Thống đốc Fed cảnh báo thất nghiệp do AI có thể không ứng phó được với việc cắt giảm lãi suất

Fed cảnh báo cắt giảm lãi suất có thể thất bại trước thất nghiệp do AI

Vào thứ Ba, ngày 24 tháng 2 năm 2026, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook đã đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc rằng trí tuệ nhân tạo có thể gây ra một làn sóng thất nghiệp cơ cấu mà chính sách tiền tệ không được trang bị đầy đủ để xử lý. Phát biểu tại một hội nghị chính sách, Cook lập luận rằng mất việc làm do AI về cơ bản khác với suy thoái chu kỳ, vì chúng xuất phát từ sự thay thế công nghệ chứ không phải nhu cầu yếu kém. Sự khác biệt này có nghĩa là việc hạ lãi suất—công cụ chính của Fed để thúc đẩy một nền kinh tế đang suy yếu—có thể không giải quyết được vấn đề và thay vào đó có thể tạo ra lạm phát không mong muốn.

Mối quan ngại cốt lõi của Cook là việc tăng thất nghiệp do AI sẽ không nhất thiết báo hiệu sự dư thừa trong nền kinh tế, đặc biệt nếu năng suất vẫn mạnh mẽ. Bà lưu ý rằng trong khi tỷ lệ thất nghiệp chung hiện thấp ở mức 4,3%, các dấu hiệu ban đầu của sự thay đổi này có thể thấy rõ ở việc giảm nhu cầu đối với các vai trò lập trình và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn trong số các sinh viên mới tốt nghiệp đại học.

Trong loại bùng nổ năng suất này, sự gia tăng tỷ lệ thất nghiệp sẽ không nhất thiết báo hiệu nhiều sự dư thừa hơn trong nền kinh tế. Do đó, các công cụ chính sách tiền tệ truyền thống dựa trên phía cầu của chúng ta có thể không giải quyết được thất nghiệp do AI mà không tạo ra áp lực lạm phát [tăng lên].

— Lisa Cook, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang

Đầu tư AI có thể tạm thời đẩy lãi suất trung lập lên cao

Cook cũng trình bày chi tiết tác động tiềm năng hai giai đoạn của AI đối với lãi suất trung lập—tỷ lệ lý thuyết không kích thích cũng không hạn chế. Bà lập luận rằng, trong ngắn hạn, đầu tư kinh doanh lớn vào cơ sở hạ tầng AI, chẳng hạn như trung tâm dữ liệu và chất bán dẫn, đang thúc đẩy tổng cầu và có thể đẩy lãi suất trung lập lên cao hơn mức trước đại dịch. Điều này phù hợp với quan điểm của các quan chức khác, những người thấy một sự bùng nổ năng suất do AI thúc đẩy hỗ trợ môi trường lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Tuy nhiên, xu hướng này có thể đảo ngược trong dài hạn. Cook dự đoán rằng một khi lợi ích năng suất của AI được hiện thực hóa rộng rãi hơn, hoặc nếu AI làm trầm trọng thêm bất bình đẳng thu nhập, lãi suất trung lập có thể giảm. Bà gợi ý rằng có thể mất từ năm đến mười năm để tác động đầy đủ của AI xuất hiện trong thống kê năng suất kinh tế vĩ mô, cho thấy một thời kỳ bất ổn kéo dài đối với các nhà hoạch định chính sách khi họ mô hình hóa các lực lượng đối lập này.

Tranh luận chính sách của Fed tăng cường khi AI đi vào các mô hình kinh tế

Bài phát biểu làm nổi bật một cuộc tranh luận ngày càng phức tạp và sâu sắc trong Cục Dự trữ Liên bang về hậu quả kinh tế dài hạn của AI. Quan điểm thận trọng của Cook tương phản với quan điểm của đồng nghiệp của bà, Thống đốc Christopher Waller, người gần đây đã tuyên bố rằng các báo cáo về tác động việc làm của AI là "phóng đại" và rằng AI chỉ là một "công cụ". Sự khác biệt này nhấn mạnh khó khăn mà ngân hàng trung ương phải đối mặt trong việc dự báo và chuẩn bị cho sự chuyển đổi thị trường lao động của AI.

Cuộc thảo luận này diễn ra khi Fed điều hướng con đường chính sách tức thời của mình. Sau khi thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản liên tiếp, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đã giữ lãi suất chính sách ổn định tại cuộc họp tháng Giêng, viện dẫn các dấu hiệu ổn định trên thị trường lao động. Phân tích của Cook đưa ra một biến số dài hạn quan trọng làm phức tạp các quyết định tương lai, khi ngân hàng trung ương bắt đầu kết hợp các tác động của AI vào các mô hình kinh tế chính thức của mình.