Ngành tài chính ghi nhận mức tăng khiêm tốn trong bối cảnh lo ngại tín dụng giảm bớt và các diễn biến doanh nghiệp trái chiều

Ngành tài chính ghi nhận lợi nhuận khi những lo ngại về tín dụng rộng rãi giảm bớt

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chứng kiến ngành tài chính ghi nhận mức tăng khiêm tốn, với các nhà đầu tư phản ứng trước nhận thức về việc giảm bớt các lo ngại tín dụng hệ thống. Tâm lý tích cực này xuất hiện bất chấp một loạt thách thức đáng kể của riêng từng công ty, bao gồm một vụ mua lại ngân hàng lớn ở châu Âu thất bại, một vụ sáp nhập ngân hàng khu vực đang diễn ra và một số tổ chức tài chính đang phải vật lộn với các rủi ro liên quan đến cáo buộc gian lận và phá sản.

Các diễn biến doanh nghiệp chính và phản ứng của thị trường

Tuần này được đánh dấu bằng một loạt các sự kiện then chốt ảnh hưởng đến từng tổ chức tài chính và toàn ngành.

Ở châu Âu, đề nghị thâu tóm thù địch toàn bộ bằng cổ phiếu của BBVA đối với Banco de Sabadell, trị giá hơn 16,32 tỷ euro (19,08 tỷ USD), đã chính thức thất bại. Cơ quan quản lý thị trường Tây Ban Nha tuyên bố đề nghị vô hiệu do số cổ phiếu được chào mua không đạt ngưỡng tối thiểu 30%. Kết quả này, sau 18 tháng theo đuổi, đã thúc đẩy BBVA công bố đẩy nhanh lợi nhuận cổ đông, bao gồm kế hoạch mua lại 1 tỷ euro cổ phiếu. Cổ phiếu của BBVA đã phản ứng tích cực, tăng 9,7% trong giao dịch buổi sáng ở châu Âu, phản ánh sự nhẹ nhõm của nhà đầu tư khi loại bỏ sự không chắc chắn về sáp nhập. Chủ tịch của Sabadell, Josep Oliu, bày tỏ sự hài lòng với việc tiếp tục độc lập.

Trong nước, Fifth Third Bancorp (FITB) đã gây chú ý với thỏa thuận mua lại ngân hàng cho vay khu vực Comerica (CMA) trong một thỏa thuận toàn bộ bằng cổ phiếu trị giá 10,9 tỷ USD, dự kiến sẽ tạo ra ngân hàng cho vay lớn thứ chín quốc gia. Đồng thời, Fifth Third báo cáo lợi nhuận quý 3 tăng 14%, được thúc đẩy bởi doanh thu phí mạnh mẽ, nhưng cũng tiết lộ khoản lỗ 178 triệu USD liên quan đến vụ phá sản của công ty tài chính ô tô dưới chuẩn Tricolor. Ngân hàng tuyên bố những khoản lỗ này là riêng biệt và cổ phiếu của họ đã tăng 2,8% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau báo cáo.

Một số ngân hàng khu vực phải đối mặt với áp lực do các rủi ro liên quan đến cáo buộc gian lận. Cổ phiếu của Zions Bancorp (ZION) và Western Alliance Bancorp (WAL) đã giảm, với Zions giảm mạnh 12% và Western Alliance giảm gần 11% sau khi công bố các khoản xóa nợ liên quan đến cáo buộc trình bày sai và vi phạm hợp đồng của những người vay liên quan đến công ty bất động sản bờ Tây MOM Ca Investco. Zions tiết lộ đã xóa 50 triệu USD, trong khi Western Alliance phải đối mặt với rủi ro 99 triệu USD. Riêng biệt, Jefferies Financial Group (JEF) đã công khai cáo buộc nhà sản xuất phụ tùng ô tô First Brands Group lừa đảo một trong các quỹ của họ, Point Bonita, quỹ này nắm giữ khoảng 715 triệu USD các khoản phải thu từ First Brands. Yêu cầu này, xuất phát từ cáo buộc trình bày sai về chất lượng các khoản phải thu, đã dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn trên thị trường tín dụng và một cuộc điều tra gian lận chứng khoán.

Trên mặt trận thu nhập, American Express (AXP) đã báo cáo kết quả quý 3 mạnh mẽ, với EPS đạt 4,14 USD so với dự báo 3,99 USD và doanh thu đạt 18,43 tỷ USD, vượt ước tính. Cổ phiếu của American Express tăng 3,67% trong giao dịch trước giờ mở cửa, và công ty đã nâng dự báo cả năm. Tương tự, State Street Corporation (STT) cũng vượt kỳ vọng với EPS 2,78 USD và doanh thu 3,55 tỷ USD. Mặc dù thu nhập tích cực, cổ phiếu của State Street đã giảm 3,85% trước giờ mở cửa, phản ánh những sắc thái thị trường vượt ra ngoài các con số tiêu đề.

