EQT 公司與聯邦液化天然氣公司簽訂了一份為期 20 年的銷售和購買協議，獲得了每年 100 萬噸的液化能力。此舉旨在擴大 EQT 的全球市場份額，並加強其連接美國天然氣供應與國際需求的地位，但需以最終投資決策為前提。

開場

美國天然氣生產商 EQT 公司 (NYSE: EQT) 於 2025 年 9 月 8 日宣布，與 聯邦液化天然氣公司 簽訂了一份為期 20 年的銷售和購買協議 (SPA)，這是其全球擴張戰略中的重要一步。這項協議確保了每年 100 萬噸 (MTPA) 的液化能力，鞏固了 EQT 在國際液化天然氣 (LNG) 市場中的作用。

事件詳情

根據銷售和購買協議的條款，EQT 將以船上交貨 (FOB) 方式採購液化天然氣，定價與 亨利樞紐 指數掛鉤。這種結構為 EQT 提供了在國際舞台上營銷和優化其貨物的靈活性。液化能力與 聯邦液化天然氣公司 正在路易斯安那州卡梅倫附近的墨西哥灣沿岸開發的出口設施相關聯，該設施預計總產能為 9.5 MTPA。

該協議的完全生效取決於慣例條件，最重要的是 聯邦液化天然氣公司 項目的最終投資決策 (FID)。預計該 FID 將在 2025 年做出，設施的初步液化天然氣生產預計將於 2029 年開始。聯邦液化天然氣公司 已透過與包括 嘉能可、JERA、PETRONAS 以及現在的 EQT 在內的各種合作夥伴簽訂長期協議，獲得了 5 MTPA 的承購量。

市場反應分析

與 聯邦液化天然氣公司 的這一戰略夥伴關係有望將 EQT 的國內直銷客戶戰略擴展到全球能源市場，鞏固其作為連接美國天然氣供應與新興國際需求的核心參與者的地位。該協議被視為一項重要的長期投資，利用 EQT 的規模和資產負債表實力來滿足不斷增長的全球能源需求，並透過國際定價動態實現收入來源多元化。圍繞這一公告的市場情緒普遍看好 EQT 的長期增長前景和市場地位，儘管建議投資者考慮與此類大型液化天然氣設施的開發和運營階段相關的固有風險，包括肯定性最終投資決策的必要性。

更廣泛的背景和影響

這份最新協議進一步豐富了 EQT 不斷擴大的液化天然氣出口組合。該公司此前已獲得 亞瑟港第二階段 項目 2 MTPA 的 20 年協議，並與 康菲石油公司 (4 MTPA) 和 JERA (1.5 MTPA) 簽訂了先前的協議。此外，EQT 還與 NextDecade 的 Train 5 在 里奧格蘭德液化天然氣 碼頭簽訂了為期 20 年、1.5 MTPA 的協議，這取決於 NextDecade 對該特定項目的肯定性最終投資決策。

從財務角度看，EQT 公司 的市值約為 317 億美元。該公司報告收入為 72.8 億美元，一年增長率為 16.7%。運營效率體現在其 29.26% 的營業利潤率、15.71% 的淨利潤率和強勁的 64.27% 的 EBITDA 利潤率。雖然其 0.39 的債務股本比表明其保守的槓桿方法，但 0.71 的流動比率表明可能存在短期流動性考慮。分析師已將該股的目標價定為 62.35 美元，反映出謹慎樂觀的態度。

EQT 在 2025 年第一季度實現了創紀錄的 10 億美元自由現金流，並計劃到 2025 年底將淨債務從 2024 財年的 93 億美元減少到 70 億美元。該公司的業務戰略利用美國墨西哥灣沿岸的低成本生產和基礎設施優勢，旨在滿足全球液化天然氣需求每年 6.7% 的增長，預計到 2032 年達到 1371 億美元。然而，如果所有計劃項目都實現，特別是 2026 年之後，更廣泛的液化天然氣市場面臨潛在供應過剩的警告，其中美國擴張是主要驅動力。EQT 的長期、亨利樞紐 指數掛鉤合約旨在減輕潛在價格波動的風險。

專家評論

EQT 總裁兼首席執行官 Toby Z. Rice 在評論該協議時表示：

“與聯邦液化天然氣公司簽署這項協議增加了我們在液化天然氣市場中建立的勢頭，並進一步鞏固了 EQT 作為連接美國天然氣供應與全球需求領導者的地位。”

Kimmeridge 管理合夥人兼 聯邦液化天然氣公司 母公司 Caturus 董事長 Ben Dell 強調了戰略一致性：

“與 EQT 的協議是對我們綜合天然氣平台的有力認可，該平台具有獨特的從井口到水面的戰略，滿足全球市場對液化天然氣不斷增長的需求，同時推動美國能源領導地位和經濟增長。”

展望未來

投資者近期關注的重點將是 聯邦液化天然氣公司 項目的 最終投資決策 (FID)，預計在 2025 年做出。更廣泛的市場也將密切關注全球天然氣價格動態，特別是考慮到 2025 年冬季每百萬英熱單位約 3 美元的近期看跌前景。美國項目供應的增加與全球需求不斷變化的相互作用將決定液化天然氣市場的軌跡。EQT 繼續去槓桿化努力並實現分析師預測的預期銷售額和淨收入增長的能力也將是其未來表現的關鍵指標。