Đối mặt với áp lực địa chính trị và trì trệ kinh tế, Brussels đang thúc đẩy gói 17 đạo luật để thống nhất các thị trường vốn đang bị phân mảnh.
Liên minh Châu Âu đang đẩy nhanh một kế hoạch đã bị đình trệ từ lâu nhằm tạo ra một thị trường vốn duy nhất, hướng tới việc chuyển một phần trong số 170 tỷ Euro tiết kiệm của hộ gia đình trong khối vào các khoản đầu tư hiệu quả và thu hẹp khoảng cách ngày càng lớn với Hoa Kỳ.
“Việc tích hợp các thị trường vốn của Châu Âu để chuyển hướng tốt hơn các khoản tiết kiệm cao của hộ gia đình sang các khoản đầu tư hiệu quả tại EU sẽ là điều thiết yếu,” cựu Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Mario Draghi đã kết luận trong báo cáo mang tính bước ngoặt năm 2024 về khả năng cạnh tranh của lục địa.
Cơ hội này là rất lớn, vì tổng vốn hóa thị trường chứng khoán của EU chỉ bằng 73% tổng sản phẩm quốc nội, thấp hơn nhiều so với mức 270% của Hoa Kỳ. Các ngân hàng kiểm soát 80% dòng vốn trên lục địa, ngược lại với Mỹ nơi thị trường chiếm ưu thế, khiến hệ thống tài chính của khu vực không được trang bị tốt cho các công ty đang phát triển nhanh, theo Trung tâm Nghiên cứu Chính sách Châu Âu.
Hiện được gọi là Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư, sự thành công của kế hoạch này là rất quan trọng để tài trợ cho lĩnh vực quốc phòng, chuyển đổi xanh và công nghệ của Châu Âu. Những người ủng hộ lạc quan rằng một thỏa thuận thực chất có thể xuất hiện vào mùa hè này, cảnh báo rằng thất bại có thể đồng nghĩa với việc phải chờ thêm 60 năm nữa cho một cơ hội tương tự.
Một nỗ lực mới cho sự thống nhất
“Gói giám sát và tích hợp thị trường” của Ủy ban Châu Âu, được công bố vào tháng 12, đề xuất 17 đạo luật để hợp nhất quyền lực trong Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) có trụ sở tại Paris. Điều này tuân theo tiền lệ được thiết lập vào năm 2014 khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu tiếp quản việc giám sát ngân hàng trên khắp khu vực đồng Euro. Các bộ trưởng tài chính từ Đức, Pháp và các nền kinh tế lớn khác đã tuyên bố kế hoạch này là một “sự cần thiết cấp bách”.
Sáng kiến này nhằm giải quyết các vấn đề cấu trúc khiến các hộ gia đình Châu Âu có khoảng 170 tỷ Euro tiền gửi, phần lớn trong số đó sinh lời rất ít. Để khuyến khích đầu tư, các quốc gia thành viên đang khám phá các mô hình ưu đãi thuế. Ví dụ, Ireland đang lên kế hoạch cho một chương trình tiết kiệm đặc biệt với mức thuế suất cố định nhỏ, tương tự như mô hình Thụy Điển đã thành công, nhằm loại bỏ sự phức tạp về thuế cho cá nhân.
Vượt qua nhiều thập kỷ trì trệ
Mặc dù có các động lực kinh tế rõ ràng, những trở ngại đáng kể vẫn còn đó. Các nỗ lực trong quá khứ đã bị cản trở bởi các chuẩn mực văn hóa và chính trị ăn sâu làm hạn chế sự thèm muốn đầu tư chứng khoán. Lương hưu nhà nước hào phóng hơn ở phần lớn Châu Âu làm giảm nhu cầu cá nhân phải xây dựng quỹ tiết kiệm riêng, trong khi các kế hoạch ưu đãi thuế dựa trên người sử dụng lao động tương tự như 401(k) của Hoa Kỳ không phổ biến rộng rãi.
Hơn nữa, sự thiếu tin tưởng đang bủa vây thị trường. Theo cuộc khảo sát Eurobarometer năm 2023, khoảng 45% người Châu Âu thiếu tin tưởng rằng lời khuyên đầu tư được cung cấp vì lợi ích tốt nhất của họ. Con số này thậm chí còn thấp hơn ở các quốc gia như Cyprus và Hy Lạp, nơi các cuộc khủng hoảng tài chính trong quá khứ đã làm xói mòn lòng tin. Các nhà đầu tư bán lẻ Đức cũng mang vết sẹo từ bong bóng dot-com, khi cổ phiếu Deutsche Telekom giảm 90% đã xóa sạch tiền tiết kiệm của các hộ gia đình.
Các nhà phân tích tin rằng việc xây dựng niềm tin của nhà đầu tư vừa là một thách thức về hành vi vừa là một thách thức về giáo dục. Chiến lược Đầu tư Bán lẻ của EU nhằm giải quyết vấn đề này bằng cách cải thiện tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, giúp việc đầu tư trở nên an toàn và công bằng hơn để chuyển đổi người tiết kiệm thành nhà đầu tư.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:26