Thị trường chứng khoán dự kiến biến động mạnh khi các nhà đầu tư phản ứng với sự kết hợp của các báo cáo thu nhập doanh nghiệp, biến động đáng kể của các cổ phiếu riêng lẻ và chờ đợi một báo cáo việc làm quan trọng có thể định hình chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này diễn ra cùng với những diễn biến quản trị doanh nghiệp đáng chú ý tại Tesla.

Chứng khoán Mỹ được dự báo sẽ trải qua giai đoạn biến động tăng cao, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các báo cáo thu nhập doanh nghiệp trái chiều, biến động giá đáng kể của các cổ phiếu riêng lẻ và việc sắp công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng. Thị trường đặc biệt chú ý đến những tác động của báo cáo việc làm sắp tới đối với các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, cùng với một đề xuất quản trị doanh nghiệp quan trọng từ Tesla.

Chi tiết sự kiện

Cổ phiếu Broadcom (AVGO) đã tăng 10% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau thông báo về doanh thu quý kỷ lục. Công ty công nghệ này đã báo cáo doanh thu mạnh mẽ 15,95 tỷ USD trong quý 3, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Một yếu tố thúc đẩy đáng kể cho sự tăng trưởng này là nhu cầu chip trí tuệ nhân tạo (AI) tăng vọt, với doanh thu liên quan đến AI tăng 63% so với cùng kỳ năm trước lên 5,2 tỷ USD. Hướng dẫn của công ty cho quý 4 dự kiến tổng doanh thu đạt 17,4 tỷ USD, với AI đóng góp ước tính 6,2 tỷ USD. Broadcom cũng thông báo thỏa thuận 10 tỷ USD để đồng phát triển chip AI tùy chỉnh với OpenAI, một động thái dự kiến bắt đầu sản xuất hàng loạt vào năm 2026 và có thể giảm sự phụ thuộc của OpenAI vào Nvidia.

Ngược lại, Lululemon Athletica (LULU) đã trải qua mức giảm đáng kể 19% trong giao dịch trước giờ mở cửa. Nhà bán lẻ quần áo thể thao này đã đưa ra triển vọng cả năm yếu hơn dự kiến và báo cáo doanh thu hơi thấp hơn ước tính của các nhà phân tích. Mặc dù doanh thu quý 2 đạt 2,53 tỷ USD, phù hợp với kỳ vọng, nhưng doanh số bán hàng tại các cửa hàng tương đương chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn mức dự kiến 2,76% do nhu cầu tại Mỹ giảm sút. Công ty đã viện dẫn tác động của thuế quan cao hơn và việc loại bỏ miễn trừ 'de minimis', vốn trước đây cho phép một số hàng hóa nhập khẩu miễn thuế, là các yếu tố chính ảnh hưởng đến lợi nhuận. Dự báo doanh số cả năm đã được điều chỉnh hiện nằm trong khoảng từ 10,85 tỷ USD đến 11 tỷ USD, giảm so với phạm vi trước đó là 11,15 tỷ USD đến 11,3 tỷ USD.

Trong lĩnh vực ô tô, cổ phiếu Tesla (TSLA) đã tăng 2,1% trong giao dịch trước giờ mở cửa khi các nhà đầu tư xem xét một kế hoạch bồi thường mới được đề xuất cho CEO Elon Musk. Kế hoạch này, sẽ được cổ đông phê duyệt vào ngày 6 tháng 11, có thể trao cho Musk thêm 423 triệu cổ phiếu phổ thông, có khả năng tăng quyền biểu quyết và tỷ lệ sở hữu của ông lên 12%. Đề xuất này được đưa ra sau khi một tòa án Delaware tuyên bố vô hiệu gói lương năm 2018 của Musk, thúc đẩy việc Tesla tái đăng ký tại Texas.

Bức tranh kinh tế rộng lớn hơn bị ảnh hưởng nặng nề bởi báo cáo việc làm rất được mong đợi của Hoa Kỳ. Dữ liệu gần đây cho thấy sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm, với tháng 8 chỉ có các nhà tuyển dụng thêm 22.000 việc làm, thấp hơn đáng kể so với 75.000 mà các nhà kinh tế dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4,3% từ 4,2% trong tháng 7. Hơn nữa, ước tính tạo việc làm trong tháng 6 đã được điều chỉnh giảm xuống mức lỗ ròng 13.000 việc làm, đánh dấu sự sụt giảm hàng tháng đầu tiên trong tuyển dụng kể từ năm 2020. Dữ liệu thị trường lao động yếu hơn mong đợi này đã khuếch đại kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng của thị trường đối với thu nhập của Broadcom cho thấy sự thèm muốn to lớn của nhà đầu tư đối với các công ty nằm trong hệ sinh thái AI đang mở rộng nhanh chóng. Sự tăng trưởng đáng kể trong doanh thu AI và mối quan hệ đối tác chiến lược với OpenAI báo hiệu vai trò được củng cố của Broadcom như một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng quan trọng cho phát triển AI, dẫn đến phản ứng tích cực mạnh mẽ của cổ phiếu. Ngược lại, sự sụt giảm của Lululemon làm nổi bật những thách thức dai dẳng mà ngành bán lẻ phải đối mặt, đặc biệt là những ngành đang phải vật lộn với biến động nhu cầu và tác động tài chính hữu hình của các chính sách thương mại đang phát triển. Hướng dẫn thấp hơn của công ty và việc đề cập rõ ràng đến áp lực thuế quan đã trực tiếp chuyển thành sự lo ngại đáng kể của nhà đầu tư. Đối với Tesla, mức tăng trước giờ mở cửa cho thấy rằng gói bồi thường được đề xuất, mặc dù có quy mô phi thường và những cân nhắc về quản trị, vẫn được một số nhà đầu tư coi là một cơ chế để giữ chân sự lãnh đạo và cam kết của Musk, điều này được coi là rất quan trọng đối với các sáng kiến tương lai đầy tham vọng của công ty trong lĩnh vực AI và robot. Báo cáo việc làm yếu hơn phần lớn được giải thích là chất xúc tác cho lập trường linh hoạt hơn từ Cục Dự trữ Liên bang. Nhận thức này đã dẫn đến sự tăng giá của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, với lợi suất trái phiếu 10 năm giảm xuống 4,08% và lợi suất trái phiếu 2 năm xuống 3,47%, và nhìn chung đã củng cố sự lạc quan đối với cổ phiếu, vì lãi suất thấp hơn thường làm giảm chi phí vay cho các doanh nghiệp và làm cho cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với trái phiếu.

