Thống đốc Fed Miran thúc đẩy bốn lần cắt giảm lãi suất trong khi thị trường dự báo không có lần nào

Thống đốc Fed Miran tranh luận về bốn lần cắt giảm lãi suất, dẫn chứng rủi ro lao động

Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran vẫn giữ lập trường ôn hòa của mình, tái khẳng định ưu tiên của ông là bốn đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2026 bất chấp chi phí năng lượng tăng cao. Trong một cuộc phỏng vấn trên Bloomberg TV vào thứ Hai, Miran tuyên bố Fed “không nên đưa ra chính sách dựa trên các tiêu đề ngắn hạn,” cho rằng ngân hàng trung ương có thể bỏ qua cú sốc giá dầu gần đây. Lập trường này phù hợp với sự bất đồng quan điểm của ông tại cuộc họp tháng 3 của Fed, nơi ông đã bỏ phiếu cho một đợt cắt giảm một phần tư điểm phần trăm trong khi ủy ban giữ lãi suất quỹ liên bang ổn định trong phạm vi mục tiêu từ 3,50% đến 3,75%.

Miran tập trung vào quan điểm cân bằng rủi ro, giải thích rằng mặc dù “rủi ro lạm phát đã trở nên đáng lo ngại hơn một chút, nhưng rủi ro thất nghiệp cũng trở nên đáng lo ngại hơn.” Ông chỉ ra rằng trừ khi kỳ vọng lạm phát dài hạn xấu đi hoặc tăng trưởng tiền lương đẩy nhanh lạm phát cốt lõi, trọng tâm vẫn nên là hỗ trợ thị trường lao động.

Thị trường tương lai dự báo 74% khả năng không có đợt cắt giảm nào vào năm 2026

Lời kêu gọi ôn hòa của Miran hoàn toàn trái ngược với tâm lý thị trường hiện tại. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch hiện đang dự báo 74% khả năng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất nào vào năm 2026. Đây là một sự thay đổi đáng kể so với tháng 1, khi tỷ lệ không cắt giảm chỉ là 5%. Động lực chính cho sự thay đổi này là cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông, đã làm gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu và khiến giá dầu Brent tăng hơn 40%.

Sự tăng vọt của giá năng lượng đã làm dấy lên lo ngại về một làn sóng lạm phát mới, thúc đẩy các quan chức Fed khác đưa ra những bình luận diều hâu hơn. Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee gần đây đã lưu ý rằng ông có thể hình dung một kịch bản tăng lãi suất nếu lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát. Tương tự, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố rằng nếu không có tiến triển về lạm phát, “bạn sẽ không thấy cắt giảm lãi suất,” củng cố lập trường thận trọng của thị trường.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng khi hy vọng cắt giảm lãi suất tan biến

Thị trường không chỉ phớt lờ lời kêu gọi của Miran mà còn chủ động đặt cược chống lại nó. Lợi suất trái phiếu Kho bạc hai năm, vốn rất nhạy cảm với kỳ vọng chính sách tiền tệ, đã tăng lên trên mức lãi suất quỹ liên bang hiệu quả, một tín hiệu rõ ràng rằng các nhà giao dịch trái phiếu không thấy có đợt giảm lãi suất nào sắp xảy ra. Sự điều chỉnh giá theo hướng diều hâu này đã có tác động đáng kể đến giá tài sản.

Các tài sản không sinh lời đã bị ảnh hưởng đặc biệt nặng nề. Vàng gần đây đã ghi nhận mức giảm hàng tuần mạnh nhất trong 43 năm, giảm hơn 10% khi đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn làm giảm sức hấp dẫn của nó. Chỉ số S&P 500 cũng chịu áp lực, giảm 4,3% kể từ khi xung đột bắt đầu, vì triển vọng về một động lực cắt giảm lãi suất cho cổ phiếu đã tan biến.