Edgen Stock·Nov 24 2025, 12:59
[1] Thống đốc Fed Waller ủng hộ cắt giảm lãi suất tháng 12 để hỗ trợ ... (https://www.cnbc.com/2025/11/17/fed-governor- ...)[2] Fed lại cắt giảm lãi suất khi lo ngại gia tăng về ... (https://www.wunc.org/2025-10-29/the-fed-cuts- ...)[3] Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào ... (https://longbridge.com/en/news/266261422 ...)
Related News
Nov 24 2025, 13:38
Cục Dự trữ Liên bang vẫn thận trọng về lợi ích năng suất do AI thúc đẩy giữa những lo ngại về thị trường việc làm
## Tóm tắt điều hành Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang duy trì lập trường chính sách thận trọng đối với tác động kinh tế của Trí tuệ Nhân tạo. Mặc dù dữ liệu sơ bộ cho thấy AI đang bắt đầu mang lại những cải thiện năng suất có thể đo lường được, nhưng ngân hàng trung ương vẫn ngần ngại thay đổi khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình. Sự miễn cưỡng này bắt nguồn từ sự không chắc chắn sâu sắc xung quanh các tác động dài hạn của AI đối với thị trường lao động và một quyết định chiến lược nhằm tránh những sai lầm chính sách của kỷ nguyên bong bóng dot-com, khi những đặt cược quá sớm vào tăng trưởng dựa trên công nghệ đã góp phần gây ra sự bất ổn kinh tế. ## Dữ liệu: Sự bùng nổ năng suất mới nổi? Một số phân tích kinh tế đã cố gắng định lượng tác động của AI tạo sinh kể từ khi các công cụ như **ChatGPT** được phát hành rộng rãi. Nghiên cứu từ **Fed St. Louis** ước tính rằng AI tạo sinh có thể tăng năng suất của Hoa Kỳ thêm 1,1% vào nửa cuối năm 2024. Các nghiên cứu khác đã gợi ý một mức tăng tương tự, với một số nghiên cứu cho thấy tiềm năng tăng năng suất lao động lên tới 1,3%. Tuy nhiên, dữ liệu không có kết luận. Các nghiên cứu khác không tìm thấy những thay đổi đáng kể tương ứng về thu nhập hoặc số giờ làm việc, cho thấy rằng lợi ích năng suất vẫn chưa được chuyển thành các chỉ số kinh tế rộng lớn. Sự khác biệt trong các phát hiện này nhấn mạnh khó khăn trong việc đo lường tác động thời gian thực của công nghệ đang phát triển nhanh chóng này. ## Hàm ý thị trường: Một cuộc khủng hoảng việc làm cổ cồn trắng Nguồn gốc chính của sự thận trọng của Fed là bản chất hai mặt của tác động của AI đối với việc làm. Mặc dù nó có thể nâng cao năng suất của người lao động, nhưng nó cũng tiềm ẩn rủi ro đáng kể về việc thay thế việc làm. Mối quan tâm này cấp tính nhất đối với các ngành nghề cổ cồn trắng. Theo một nghiên cứu của **OpenAI**, 19% công nhân Hoa Kỳ có thể thấy hơn một nửa nhiệm vụ của họ bị ảnh hưởng bởi AI. Điều này đã thúc đẩy sự lo lắng lan rộng, với một cuộc khảo sát chỉ ra rằng 43% công nhân tin rằng AI sẽ thay đổi đáng kể công việc của họ trong vòng năm năm. Bình luận của chuyên gia đã khuếch đại những lo ngại này. **Dario Amodei**, CEO của công ty AI nổi tiếng **Anthropic**, đã đưa ra một cảnh báo gay gắt về một "cuộc thảm sát cổ cồn trắng" tiềm tàng, thúc giục chính phủ và các công ty công nghệ chuẩn bị cho một sự thay đổi xã hội đáng kể. Quan điểm này thách thức câu chuyện rằng AI sẽ chỉ tự động hóa các nhiệm vụ thường ngày, thay vào đó gợi ý rằng nó có thể thay thế toàn bộ các vai trò đòi hỏi kỹ năng nhận thức nâng cao. ## "Tiền lệ Greenspan" và Bối cảnh rộng hơn Cách tiếp cận hiện tại của Fed chịu ảnh hưởng nặng nề bởi ký ức về cuối những năm 1990. Trong giai đoạn đó, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang **Alan Greenspan** đã thực hiện một "canh bạc" chính sách bằng cách giữ lãi suất thấp, dựa trên niềm tin rằng internet và các công nghệ điện toán mới đang tạo ra một phép màu năng suất sẽ giữ lạm phát trong tầm kiểm soát. Mặc dù năng suất đã tăng, nhưng chính sách này cũng được coi là đã thổi phồng bong bóng dot-com. Cục Dự trữ Liên bang hiện tại đang cố tình tìm cách tránh một kịch bản tương tự, lựa chọn chiến lược "chờ đợi và theo dõi" cho đến khi dữ liệu về cả năng suất và việc làm trở nên rõ ràng và bền vững hơn. Lập trường bảo thủ này báo hiệu rằng ngưỡng để điều chỉnh chính sách tiền tệ dựa trên các lợi ích công nghệ dự kiến hiện đặc biệt cao, gây ra một lớp bất ổn kéo dài cho thị trường.
