BofA cảnh báo: Fed có thể tăng lãi suất nếu lạm phát vượt 3.2%

BofA vạch ra Ba Điều kiện cho việc Tăng Lãi suất Khó xảy ra của Fed

Các nhà kinh tế của Bank of America đã thiết lập một rào cản rõ ràng, mặc dù cao, để Cục Dự trữ Liên bang chuyển từ trạng thái chờ đợi sang tăng lãi suất. Trong một báo cáo ngày 20 tháng 3, nhà kinh tế Aditya Bhave đã trình bày chi tiết ba điều kiện cần thiết cho động thái như vậy. Đầu tiên, thị trường lao động phải duy trì ổn định, với tỷ lệ thất nghiệp dưới 4.5%. Thứ hai, lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi, thước đo ưa thích của Fed, sẽ cần phải tăng tốc trở lại và vượt quá 3.2%. Bank of America kỳ vọng chỉ số tháng 2 sẽ đạt 3.0%.

Báo cáo cho rằng kịch bản này nhiều khả năng xảy ra nhất nếu một cú sốc năng lượng bền vững nhưng ôn hòa giữ giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) trong khoảng 80 đến 100 đô la mỗi thùng. Một cú sốc như vậy có thể đẩy lạm phát lên cao hơn, kiểm tra quyết tâm của Fed. Khung này cung cấp các số liệu cụ thể cho các nhà đầu tư sau khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay gần như đã được loại bỏ hoàn toàn.

Thị trường định giá 19% khả năng tăng lãi suất khi kỳ vọng cắt giảm biến mất

Các nhà đầu tư đang định giá lại rủi ro khi câu chuyện chuyển từ nới lỏng dự kiến sang khả năng thắt chặt hơn nữa. Xác suất Fed tăng lãi suất đã tăng đáng kể trên thị trường phái sinh. Dữ liệu từ thị trường dự đoán Polymarket cho thấy tỷ lệ tăng lãi suất đã tăng lên 19%, từ chỉ 8% khi xung đột Mỹ-Iran bắt đầu. Riêng công cụ CME FedWatch cho thấy xác suất tăng lãi suất vào tháng 4 là 12%, tăng mạnh so với 0% vào tuần trước.

Sự định giá lại này phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý chỉ trong chưa đầy ba tuần, khi các thị trường đã định giá khoảng 60 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất cho năm nay. Giờ đây, với kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần như bằng không, các nhà giao dịch đang coi rủi ro tăng và giảm lãi suất cân bằng hơn, làm tăng sự nhạy cảm đối với dữ liệu lạm phát và việc làm sắp tới.

Chức Chủ tịch của Powell trở thành Biến số Chính cho Cuộc họp tháng Sáu

Điều kiện thứ ba, và có lẽ là quan trọng nhất, cho việc tăng lãi suất là sự lãnh đạo liên tục của Jerome Powell với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang. Bank of America mô tả Powell là một “người ôn hòa” ưu tiên thị trường lao động khi rủi ro cân bằng. Ngược lại, người kế nhiệm được đề cử của ông, Kevin Warsh, được kỳ vọng sẽ có ngưỡng tăng lãi suất cao hơn nhiều.

Việc trì hoãn trong quá trình xác nhận Warsh, do Thượng nghị sĩ Thom Tillis từ chối thúc đẩy đề cử, có thể khiến Powell tiếp tục giữ chức vụ cho cuộc họp FOMC tháng 6. Bank of America xác định cuộc họp tháng 6 là thời điểm sớm nhất Fed có thể thực tế xem xét tăng lãi suất, biến sự hiện diện của Powell thành một yếu tố trực tiếp và then chốt trong bất kỳ quyết định nào như vậy.