Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đang dự báo tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ cho năm 2026, coi trí tuệ nhân tạo là động cơ mạnh mẽ cho năng suất, vượt qua hàng loạt tín hiệu kinh tế đáng lo ngại.
Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết hôm thứ Hai rằng ông kỳ vọng nền kinh tế sẽ mở rộng ở mức 2,5% trong năm nay, một dự báo mà ông cho là nhờ vào “những thuận lợi từ chính sách tài khóa, điều kiện tài chính thuận lợi và đầu tư vào AI”.
Sự lạc quan của Fed diễn ra trong bối cảnh các lo ngại kinh tế ngày càng gia tăng. Cục Phân tích Kinh tế báo cáo rằng GDP chỉ tăng trưởng ở mức 0,7% trong quý cuối cùng của năm 2025, bằng một nửa so với ước tính ban đầu. Sự phân kỳ này đã đặt ra câu hỏi về việc liệu ngân hàng trung ương có đang đọc sai nền kinh tế hay không, khi các quan chức chỉ ra mức tăng năng suất do AI thúc đẩy trong khi các dữ liệu khác cho thấy sự chậm lại. Dự báo trung vị của Fed cho tăng trưởng GDP thực tế năm 2026 đã được nâng lên 2,4% vào tháng 3 từ mức ước tính 1,8% vào tháng 9.
Điều cốt yếu là hướng đi của chính sách tiền tệ. Nếu dự báo lạc quan của Fed là đúng, nó có thể biện minh cho việc giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn. Tuy nhiên, nếu các tín hiệu u ám hơn tỏ ra chính xác hơn, ngân hàng trung ương có thể buộc phải cắt giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế đang suy yếu, tạo ra một môi trường đầy biến động cho các thị trường.
Các quan chức thống nhất về AI, chia rẽ về lạm phát
Quan điểm lạc quan này được chia sẻ rộng rãi trong ban lãnh đạo Fed. Chủ tịch Fed Kansas City Jeffrey Schmid lưu ý về “đà cầu vững chắc, mức tăng năng suất mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp tương đối thấp”, xác định đầu tư kinh doanh do AI thúc đẩy là động lực tăng trưởng chính. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho rằng dự báo tăng trưởng được nâng cấp của ngân hàng trung ương là do “niềm tin ngày càng tăng vào năng suất”, lưu ý rằng nền kinh tế vẫn chưa thấy hết tác động của AI tạo sinh.
Sự lạc quan này trái ngược với một số cơn gió ngược. Việc đóng cửa eo biển Hormuz trên thực tế đã đẩy giá xăng lên cao, thắt chặt chi tiêu của người tiêu dùng, vốn chiếm khoảng 70% nền kinh tế Hoa Kỳ. Thuế quan Ngày Giải phóng của Tổng thống Donald Trump đang làm tăng thêm áp lực, khi các doanh nghiệp bắt đầu chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn sang cho các hộ gia đình. Với tăng trưởng việc làm gần như đi ngang trong năm qua, các hộ gia đình đang tiết kiệm ít hơn và vay mượn nhiều hơn để duy trì chi tiêu.
Trong khi các quan chức như Thống đốc Stephen Miran, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent và lựa chọn của ông Trump cho vị trí Chủ tịch Fed, Kevin Warsh, đã lập luận rằng AI thúc đẩy hiệu quả mà không gây lạm phát, Powell đã đưa ra một cái nhìn sắc thái hơn. Ông cảnh báo rằng cơn sốt xây dựng trung tâm dữ liệu hiện nay “thực sự đang đẩy lạm phát lên cao ở mức biên” bằng cách gây áp lực lên hàng hóa và dịch vụ.
Schmid nói thêm một lưu ý khác, chỉ ra rằng một phần đáng kể của sự tăng trưởng gần đây được thúc đẩy bởi chi tiêu chăm sóc sức khỏe cho dân số đang già hóa. Mặc dù là một cú hích trong ngắn hạn, ông mô tả lực lượng lao động già hóa là một lực cản dài hạn đối với năng lực sản xuất của nền kinh tế. Cuộc tranh luận cốt lõi tại Fed hiện nay dường như không phải là liệu AI có thúc đẩy tăng trưởng hay không, mà là liệu nó có tiếp thêm một làn sóng lạm phát mới trước hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 02:06