Nov 24 2025, 13:01
Cổ phiếu Novo Nordisk giảm 10% khi Semaglutide đường uống thất bại trong thử nghiệm Alzheimer
## Tóm tắt điều hành **Novo Nordisk** (NOVOb.CO) đã thông báo vào thứ Hai rằng các thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 3 của họ, evoke và evoke+, đối với phiên bản semaglutide đường uống trong điều trị bệnh Alzheimer giai đoạn đầu, đã không đạt được điểm cuối chính của chúng. Tin tức này đã gây ra một đợt bán tháo đáng kể cổ phiếu của công ty, giảm hơn 10% tại Copenhagen. Thất bại của thử nghiệm này đại diện cho một trở ngại đáng kể trong việc tìm kiếm các phương pháp điều trị Alzheimer hiệu quả và đặt ra câu hỏi về tiềm năng rộng lớn hơn của các loại thuốc GLP-1 trong điều trị các tình trạng thoái hóa thần kinh. ## Chi tiết sự kiện Hai thử nghiệm giai đoạn cuối, được gọi là **evoke** và **evoke+**, là các nghiên cứu toàn cầu, ngẫu nhiên, có đối chứng với giả dược được thiết kế để đánh giá hiệu quả của liều 14 mg semaglutide đường uống một lần mỗi ngày. Mục tiêu chính là chứng minh sự giảm đáng kể về mặt thống kê trong sự tiến triển của suy giảm nhận thức ở bệnh nhân mắc bệnh Alzheimer có triệu chứng giai đoạn đầu. Điểm cuối chính được đo bằng sự thay đổi trong điểm số thang đo lâm sàng sa sút trí tuệ – tổng các hộp (CDR-SB) so với mức ban đầu trong khoảng thời gian 2 năm. Theo kết quả hàng đầu được công bố bởi **Novo Nordisk**, các thử nghiệm đã không xác nhận tính ưu việt của semaglutide so với giả dược trong việc làm chậm sự tiến triển của bệnh dựa trên chỉ số này. Thất bại này là một sự thất vọng đáng kể đối với một thử nghiệm đang được cộng đồng y tế và đầu tư theo dõi chặt chẽ. ## Hàm ý thị trường Phản ứng của thị trường đối với thông báo là ngay lập tức và nghiêm trọng. Cổ phiếu của **Novo Nordisk** đã giảm mạnh tới 12% trong giao dịch tại Copenhagen trước khi phục hồi nhẹ, kết thúc ở mức lỗ khoảng 10,3%. Sự sụt giảm mạnh này phản ánh sự thất vọng của nhà đầu tư và sự đánh giá lại thị trường tiềm năng của thuốc ngoài các công dụng đã được thiết lập trong điều trị tiểu đường và quản lý cân nặng. Thất bại này phủ nhận khả năng mở rộng thị trường hàng tỷ đô la tiềm năng cho semaglutide và gây thêm áp lực lên hệ thống sản phẩm của công ty. Nó cũng mang lại lợi thế tương đối cho các đối thủ cạnh tranh trong không gian Alzheimer và những người đang phát triển các loại thuốc GLP-1 khác, vì trọng tâm chuyển sang các cơ chế và phân tử thay thế. ## Bối cảnh rộng hơn Kết quả của các thử nghiệm evoke có ý nghĩa rộng hơn đối với ngành dược phẩm. Đã có hy vọng đáng kể rằng các chất chủ vận **GLP-1**, một loại thuốc rất thành công cho các bệnh chuyển hóa, có thể được tái sử dụng hiệu quả để chống lại các rối loạn thoái hóa thần kinh như Alzheimer. Thất bại của semaglutide đường uống trong thử nghiệm quy mô lớn này làm giảm đáng kể những kỳ vọng đó. Trong khi kết quả này là một cú sốc đối với tham vọng của **Novo Nordisk** trong thần kinh học, nhưng nó cũng nhấn mạnh sự khó khăn sâu sắc trong việc phát triển các phương pháp điều trị hiệu quả cho bệnh Alzheimer, một tình trạng đã chứng kiến nhiều thất bại thử nghiệm lâm sàng cấp cao. Sự kiện này có thể sẽ khiến các nhà nghiên cứu xem xét lại các con đường cụ thể mà thuốc GLP-1 có thể ảnh hưởng đến sức khỏe não bộ và liệu các công thức khác nhau hoặc các phân tử liên quan có thể mang lại kết quả khác trong tương lai hay không.
