摘要
分析师对Etsy的OpenAI合作关系持怀疑态度,加之消费者信心报告弱于预期,导致Etsy股价大幅下跌。
- 股价下跌 - Etsy (ETSY) 股价周一大幅下跌12.3%,基本逆转了此前的大幅上涨。
- 分析师担忧 - 摩根士丹利和Stifel分析师质疑OpenAI整合的长期效益,指出客户所有权和平台依赖性可能存在问题。
- 消费者信心 - 9月份消费者信心指数为94.2,低于预期的96.0,预示着假日零售季和更广泛的非必需消费品行业可能面临阻力。
分析师对Etsy的OpenAI合作关系持怀疑态度,加之消费者信心报告弱于预期,导致Etsy股价大幅下跌。
Etsy (ETSY) 股价周一显著下跌12.3%,很大程度上抵消了前一交易日的显著涨幅。此次下跌是由于卖方分析师对公司近期宣布与OpenAI的合作关系热情减退,以及令人失望的9月份消费者信心报告给整体零售前景蒙上阴影。
周一的急剧下跌发生在前一交易日Etsy股价飙升约16%之后。最初的上涨是由与OpenAI合作的宣布推动的,该合作允许用户无需离开ChatGPT应用程序即可直接在Etsy上结账购物。Etsy被定位为这项“代理商务”功能的首批合作伙伴,据报道Shopify (SHOP) 随后也将加入。然而,随着分析师对该整合的长期影响提供了更为谨慎的展望,市场最初的乐观反应面临重新评估。
市场重新评估的驱动因素是主要金融机构的批判性评论。摩根士丹利分析师Nathan Feather表达了保留意见,指出:
“...约16%的波动似乎反应过度,并且‘代理商务’长期而言是Etsy的朋友还是敌人尚不明确...如果买家不再访问Etsy进行购买,它就不拥有客户体验。这可能会降低客户忠诚度,并使Etsy更依赖代理平台来获取销量。”
同样,Stifel的Mark Kelley承认结账功能的便利性,但质疑其最终效益,因为OpenAI预计会将类似的合作关系扩展到其他电子商务实体。
除了这些公司特有的担忧之外,美国世界大企业联合会(The Conference Board)发布的最新9月份消费者信心指数进一步削弱了投资者信心。该指数录得94.2,较上月下降3.6点,低于预期的96.0。这种弱于预期的情绪预示着消费者支出可能出现回落,这给Etsy和更广泛的非必需消费品行业在关键的假日季度到来之际带来了巨大的阻力。尤其令人担忧的是消费者对自身财务前景和就业机会的看法,劳动力市场差异已连续九个月收窄。
尽管近期波动,Etsy股价今年迄今仍上涨25.5%,跑赢标普500指数13.7%的涨幅。然而,公司在其核心市场中仍面临结构性挑战。在2025年第二季度,商品交易总额(GMS)同比下降4.8%至28亿美元,活跃买家(下降4.6%)和卖家基础(大幅减少18%)也出现萎缩。尽管同期收入增长3.8%至6.727亿美元,这得益于更高的佣金率和卖家服务,但这一策略存在侵蚀卖家忠诚度的风险。
Etsy目前交易价格约为其2026年预期收益的24倍,而这些收益预计将比2025年水平翻一番。然而,分析师的普遍目标价通常徘徊在股票当前交易水平附近,且其28.3%的流通股被做空,这凸显了市场持续的怀疑态度。尽管专注于转售的子公司Depop显示出强劲的GMS增长,但其规模对公司整体业绩而言仍是一个问题。分析师的混合反应,如BTIG维持“买入”评级和81美元的更高目标价,而摩根士丹利则给予54美元的“持股观望”评级,反映出对Etsy战略方向及其AI计划长期价值主张的持续争论。
未来几周,投资者可能会密切关注Etsy与OpenAI整合的进一步发展,特别是其对买家参与度和卖家销量的实际影响。更广泛的经济形势,尤其是假日季节期间的消费者支出模式,也将是一个关键因素。对即将到来的假日季节的预测表明,这可能是十年来增长最低的一个时期,消费者因财政前景恶化和信贷拖欠增加而表现出谨慎行为。关于“代理商务”对电子商务平台长期效益与风险的持续辩论,将继续影响Etsy及其同行在不断发展的数字零售环境中的市场情绪。