Bối cảnh rộng hơn & Hàm ý

Hiệu suất của Broadcom cho thấy một xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ rộng hơn trong Lĩnh vực Công nghệ, đặc biệt là trong các lĩnh vực hỗ trợ trực tiếp phát triển AI. Nhu cầu về chip AI tùy chỉnh và cơ sở hạ tầng liên quan đang tạo ra các luồng doanh thu mới và quan hệ đối tác chiến lược đang định hình lại bối cảnh cạnh tranh của ngành bán dẫn. Điều này trái ngược hoàn toàn với những khó khăn mà các công ty như Lululemon phải đối mặt, cho thấy sự mong manh liên tục trong một số phân khúc của thị trường bán lẻ. Tác động của thuế quan và sự thay đổi trong mô hình chi tiêu của người tiêu dùng đang tạo ra một môi trường đầy thách thức cho hàng hóa không thiết yếu, buộc các công ty phải đánh giá lại chuỗi cung ứng và chiến lược định giá.

Trong khi đó, gói bồi thường của Tesla nhấn mạnh các cuộc thảo luận quan trọng xung quanh lương thưởng điều hành và quản trị doanh nghiệp, đặc biệt đối với các công ty có những người sáng lập có ảnh hưởng lớn. Quy mô của khoản thưởng đề xuất và mối liên hệ của nó với các mục tiêu hoạt động đầy tham vọng phản ánh niềm tin của hội đồng quản trị Tesla vào sự không thể thiếu của Musk trong việc đạt được tăng trưởng trong tương lai ở các lĩnh vực như lái xe tự động và robot. Tuy nhiên, nó cũng đặt ra câu hỏi về việc pha loãng cổ phiếu và tập trung kiểm soát. Về môi trường kinh tế vĩ mô, báo cáo việc làm tháng 8 cung cấp thêm bằng chứng về thị trường lao động đang nguội lạnh, đây là một điểm dữ liệu quan trọng đối với Cục Dự trữ Liên bang. Sự điều độ này trong số liệu việc làm đã làm tăng đáng kể kỳ vọng thị trường về việc cắt giảm lãi suất, báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng trong trọng tâm của Fed từ chủ yếu chống lạm phát sang hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và việc làm. Các nhà phân tích hiện đang định giá khả năng cao hơn về nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích trong ngành đã đưa ra ý kiến về những diễn biến này. Về đề xuất bồi thường của Tesla, Dan Ives, một nhà phân tích tại Wedbush Securities, lưu ý:

"Với nền tảng hiện đã được đặt ra để Musk đẩy nhanh con đường hiện tại và tận dụng các cơ hội phía trước, đây là một bước tiếp theo quan trọng để giữ Musk làm CEO ít nhất cho đến năm 2030, với Tesla đang bước vào một trong những giai đoạn quan trọng nhất trong chu kỳ tăng trưởng của mình với tương lai lái xe tự động và robot đang ở ngay trước mắt."

Về những tác động của báo cáo việc làm đối với chính sách tiền tệ, Mike Fratantoni, Phó Chủ tịch cấp cao và Nhà kinh tế trưởng tại Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp, tuyên bố:

"Sự chậm lại của thị trường việc làm sẽ là quá đủ để FOMC cắt giảm mục tiêu lãi suất ngắn hạn tại cuộc họp tháng 9 của mình, vì đây không phải là một bức tranh về một nền kinh tế ở 'mức toàn dụng lao động'."

Preston Caldwell, Nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ tại Morningstar, đã giải thích thêm về kỳ vọng cắt giảm lãi suất:

"Thị trường hiện đang kỳ vọng tổng cộng 1,5 điểm phần trăm cắt giảm lãi suất quỹ liên bang (sáu lần cắt giảm mỗi lần 25 điểm cơ bản) cho đến cuối năm 2026."

Nhìn về phía trước

Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới, đặc biệt là những báo cáo liên quan đến lạm phát, vì những báo cáo này sẽ cung cấp thêm thông tin về lập trường của Cục Dự trữ Liên bang về lãi suất. Cuộc bỏ phiếu của cổ đông về gói bồi thường của Elon Musk tại Tesla sẽ là một sự kiện quan trọng, có khả năng ảnh hưởng đến hướng chiến lược và tâm lý nhà đầu tư của công ty. Hơn nữa, quỹ đạo của nhu cầu AI và tác động của nó đối với lĩnh vực công nghệ, cũng như những thách thức và sự điều chỉnh liên tục trong ngành bán lẻ do thuế quan và hành vi tiêu dùng thay đổi, sẽ vẫn là những điểm trọng tâm đối với những người tham gia thị trường trong những tuần và tháng tới.