Nov 24 2025, 12:57
S&P 500 giảm 1.95% trong bối cảnh kỳ vọng mạnh mẽ về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào tháng 12
## Tóm tắt điều hành Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ kết thúc tuần với những tổn thất đáng kể, khi sự lo ngại của nhà đầu tư về định giá ngành công nghệ và triển vọng kinh tế rộng lớn hơn đã lấn át những dấu hiệu mạnh mẽ cho thấy Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất khác vào tháng 12. S&P 500 kết thúc tuần ngày 21 tháng 11 năm 2025, giảm 1.95%, chốt ở mức 6602.99. Sự sụt giảm lan rộng khắp các chỉ số chính, phản ánh tâm lý thị trường thận trọng mặc dù có triển vọng nới lỏng tiền tệ sau đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 11. ## Chi tiết sự kiện Tuần giao dịch chứng kiến sự sụt giảm trên diện rộng across các chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ. **S&P 500** giảm 1.95%, trong khi **Chỉ số Công nghiệp Dow Jones** ghi nhận mức giảm tương tự là 1.9%. Ngành công nghệ trải qua một đợt suy thoái rõ rệt hơn, với **Nasdaq Composite** giảm 2.7%. Sự sụt giảm này đã đẩy các chỉ số S&P 500, Nasdaq và Russell 2000 xuống dưới đường trung bình động 50 ngày và 100 ngày, các chỉ báo kỹ thuật thường được các nhà giao dịch theo dõi. Trong một diễn biến liên quan, lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ giảm xuống mức thấp nhất trong ba tuần khi các nhà đầu tư chuyển vốn sang các tài sản an toàn hơn. ## Tác động thị trường Hiệu suất tiêu cực của thị trường trước một đợt cắt giảm lãi suất được dự kiến cao cho thấy rằng những lo ngại của nhà đầu tư hiện đang có ảnh hưởng lớn hơn triển vọng chính sách tiền tệ nới lỏng. Theo phân tích thị trường, tâm lý đã bị đè nặng bởi một số yếu tố, bao gồm định giá quá cao trong các ngành AI và công nghệ, sự bất ổn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp và sự sụt giảm gần đây trên thị trường tiền điện tử. Sự sụt giảm lợi suất trái phiếu Kho bạc xác nhận sự "chạy đến an toàn" này, cho thấy rằng thị trường đang chuẩn bị cho sự yếu kém kinh tế tiềm ẩn, một yếu tố buộc Cục Dự trữ Liên bang phải xem xét các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo. ## Bình luận của chuyên gia Định giá thị trường, một chỉ báo chính về kỳ vọng của nhà đầu tư, cho thấy khả năng cao Cục Dự trữ Liên bang sẽ hành động vào tháng tới. Theo **Công cụ FedWatch của CME Group**, các nhà giao dịch đang định giá 71% khả năng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất thêm một phần tư điểm tại cuộc họp tháng 12 của Fed. Tâm lý này tiếp nối quyết định của ngân hàng trung ương về việc hạ lãi suất quỹ liên bang thêm một phần tư điểm phần trăm vào tháng 11 xuống phạm vi mục tiêu từ 4.5% đến 4.75%. Kỳ vọng kéo dài về một đợt cắt giảm khác chủ yếu liên quan đến các dấu hiệu thị trường lao động suy yếu, một điểm dữ liệu quan trọng đối với các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. ## Bối cảnh rộng hơn Động lực thị trường hiện tại đặt Cục Dự trữ Liên bang vào một vị trí đầy thách thức khi họ điều hướng giữa việc kiềm chế lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất thứ hai liên tiếp cho thấy một sự thay đổi quyết định hướng tới hỗ trợ một nền kinh tế đang chậm lại. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của thị trường chứng khoán làm nổi bật một sự không khớp; các nhà đầu tư dường như tin rằng các vấn đề kinh tế cơ bản, chẳng hạn như suy thoái tiềm tàng hoặc bong bóng tài sản xì hơi, có thể nghiêm trọng hơn những gì một đợt cắt giảm lãi suất có thể bù đắp. Môi trường này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể, khi thị trường cân nhắc liệu các hành động của Fed có đủ để đảm bảo một "hạ cánh mềm" cho nền kinh tế hay không.