Tổng quan thị trường: Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách, doanh số bán lẻ vững chắc, thỏa thuận TikTok tiến triển

Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua một phiên đóng cửa trái chiều vào thứ Tư, ngày 17 tháng 9 năm 2025, khi các nhà đầu tư tiếp nhận thông tin về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, doanh số bán lẻ tháng 8 mạnh hơn dự kiến và tin tức về một thỏa thuận khung cho các hoạt động của TikTok tại Hoa Kỳ. Chỉ số công nghiệp Dow Jones ($DOWI) tăng 0,57% để đạt mức cao nhất mọi thời đại mới. Ngược lại, Chỉ số S&P 500 ($SPX) giảm 0,10% và Chỉ số Nasdaq 100 ($IUXX) giảm 0,21%, phản ánh sự khác biệt trong tâm lý thị trường.

Điều chỉnh chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng của thị trường

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã kết thúc cuộc họp tháng 9 bằng việc thực hiện cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất quỹ liên bang, đặt phạm vi mục tiêu mới giữa 4,00% và 4,25%. Động thái này, lần giảm lãi suất đầu tiên trong năm, phần lớn phù hợp với kỳ vọng thị trường, với 94% nhà đầu tư, theo dõi bởi công cụ CME Fedwatch, dự đoán một đợt cắt giảm như vậy. FOMC cũng đã điều chỉnh dự báo GDP của Hoa Kỳ cho năm 2025 tăng lên +1,6% từ +1,4%.

Ban đầu, thị trường phản ứng tích cực với việc cắt giảm lãi suất và triển vọng GDP hỗ trợ. Tuy nhiên, sự lạc quan này đã bị cắt giảm trong phiên giao dịch buổi chiều sau những phát biểu từ Chủ tịch Fed Jerome Powell. Powell nhấn mạnh nguy cơ tiếp tục lạm phát dai dẳng, nêu rõ rằng ước tính lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi năm 2025 của Fed vẫn không thay đổi so với tháng 6 ở mức +3,1%, cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Những bình luận của ông báo hiệu một lập trường ít phù hợp hơn về việc giảm lãi suất trong tương lai, góp phần vào sự gia tăng lợi suất T-note 10 năm, kết thúc tăng 4 điểm cơ bản ở mức 4,07%.

Đáng chú ý, Thống đốc Fed mới được xác nhận Stephen Miran, tham gia cuộc họp FOMC đầu tiên của mình, đã bỏ phiếu phản đối duy nhất, ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản mạnh mẽ hơn. Sự bất đồng này làm nổi bật cuộc tranh luận nội bộ trong Fed về tốc độ nới lỏng tiền tệ thích hợp trong bối cảnh nhiệm vụ kép về việc làm và ổn định giá cả.

Doanh số bán lẻ tháng 8 vượt dự kiến

Dữ liệu kinh tế được công bố vào thứ Tư cho thấy doanh số bán lẻ và dịch vụ thực phẩm mạnh mẽ của Hoa Kỳ trong tháng 8. Ước tính sơ bộ cho thấy mức tăng 0,6% so với tháng trước, vượt qua kỳ vọng +0,2%. So với cùng kỳ năm trước, doanh số bán lẻ tăng ấn tượng 5,0%, vượt xa dự báo đồng thuận 3,2%. Tổng doanh số trong giai đoạn từ tháng 6 đến tháng 8 tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước.

Hiệu suất mạnh mẽ này đặc biệt được thúc đẩy bởi các nhà bán lẻ không cửa hàng, tăng 10,1% so với năm trước, và các dịch vụ ăn uống và địa điểm uống rượu, tăng 6,5% so với tháng 8 năm 2024. Những con số này cho thấy người tiêu dùng Hoa Kỳ kiên cường, với thói quen chi tiêu dường như không bị cản trở bởi những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn, bao gồm lo ngại về thuế quan và việc làm.

