Lợi suất trái phiếu châu Âu giảm mạnh do giá dầu tăng vọt hủy bỏ dự báo cắt giảm lãi suất

Edgen Stock·Mar 05 2026, 17:18

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Giá năng lượng tăng mạnh, do xung đột địa chính trị thúc đẩy, đã kích hoạt một đợt bán tháo nghiêm trọng trên thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu. Động thái này phản ánh sự đánh giá lại nhanh chóng của nhà đầu tư về chính sách của ngân hàng trung ương, với những kỳ vọng trước đây về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 hiện đã bị loại bỏ.

Trái phiếu Bund 10 năm của Đức ghi nhận mức tăng lợi suất hàng tuần lớn nhất trong gần một năm, tăng 18 điểm cơ bản.
Các ngân hàng lớn, bao gồm Morgan Stanley và Rabobank, đã rút lại dự báo cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh vào năm 2026.
Đợt bán tháo được thúc đẩy bởi dầu thô Brent tăng vọt khoảng 15% hàng tuần lên gần 84 USD mỗi thùng, làm dấy lên lo ngại lạm phát bùng phát trở lại.

Lợi suất trái phiếu Đức có tuần tồi tệ nhất trong một năm

Thị trường trái phiếu chính phủ châu Âu đã bị ảnh hưởng nặng nề khi căng thẳng địa chính trị gia tăng ở Trung Đông làm giá năng lượng tăng vọt. Lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức, một chỉ số chuẩn quan trọng cho Khu vực đồng euro, đã tăng 18 điểm cơ bản trong tuần này, đánh dấu hiệu suất hàng tuần tồi tệ nhất trong gần một năm. Đợt bán tháo thậm chí còn rõ rệt hơn ở Anh, nơi lợi suất trái phiếu Gilt 10 năm tăng 29 điểm cơ bản. Việc định giá lại cũng ảnh hưởng đến nợ ngắn hạn, với lợi suất trái phiếu hai năm của Đức ghi nhận mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ năm 2023.

Các ngân hàng hủy bỏ dự báo cắt giảm lãi suất năm 2026 khi giá dầu gần 84 USD

Sự tăng vọt của lợi suất trái phiếu phản ánh một sự đảo ngược đáng kể trong kỳ vọng chính sách tiền tệ. Trước xung đột, thị trường đã định vị cho một giai đoạn dài lãi suất ổn định từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và khả năng cắt giảm lãi suất từ Ngân hàng Anh (BoE). Giờ đây, những giả định đó đã bị phá vỡ. Giá dầu thô Brent đã tăng gần 15% trong tuần này, tiếp cận 84 USD một thùng và buộc các nhà phân tích phải đánh giá lại dự báo lạm phát. Để đối phó, Morgan Stanley đã rút lại dự đoán về hai đợt cắt giảm lãi suất của ECB vào năm 2026, trong khi Rabobank đã loại bỏ tất cả các dự báo cắt giảm lãi suất của BoE cho cùng năm đó.

Eo biển Hormuz đe dọa rủi ro hệ thống

Cuộc khủng hoảng đặt Eo biển Hormuz, một điểm nghẽn quan trọng đối với các chuyến hàng dầu toàn cầu, vào trung tâm rủi ro thị trường. Mặc dù eo biển chưa chính thức bị đóng cửa, nhưng mối đe dọa gián đoạn đang hiện hữu, điều này có thể gây ra một cú sốc kinh tế sâu sắc hơn nhiều. Đồng euro đã chịu áp lực, với các nhà giao dịch nhớ lại cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022 khi đồng tiền này giảm xuống dưới mức ngang giá với đô la Mỹ do khu vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng.

Một khi Eo biển Hormuz bị cắt đứt, điều sẽ được kích hoạt sẽ vượt xa một đợt tăng giá dầu, mà là một cuộc khủng hoảng toàn cầu theo tầng, có hệ thống.

— Elwin de Groot, Trưởng bộ phận Chiến lược Vĩ mô tại Rabobank.

Cú sốc nguồn cung tiềm ẩn này đe dọa lan truyền từ hóa dầu và phân bón đến toàn bộ hệ thống sản xuất và tài chính toàn cầu. Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos đã thừa nhận vào thứ Năm rằng kỳ vọng lạm phát sẽ thay đổi nếu xung đột kéo dài, nhấn mạnh sự bất ổn sâu sắc mà các nhà hoạch định chính sách hiện đang đối mặt.