Chi phí thực phẩm và năng lượng tăng vọt, thách thức cuộc chiến chống lạm phát của Fed

Chi phí thiết yếu tăng vọt khi giá thịt bò tăng 15% hàng năm

Các công cụ chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đang không thể kiềm chế mức tăng giá trong các lĩnh vực quan trọng đối với các hộ gia đình Mỹ. Giá thực phẩm, đặc biệt, thể hiện rõ thách thức này. Giá thịt bò đã tăng 15% trong năm qua, trong khi giá thịt bò xay đã tăng đáng kinh ngạc 72% trong năm năm qua. Những mức tăng này được thúc đẩy bởi các hạn chế về phía cung, bao gồm số lượng đàn gia súc ở Mỹ giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu những năm 1950, một yếu tố mà chính sách tiền tệ không thể ảnh hưởng. Các xu hướng tương tự cũng có thể thấy ở các loại protein khác, với giá gà tăng tích lũy 28% và giá thịt lợn tăng 22% trong cùng giai đoạn năm năm.

Chi phí năng lượng cũng đang tăng vọt ngoài tầm kiểm soát của Fed. Giá dầu thô WTI đã tăng 20% trong hai tháng qua, bị đẩy lên cao bởi các rủi ro địa chính trị. Ảnh hưởng trực tiếp hơn đến người tiêu dùng, giá điện đang tăng gần 7% hàng năm, hơn gấp đôi tỷ lệ lạm phát chung. Goldman Sachs dự báo xu hướng này sẽ tiếp tục, dự kiến chi phí điện sẽ tăng thêm 6% hàng năm cho đến năm 2027, một phần do nhu cầu ngày càng tăng từ các trung tâm dữ liệu AI.

Chăm sóc sức khỏe và học phí vượt xa lạm phát chung

Những gánh nặng tài chính dài hạn như chăm sóc sức khỏe và giáo dục đang làm tăng áp lực lên người tiêu dùng. Tỷ lệ lạm phát y tế của Hoa Kỳ gần đây đã đạt 3.69%, mức cao nhất trong ba năm. Điều này trở nên trầm trọng hơn do những thay đổi chính sách, khi các khoản tín dụng thuế hết hạn theo Đạo luật Chăm sóc Sức khỏe Hợp túi tiền được dự kiến sẽ làm cho phí bảo hiểm ACA trung bình tăng gấp đôi trong năm nay, lên mức trung bình quốc gia là 1.904 đô la mỗi tháng, theo nhóm nghiên cứu KFF. Mức lãi suất quỹ liên bang thấp hơn sẽ không làm giảm gánh nặng này.

Chi phí giáo dục đại học tiếp tục tăng không ngừng. Theo J.P. Morgan Asset Management, học phí đại học đã tăng với tốc độ trung bình hàng năm là 5.6% kể từ năm 1983, thực tế tăng gấp đôi sau mỗi 12 năm. Những đợt tăng giá dai dẳng, mang tính cấu trúc trong các dịch vụ thiết yếu này không nhạy cảm với những thay đổi trong lãi suất quỹ liên bang, có nghĩa là các gia đình khó có thể nhận được sự giảm nhẹ từ các hành động của ngân hàng trung ương.

Thị trường việc làm suy yếu báo hiệu rủi ro đối với lợi nhuận doanh nghiệp

Áp lực liên tục lên tài chính hộ gia đình tạo ra sự khác biệt đáng kể giữa tâm lý Phố Wall và thực tế của người dân. Trong khi các nhà đầu tư có thể vui mừng trước các số liệu lạm phát chung có thể thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất, cuộc khủng hoảng khả năng chi trả trong thế giới thực đe dọa nền tảng của tăng trưởng kinh tế: chi tiêu của người tiêu dùng. Khi nhiều thu nhập được phân bổ cho các nhu yếu phẩm, ít tiền hơn sẽ có sẵn cho các giao dịch mua tùy ý, điều này có thể dẫn đến doanh số bán hàng thấp hơn và biên lợi nhuận bị nén cho nhiều công ty.

Rủi ro này được phóng đại bởi thị trường lao động đang nguội lạnh. Tỷ lệ tuyển dụng mới hiện tại, ngoài sự méo mó của đại dịch, là yếu nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Đối với các nhà đầu tư, sự kết hợp giữa ví tiền của người tiêu dùng bị thắt chặt và tăng trưởng việc làm chậm lại báo hiệu một trở ngại tiềm tàng cho lợi nhuận của doanh nghiệp, đặc biệt là đối với các công ty phụ thuộc vào nhu cầu mạnh mẽ của người tiêu dùng.