Khuôn khổ thỏa thuận TikTok và vị thế chiến lược của Oracle

Các báo cáo đã xuất hiện liên quan đến một thỏa thuận khung cho các hoạt động của TikTok tại Hoa Kỳ, với Oracle Corporation (NYSE: ORCL) được cho là có liên quan. Sự phát triển này mang lại một giải pháp tiềm năng cho những căng thẳng địa chính trị xung quanh nền tảng truyền thông xã hội phổ biến này và công ty mẹ Trung Quốc của nó, ByteDance.

Cổ phiếu của Oracle đã tăng giá theo tin tức. Công ty, vốn đã đóng vai trò là nhà cung cấp dịch vụ lưu trữ dữ liệu của TikTok tại Hoa Kỳ theo “Dự án Texas”, đang ở vị thế thuận lợi để hưởng lợi từ thỏa thuận này. Nhà phân tích của Bernstein, Mark Shmulik, nhấn mạnh rằng thỏa thuận TikTok không chỉ giới hạn ở doanh thu và dòng tiền ngay lập tức, mà còn nâng cao sự liên quan của Oracle với các công ty internet tiêu dùng và mang lại cơ hội để thể hiện khả năng suy luận AI của mình thông qua quyền truy cập ẩn danh vào dữ liệu TikTok. Oracle cũng đã ký một hợp đồng đám mây đáng kể trị giá 300 tỷ đô la với OpenAI, củng cố hơn nữa sự hiện diện của mình trong thị trường trung tâm dữ liệu AI đang phát triển. Jefferies đã nhắc lại xếp hạng Mua đối với Oracle với mục tiêu giá 360 đô la, với lý do tăng thị phần trong lĩnh vực AI.

Ý nghĩa rộng hơn và động lực thị trường

Các sự kiện trong ngày làm nổi bật một số động lực chính đang định hình thị trường hiện tại. Quyết định của Fed cắt giảm lãi suất đồng thời bày tỏ lo ngại về lạm phát phản ánh sự cân bằng tinh tế mà các nhà hoạch định chính sách đang cố gắng đạt được giữa thị trường lao động suy yếu và lạm phát cao. Trong khi tăng trưởng việc làm đã chậm lại và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng, lạm phát, đặc biệt là PCE cốt lõi, vẫn ở trên mục tiêu của Fed, một phần bị ảnh hưởng bởi việc tăng giá liên quan đến thuế quan.

Dữ liệu doanh số bán lẻ mạnh mẽ đưa ra một quan điểm đối lập, báo hiệu sức mạnh tiêu dùng tiếp tục, đây là một thành phần quan trọng của tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, khởi công nhà ở và giấy phép xây dựng đều giảm trong tháng 8, cho thấy một số dấu hiệu yếu đi trong lĩnh vực nhà ở.

Trong lĩnh vực công nghệ, tin tức công ty cụ thể tiếp tục thúc đẩy các biến động. Ngoài sự tăng giá của Oracle, cổ phiếu Nvidia (NVDA) đã giảm hơn 2% sau các báo cáo cho rằng cơ quan quản lý internet của Trung Quốc đã chỉ đạo các công ty lớn của Trung Quốc hủy đơn đặt hàng chip RTX Pro 6000D của Nvidia, nhấn mạnh những rủi ro địa chính trị đang diễn ra đối với các công ty bán dẫn.

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới và thông tin liên lạc của Cục Dự trữ Liên bang để có thêm dấu hiệu về quỹ đạo chính sách tiền tệ và sức khỏe kinh tế. Thị trường sẽ theo dõi sát sao cách Fed cân bằng nhiệm vụ kép của mình trong các cuộc họp tương lai, đặc biệt liên quan đến các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung tiềm năng vào năm 2025. Các chi tiết và việc hoàn tất thỏa thuận TikTok cũng sẽ là một điểm tập trung, khi những tác động của nó đối với quản trị dữ liệu xuyên biên giới và lĩnh vực công nghệ được hé lộ. Sự tương tác giữa lạm phát, chi tiêu tiêu dùng và các diễn biến địa chính trị sẽ vẫn là trọng tâm của tâm lý thị trường trong những tuần tới.