Flat Glass được nâng cấp lên 'Mua' bất chấp giá mục tiêu bị cắt giảm xuống 10,65 HKD

Edgen Stock·Mar 30 2026, 09:55

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Tóm tắt chính

BOCOM International đã đưa ra một khuyến nghị mâu thuẫn cho Tập đoàn Flat Glass, nâng cấp cổ phiếu lên 'Mua' đồng thời cắt giảm giá mục tiêu. Việc nâng cấp xuất phát từ mức biên lợi nhuận gộp quý 4 vượt đáng kể, được thúc đẩy bởi sự chuyển dịch chiến lược sang các thị trường nước ngoài có biên lợi nhuận cao hơn. Tuy nhiên, triển vọng lợi nhuận thấp hơn cho năm 2026-2027, dựa trên nhu cầu quang điện suy yếu, đã khiến giá mục tiêu bị giảm, tạo ra một bức tranh phức tạp cho các nhà đầu tư.

Hành động của nhà phân tích: BOCOM International đã nâng cấp Flat Glass (06865) từ 'Trung lập' lên 'Mua' nhưng đã hạ giá mục tiêu 11,6% xuống 10,65 HKD từ 12,05 HKD.
Mở rộng biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp quý 4 bất ngờ mở rộng 7,5 điểm phần trăm lên 24,3%, nhờ tỷ trọng doanh số quốc tế cao hơn.
Triển vọng suy yếu: Dự báo lợi nhuận cho năm 2026 và 2027 đã bị hạ cấp do nhu cầu quang điện và các biện pháp chống cạnh tranh hoạt động dưới kỳ vọng.

Biên lợi nhuận gộp quý 4 tăng lên 24,3% nhờ chuyển dịch doanh số sang nước ngoài

Tập đoàn Flat Glass đã báo cáo kết quả quý 4 năm 2025 cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ về lợi nhuận mặc dù doanh thu giảm. Công ty đạt doanh thu 3,1 tỷ RMB và lợi nhuận 343 triệu RMB, lần lượt giảm 34% và 9% so với quý trước. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp đã mở rộng đáng kể 7,5 điểm phần trăm so với quý trước lên 24,3%, một con số vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích.

Sức mạnh của biên lợi nhuận là kết quả trực tiếp của sự chuyển dịch chiến lược về địa lý bán hàng. Trong cả năm 2025, doanh thu từ bên ngoài Trung Quốc đã tăng thị phần thêm 9,7 điểm phần trăm, chiếm 34,7% tổng doanh thu. Sự thay đổi cơ cấu này đã làm tăng đáng kể biên lợi nhuận, vì biên lợi nhuận gộp từ doanh số nước ngoài đạt mức 24,3% mạnh mẽ, gấp hơn hai lần biên lợi nhuận 11,8% từ doanh số trong nước.

BOCOM cắt giảm giá mục tiêu xuống 10,65 HKD do triển vọng PV yếu

Trong một báo cáo được công bố vào ngày 30 tháng 3, BOCOM International đã nâng cấp xếp hạng cổ phiếu Flat Glass từ 'Trung lập' lên 'Mua', với lý do hiệu suất biên lợi nhuận mạnh mẽ trong quý 4. Trong một động thái mâu thuẫn, ngân hàng đồng thời đã hạ giá mục tiêu của cổ phiếu 11,6% xuống 10,65 HKD từ 12,05 HKD.

Việc cắt giảm giá mục tiêu phản ánh một cái nhìn thận trọng hơn về tương lai. Các nhà phân tích của BOCOM đã hạ dự báo thu nhập cho năm 2026 và 2027, cho rằng việc hạ cấp là do nhu cầu sản phẩm quang điện yếu hơn dự kiến và các biện pháp nhằm kiềm chế sự cạnh tranh gay gắt trong nước kém hiệu quả. Điều này cho thấy rằng mặc dù các thay đổi hoạt động trong quá khứ đã thành công, nhưng những trở ngại thị trường trong tương lai có thể hạn chế tiềm năng thu nhập của công ty.