EU cảnh báo cú sốc lạm phát đình trệ khi chiến tranh cắt giảm dự báo tăng trưởng

EU cắt giảm triển vọng tăng trưởng năm 2026, cảnh báo nguy cơ lạm phát đình trệ

Các bộ trưởng tài chính Liên minh Châu Âu đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng về một "cú sốc lạm phát đình trệ" tiềm tàng đối với nền kinh tế Eurozone, trực tiếp từ cuộc chiến Iran đang làm rung chuyển thị trường năng lượng. Sau cuộc họp vào thứ Sáu, ủy viên kinh tế Ủy ban Châu Âu Valdis Dombrovskis đã phác thảo các kịch bản mới, trong đó tăng trưởng của EU vào năm 2026 có thể thấp hơn 0.4 điểm phần trăm so với mức 1.4% được dự báo vào tháng 11 năm ngoái, đồng thời lạm phát tăng tới 1 điểm phần trăm. Điều này sẽ đưa tăng trưởng dao động quanh mức 1.0% và lạm phát trên 3%.

Trong một kịch bản gián đoạn nghiêm trọng và kéo dài hơn, thiệt hại kinh tế sẽ sâu sắc hơn, có khả năng cắt giảm 0.6 điểm phần trăm tăng trưởng trong cả năm 2026 và 2027. Triển vọng ảm đạm này đã bắt đầu hiện rõ trong các dự báo quốc gia, với Ngân hàng Tây Ban Nha nâng kỳ vọng lạm phát năm 2026 lên 3.0% từ mức 2.1% dự báo vào tháng 12, trực tiếp quy cho việc chi phí năng lượng leo thang.

OECD xác nhận tác động toàn cầu khi dầu Brent vượt 104 USD

Nỗi đau kinh tế không chỉ giới hạn ở Eurozone. Một báo cáo song song từ Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD) đã cảnh báo rằng xung đột sẽ “kiểm tra khả năng phục hồi của nền kinh tế toàn cầu”. Tổ chức này hiện dự báo lạm phát trên các quốc gia G20 sẽ đạt 4% đến hết năm 2026, cao hơn 1.2 điểm phần trăm so với ước tính tháng 12 của họ. Áp lực lạm phát này được thúc đẩy bởi giá dầu thô Brent chuẩn quốc tế, đã tăng hơn 70% trong năm nay và giao dịch ở mức 104 USD mỗi thùng.

Báo cáo của OECD đã nhấn mạnh Vương quốc Anh đặc biệt dễ bị tổn thương, đưa ra mức hạ dự báo mạnh nhất so với bất kỳ nền kinh tế lớn nào. Nó cắt giảm dự báo tăng trưởng của Vương quốc Anh năm 2026 đi 0.5 điểm phần trăm xuống chỉ còn 0.5% và tăng dự báo lạm phát lên 4%, với lý do nước này phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng và khả năng lưu trữ khí đốt hạn chế.

Các ngân hàng trung ương đối mặt với những lựa chọn chính sách khó khăn

Mối đe dọa kép từ tăng trưởng chậm lại và lạm phát gia tăng đặt ra một tình thế tiến thoái lưỡng nan về chính sách nghiêm trọng cho các ngân hàng trung ương, bao gồm Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Ngân hàng Anh. Nhu cầu cấp thiết để neo giữ kỳ vọng lạm phát xung đột với rủi ro gây ra một cuộc suy thoái sâu hơn nếu lãi suất được tăng. Hy vọng cắt giảm lãi suất vào mùa xuân này đã tan biến, với các nhà hoạch định chính sách hiện buộc phải cảnh giác với áp lực giá cả ngày càng mở rộng.

Đồng thời, các chính phủ có khả năng tài khóa hạn chế để bảo vệ người tiêu dùng và doanh nghiệp. Chủ tịch Eurogroup Kyriakos Pierrakakis tuyên bố rằng bất kỳ biện pháp hỗ trợ nào cũng phải “có mục tiêu, công bằng và hiệu quả” nhưng cũng phải là tạm thời. Với ngân sách đã bị căng thẳng do các cú sốc trước đó và chi tiêu quốc phòng tăng lên, khả năng kích thích diện rộng bị hạn chế nghiêm trọng, khiến nền kinh tế Châu Âu phải đối mặt với toàn bộ sức mạnh của cú sốc giá năng lượng.