Fed sẽ 'Giảm đáng kể' việc mua trái phiếu sau giữa tháng 4
Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ cắt giảm mạnh việc mua trái phiếu chính phủ hàng tháng sau giữa tháng 4, một động thái được quan chức thị trường của Fed Roberto Perli công bố vào ngày 26 tháng 3 năm 2026. Hành động này báo hiệu một giai đoạn mới, tích cực hơn của việc thắt chặt định lượng (QT), tức là quá trình thu hẹp danh mục đầu tư của ngân hàng trung ương. Bằng cách giảm vai trò là người mua chính nợ của Hoa Kỳ, Fed đang loại bỏ một nguồn cầu lớn khỏi thị trường trái phiếu Kho bạc, một bước đi có chủ ý nhằm bình thường hóa bảng cân đối kế toán đã phình to trong đại dịch COVID-19.
Thống đốc Miran chi tiết kế hoạch giảm bảng cân đối kế toán 1-2 nghìn tỷ USD
Cung cấp một cái nhìn chiến lược dài hạn trong cùng ngày, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Stephen Miran đã phác thảo một lộ trình để thu hẹp bảng cân đối kế toán 6,7 nghìn tỷ USD của ngân hàng trung ương với mức đáng kể từ 1 nghìn tỷ USD đến 2 nghìn tỷ USD. Trong một bài phát biểu trước Câu lạc bộ Kinh tế Miami, Miran lập luận rằng việc giảm nhu cầu của hệ thống tài chính đối với mức thanh khoản cao có thể cho phép thực hiện việc giảm này trong vài năm. Ông đề xuất các phương pháp như nới lỏng các quy định về thanh khoản và điều chỉnh các bài kiểm tra căng thẳng của ngân hàng để đạt được mục tiêu này, nêu rõ rằng việc thu hẹp bảng cân đối kế toán là "mong muốn".
Miran làm rõ rằng mặc dù việc giảm quy mô sẽ có tác động co rút đối với nền kinh tế, nhưng nó có thể được bù đắp bằng một mức lãi suất quỹ liên bang thấp hơn. Ông tin rằng một bảng cân đối kế toán nhỏ hơn là cần thiết để giảm bóp méo thị trường và khôi phục khả năng của Fed trong việc cung cấp kích thích trong các cuộc suy thoái trong tương lai. Lượng nắm giữ của Fed đã tăng từ dưới 1 nghìn tỷ USD trước năm 2008 lên mức đỉnh khoảng 9 nghìn tỷ USD vào năm 2022 trước khi giảm xuống mức hiện tại.
Chính sách thắt chặt rủi ro lợi suất cao hơn và sự bất ổn của thị trường
Sự hiện diện giảm sút của Fed trên thị trường trái phiếu sẽ buộc khu vực tư nhân phải hấp thụ một lượng lớn hơn trái phiếu chính phủ, một động thái dự kiến sẽ đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc lên cao hơn. Lợi suất tăng làm tăng chi phí vay cho cả các tập đoàn và người tiêu dùng, có khả năng tạo ra những trở ngại cho tăng trưởng kinh tế và thị trường chứng khoán. Sự thay đổi hướng tới một sự giảm quy mô bảng cân đối kế toán tích cực hơn này làm dấy lên những lo ngại về sự ổn định tài chính. Một sự giảm thanh khoản thị trường tương tự, mặc dù ít được dự đoán hơn, vào năm 2019 đã gây ra những gián đoạn đáng kể trên thị trường cho vay ngắn hạn, một kịch bản mà các nhà hoạch định chính sách rất muốn tránh. Thống đốc Miran cũng khuyên nên có "tốc độ giảm chậm" để đảm bảo khu vực tư nhân có thể hấp thụ các chứng khoán một cách suôn sẻ.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:21