Chủ tịch Fed Paulson cảnh báo lạm phát khi giá dầu vượt 112 USD

Uy tín của Fed bị đe dọa khi lạm phát vượt 2% trong sáu năm

Chủ tịch Fed Philadelphia Anna Paulson tuyên bố rằng uy tín chính sách tiền tệ là cần thiết để kiềm chế lạm phát, nhấn mạnh vị thế nhạy cảm của ngân hàng trung ương trong bài phát biểu hôm thứ Sáu. Paulson, một thành viên có quyền biểu quyết của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào năm 2026, nhấn mạnh rằng môi trường hiện tại khác biệt rõ rệt so với các giai đoạn mở rộng kinh tế trước đây. Với việc lạm phát duy trì trên mục tiêu 2% của Fed trong sáu năm liên tiếp, bà lưu ý rằng ngân hàng trung ương có ít dư địa để điều chỉnh hơn so với thời kỳ bùng nổ công nghệ những năm 1990 dưới thời Alan Greenspan.

Paulson lập luận rằng trong khi kỳ vọng lạm phát dài hạn có vẻ ổn định, chúng có thể dễ vỡ hơn so với suy nghĩ. Sự dai dẳng của lạm phát cao này buộc một lập trường chính sách thận trọng hơn. Bà tuyên bố: “Nếu lạm phát trên 2 phần trăm và đã duy trì trong một thời gian, tôi sẽ thận trọng hơn,” báo hiệu rằng ngưỡng để nới lỏng chính sách tiền tệ vẫn cao cho đến khi đạt được tiến bộ rõ ràng hướng tới mục tiêu.

Rủi ro địa chính trị leo thang khi dầu Brent vượt 112 USD

Thông điệp cảnh báo của Paulson được khuếch đại bởi sự hỗn loạn thị trường nghiêm trọng do xung đột leo thang ở Trung Đông. Bà đã xác định rõ ràng xung đột này tạo ra “những rủi ro mới cho cả lạm phát và tăng trưởng kinh tế.” Những rủi ro này đã trở thành hiện thực khi giá dầu Brent tương lai quốc tế tăng 4,22% để chốt ở mức 112,57 USD mỗi thùng, mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022, sau những gián đoạn ở Eo biển Hormuz.

Những lo ngại về lạm phát sau đó đã giáng mạnh vào chứng khoán Mỹ. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones giảm 793 điểm, tương đương 1,73%, đi vào giai đoạn điều chỉnh, trong khi S&P 500 mất 1,67% để đóng cửa ở mức thấp nhất trong bảy tháng. Phản ứng thị trường này cho thấy nỗi sợ hãi của nhà đầu tư rằng chi phí năng lượng tăng vọt sẽ làm phức tạp cuộc chiến chống lạm phát của Fed và ăn mòn tăng trưởng kinh tế, xác nhận đánh giá rủi ro của Paulson.

AI và lãi suất trung lập 3,1% định hình chính sách dài hạn

Nhìn về phía trước, Paulson đã đưa trí tuệ nhân tạo vào như một biến số quan trọng trong triển vọng kinh tế. Bà giả định rằng nếu sự tăng trưởng được thúc đẩy bởi năng suất do AI mang lại, thì không nhất thiết phải điều chỉnh chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, nếu tăng trưởng tăng tốc mà không có những cải thiện hiệu quả này, nó có thể thúc đẩy áp lực lạm phát. Sự khác biệt này sẽ rất quan trọng cho các quyết định chính sách trong tương lai.

Paulson đã đưa ra ước tính hiện tại của bà về lãi suất trung lập — mức không kích thích cũng không hạn chế nền kinh tế — ở mức khoảng 3,1%. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng con số này có thể được điều chỉnh khi các tác động kinh tế của AI trở nên rõ ràng hơn. Hiện tại, bà không thấy dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động đang góp phần vào lạm phát, nhưng thông điệp tổng thể của bà củng cố một triển vọng phụ thuộc vào dữ liệu và thận trọng cho Cục Dự trữ Liên bang.