Thống đốc Fed Waller cảnh báo rủi ro từ chi tiêu AI 700 tỷ USD của ngành công nghệ

Thống đốc Fed đặt câu hỏi về tăng trưởng dựa vào công nghệ

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Christopher Waller đã lên tiếng thận trọng về cấu trúc của nền kinh tế Hoa Kỳ, bày tỏ mong muốn có thêm đầu tư bên ngoài lĩnh vực trung tâm dữ liệu công nghệ. Ông nhấn mạnh một động thái kinh tế bất thường, lưu ý rằng ông "chưa từng thấy một nền kinh tế nào tăng trưởng như thế này mà không có sự hỗ trợ của việc làm", một tuyên bố đặt câu hỏi về tính bền vững của sự mở rộng tập trung quá nhiều vào các ngành thâm dụng vốn, ít tạo việc làm như hạ tầng AI.

Bình luận của Waller đưa ra một tín hiệu hoài nghi đáng kể từ một nhà hoạch định chính sách tiền tệ chủ chốt, cho thấy mô hình tăng trưởng hiện tại, được thúc đẩy bởi một nhóm ngành hẹp, có thể sở hữu những mất cân bằng cấu trúc. Quan điểm này có thể ảnh hưởng đến các cuộc thảo luận của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong tương lai về sức khỏe tổng thể của nền kinh tế và làm giảm sự lạc quan của thị trường vốn đã dựa vào câu chuyện AI.

Làn sóng chi tiêu vốn 700 tỷ USD của Big Tech gây căng thẳng tài chính

Những lo ngại do Waller nêu ra được phản ánh trong các cam kết tài chính và hiệu suất cổ phiếu sau đó của các công ty công nghệ lớn. Cái gọi là "Bảy công ty kỳ diệu" đã chứng kiến sự thống trị gần đây của họ suy yếu, với Microsoft giảm gần 18% và cả Tesla và Amazon mất hơn 8% vào đầu năm 2026. Sự sụt giảm hiệu suất này trùng hợp với các kế hoạch chi tiêu vốn lớn cho AI.

Bốn trong số các công ty công nghệ lớn nhất Hoa Kỳ—Alphabet, Amazon, Meta và Microsoft—dự kiến sẽ chi tổng cộng gần 700 tỷ USD trong năm nay, tăng 60% so với mức năm 2025. Khoản chi tiêu này trực tiếp gây áp lực lên sức khỏe tài chính của họ, khi dòng tiền tự do tổng hợp của họ giảm từ 237 tỷ USD vào năm 2024 xuống còn 200 tỷ USD vào năm 2025. Microsoft hiện dự kiến dòng tiền tự do gần như ổn định, trong khi Amazon ghi nhận mức giảm dòng tiền tự do 11,2 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước trong quý IV của mình, nhấn mạnh chi phí khổng lồ của cuộc chạy đua vũ trang AI.

Gió ngược chính trị đe dọa 98 tỷ USD dự án

Ngoài áp lực tài chính, sự bùng nổ trung tâm dữ liệu còn phải đối mặt với những trở ngại chính trị và xã hội đáng kể có thể làm chệch hướng tăng trưởng trong tương lai. Phát triển trung tâm dữ liệu đã trở thành một vấn đề gây tranh cãi trên khắp Hoa Kỳ, gây ra sự phản đối từ cả hai đảng phái chính trị như Bernie Sanders và Ron DeSantis do lo ngại về tiêu thụ năng lượng, tác động môi trường và việc tạo việc làm dài hạn hạn chế. Các bang bao gồm New York, Georgia và Maryland đã đưa ra các dự luật để tạm dừng hoặc điều chỉnh việc xây dựng trung tâm dữ liệu mới.

Sự phản đối này đã có tác động tài chính hữu hình. Chỉ riêng từ tháng 3 đến tháng 6 năm ngoái, sự phản kháng của địa phương đã trì hoãn hoặc chặn ước tính 98 tỷ USD giá trị các dự án trung tâm dữ liệu được đề xuất. Một động lực chính của sự phản đối này là giá điện tăng vọt, với hóa đơn điện dân dụng ở các khu vực gần trung tâm dữ liệu tăng tới 267% trong vòng 5 năm. Điều này tạo ra rủi ro nghiêm trọng cho các nhà đầu tư, vì việc xây dựng cơ sở hạ tầng lớn cần thiết cho AI ngày càng dễ bị tổn thương trước các rào cản pháp lý và sự phản đối của công chúng.