Phân tích phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản

Sự phục hồi khiêm tốn tổng thể của cổ phiếu tài chính, bất chấp một loạt các công bố tiêu cực của riêng từng công ty, cho thấy những lo ngại tín dụng hệ thống rộng hơn đang giảm bớt. Các nhà đầu tư dường như đang phân biệt giữa các sự cố gian lận riêng lẻ hoặc các thách thức cụ thể của công ty với những lo ngại rộng hơn về sức khỏe của hệ thống tài chính. Tâm lý “giảm bớt nỗi sợ hãi về khủng hoảng tín dụng” đã hỗ trợ các ngân hàng khu vực, như các nhà quan sát thị trường đã lưu ý. Việc Cục Dự trữ Liên bang gần đây cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và kỳ vọng về việc nới lỏng hơn nữa vào năm 2025-2026 có thể đã góp phần tạo ra một môi trường tài chính thuận lợi hơn, hỗ trợ các tài sản rủi ro. Mặc dù các tổ chức nhạy cảm với tài sản có thể phải đối mặt với áp lực biên ban đầu, nhưng lãi suất thấp hơn có thể kích thích nhu cầu vay, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản thương mại và nhà ở, và cải thiện chất lượng tín dụng tổng thể. Các báo cáo thu nhập tích cực từ các ngân hàng lớn cũng củng cố triển vọng lạc quan một cách thận trọng này.

Bối cảnh và ý nghĩa rộng hơn

Thương vụ sáp nhập BBVA-Sabadell thất bại đóng vai trò là một trường hợp thử nghiệm quan trọng cho việc hợp nhất ngân hàng châu Âu, làm nổi bật những thách thức dai dẳng do sự giám sát chính trị và quy định quốc gia gây ra, ngay cả khi đã được chấp thuận chống độc quyền và của ngân hàng trung ương. Điều kiện của chính phủ Tây Ban Nha về việc tách biệt hoạt động trong ba năm đã nhấn mạnh cách các lợi ích quốc gia có thể cản trở việc đạt được hiệu quả, có khả năng làm chậm xu hướng rộng hơn hướng tới một bối cảnh ngân hàng châu Âu hợp nhất hơn.

Tại Hoa Kỳ, việc Fifth Third Bank mua lại Comerica báo hiệu sự hợp nhất tiếp tục trong lĩnh vực ngân hàng khu vực, một xu hướng dự kiến sẽ tăng tốc. Ngược lại, các cáo buộc gian lận ảnh hưởng đến Zions, Western Alliance và Jefferies làm nổi bật các lỗ hổng trong thị trường tín dụng tư nhân và tầm quan trọng của việc thẩm định kỹ lưỡng, dẫn đến việc tăng cường giám sát các nhóm khoản phải thu không minh bạch.

Terry McEvoy, một nhà phân tích tại Stephens Inc., nhận xét, "Các nhà đầu tư ngân hàng không bỏ qua những tín hiệu này," đề cập đến "các sự kiện tín dụng độc lập" mà một số ngân hàng phải đối mặt.

Bất chấp những sự kiện tín dụng cục bộ này, khả năng phục hồi của các ngân hàng lớn, được hỗ trợ bởi mức vốn cao và chất lượng tài sản ổn định, cho thấy một nền tảng cơ bản vững chắc cho ngành. Sự chuyển dịch sang kỷ nguyên “tối ưu hóa”, được thúc đẩy bởi các quy định được nới lỏng và cấu trúc lãi suất bình thường hóa hơn, định vị ngành này để hợp nhất nhanh hơn trong những năm tới.

Nhìn về phía trước

Trong tương lai, những người tham gia thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ kết quả của các cuộc điều tra gian lận liên quan đến MOM Ca Investco và First Brands Group, vì những điều này có thể định hình lại cách tín dụng tư nhân được bảo lãnh và xác minh. Tốc độ điều chỉnh lãi suất tiếp theo của các ngân hàng trung ương toàn cầu, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang, cũng sẽ vẫn là một yếu tố chính ảnh hưởng đến lợi nhuận của ngân hàng và nhu cầu vay. Việc tiếp tục giám sát quy định về chất lượng tín dụng và tính minh bạch trong các hoạt động cho vay sẽ là tối quan trọng. Xu hướng hợp nhất rộng hơn trong cả ngành ngân hàng khu vực Hoa Kỳ và bối cảnh châu Âu đầy thách thức sẽ định hình động lực cạnh tranh và tâm lý nhà đầu tư trong ngành tài chính trong phần còn lại của năm và đến năm 2026.