mặt trời và Lưu trữ năng lượng Maryvale ở Úc, một hệ thống năng lượng mặt trời 243 MW và lưu trữ pin 172 MW đáng kể. Dự án này củng cố đáng kể sự hiện diện toàn cầu của Shoals, với tốc độ tăng trưởng lợi nhuận dài hạn dự kiến là 24%. Tigo Energy Inc. (TYGO), nhà cung cấp giải pháp năng lượng mặt trời và lưu trữ năng lượng thông minh, đã đạt được một cột mốc quốc tế quan trọng vào tháng 9 năm 2025 với việc chứng nhận giải pháp EI Residential của mình tại Slovakia. Phê duyệt tuân thủ này mở ra cánh cửa cho việc áp dụng rộng rãi hơn tại các thị trường năng lượng mặt trời dân cư châu Âu, đóng góp vào mức cải thiện đáng kể 91,9% dự kiến cho doanh số bán hàng năm 2025 của công ty. Hiệu suất thị trường rộng lớn hơn và triển vọng dài hạn Ngành năng lượng mặt trời Zacks rộng lớn hơn đã hoạt động kém hiệu quả đáng kể, giảm 22,5% trong năm qua. Điều này trái ngược hoàn toàn với ngành Dầu khí-Năng lượng, tăng 4,5%, và chỉ số tổng hợp Zacks S&P 500, tăng 18,8% trong cùng kỳ. Sự khác biệt này nhấn mạnh những trở ngại cụ thể ảnh hưởng đến ngành năng lượng mặt trời. Mặc dù có những thách thức ngắn hạn, các dự báo dài hạn về năng lượng mặt trời vẫn mạnh mẽ. Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự kiến năng lượng mặt trời sẽ chiếm hơn một nửa tổng sản lượng điện mới của Hoa Kỳ vào năm 2025. Thật vậy, quang điện mặt trời (PV) chiếm 56% công suất phát điện mới được bổ sung vào lưới điện Hoa Kỳ trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, các dự báo triển khai đã được điều chỉnh giảm, với trường hợp cơ sở cho tổng số triển khai năng lượng mặt trời từ năm 2025-2030 hiện là 246 GWdc, giảm 4% so với các triển vọng trước OBBBA, và kịch bản thấp bi quan dự đoán giảm 18% xuống 202 GWdc. Quan điểm chuyên gia và các cân nhắc trong tương lai Các nhà phân tích và tổ chức trong ngành nhấn mạnh tác động quan trọng của sự không chắc chắn về chính sách. Hiệp hội Công nghiệp Năng lượng Mặt trời (SEIA) quy sự suy thoái trong quý 2 cho sự kết hợp của các chính sách liên bang không thuận lợi và các thách thức thương mại. Các cuộc điều tra AD/CVD đang diễn ra, với việc Ủy ban Thương mại Quốc tế Hoa Kỳ (ITC) dự kiến sẽ đưa ra quyết định sơ bộ về thiệt hại vào tháng 9 năm 2025 và thuế cuối cùng vào tháng 4 năm 2026, gây ra thêm rủi ro về gián đoạn chuỗi cung ứng và tăng chi phí dự án. Nhìn về phía trước, ngành năng lượng mặt trời Hoa Kỳ sẽ tiếp tục đối phó với sự biến động chính sách và áp lực chi phí. Các yếu tố chính cần theo dõi bao gồm việc giải quyết các trường hợp AD/CVD, các sửa đổi tiềm năng đối với các chính sách năng lượng liên bang và khả năng của ngành trong việc đa dạng hóa chuỗi cung ứng và mô hình tài chính. Mặc dù nhu cầu về năng lượng tái tạo vẫn tồn tại, tương lai gần đòi hỏi sự thích ứng và đổi mới chiến lược từ các bên tham gia thị trường để điều hướng bối cảnh pháp lý và kinh tế phức tạp. Hiệu suất của các công ty như Sunrun, Shoals Technologies và Tigo Energy trong việc đảm bảo tài chính và mở rộng quốc tế sẽ đóng vai trò là một thước đo cho khả năng phục hồi và quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của ngành rộng lớn hơn.