Enterprise Products Partners L.P. (EPD) đã hoàn tất việc mua lại một công ty con thu gom khí tự nhiên từ Occidental (OXY) với giá 580 triệu đô la, điều này mở rộng đáng kể dấu ấn hoạt động của EPD tại Lưu vực Midland của Lưu vực Permian và hỗ trợ chiến lược giảm nợ của OXY.

Enterprise Products Partners mở rộng dấu ấn tại lưu vực Permian với việc mua lại tài sản thu gom khí của Occidental

Enterprise Products Partners L.P. (NYSE: EPD) đã hoàn tất việc mua lại một công ty con thu gom khí tự nhiên từ Occidental (NYSE: OXY) với giá 580 triệu đô la tiền mặt, một động thái mở rộng đáng kể dấu ấn hoạt động của Enterprise tại Lưu vực Midland của Lưu vực Permian. Giao dịch không nợ này nhấn mạnh các điều chỉnh chiến lược trong ngành năng lượng, khi các nhà khai thác trung nguồn đặt mục tiêu củng cố tài sản và các nhà sản xuất thoái vốn các khoản nắm giữ không cốt lõi để tối ưu hóa bảng cân đối kế toán.

Chi tiết về việc mua lại

Việc mua lại bao gồm khoảng 200 dặm đường ống thu gom khí tự nhiên hỗ trợ các hoạt động sản xuất của Occidental tại Lưu vực Midland, cung cấp cho Enterprise quyền tiếp cận hơn 1.000 địa điểm có thể khoan. Việc mở rộng chiến lược này phù hợp với trọng tâm của Enterprise là tích hợp với cơ sở hạ tầng hiện có để có tầm nhìn phát triển dài hạn.

Bổ sung cho điều này, Enterprise có kế hoạch xây dựng một nhà máy xử lý khí tự nhiên Athena mới, dự kiến sẽ bắt đầu hoạt động vào quý 4 năm 2026. Nhà máy này sẽ có khả năng xử lý 300 triệu feet khối khí tự nhiên mỗi ngày và chiết xuất tới 40.000 thùng mỗi ngày (BPD) khí tự nhiên hóa lỏng (NGLs). Khi hoàn thành, tài sản của Enterprise tại Lưu vực Midland sẽ có khả năng xử lý 2,2 tỷ feet khối khí tự nhiên mỗi ngày và chiết xuất 310.000 BPD NGLs. Các khoản đầu tư này, bao gồm nhà máy Athena và các mở rộng, được tính vào ước tính chi tiêu vốn tăng trưởng của Enterprise là 4,0 tỷ đến 4,5 tỷ đô la cho năm 2025 và 2,2 tỷ đến 2,5 tỷ đô la cho năm 2026.

Đối với Occidental, việc thoái vốn là một phần trong chiến lược hợp lý hóa danh mục đầu tư và giảm nợ đang diễn ra của họ, đặc biệt sau thương vụ mua lại CrownRock LP.

Phản ứng thị trường và hiệu quả hoạt động của công ty

Enterprise Products Partners (EPD) đã chứng kiến tâm lý thị trường dao động từ không chắc chắn đến hơi tăng giá. Công ty duy trì tình hình tài chính mạnh mẽ, báo cáo EBITDA 9,5 tỷ đô la trong mười hai tháng qua và doanh thu 54,8 tỷ đô la. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty ở mức thận trọng 1,11. EPD cũng tự hào có tỷ suất cổ tức ấn tượng 7% và lịch sử 27 năm liên tiếp tăng cổ tức. Cổ phiếu đã tăng 16,3% trong năm qua, vượt trội so với mức cải thiện 10,3% của ngành, chủ yếu nhờ các dự án tăng trưởng mạnh mẽ và mô hình kinh doanh dựa trên phí hỗ trợ doanh thu ổn định. Đồng thuận của các nhà phân tích dự kiến dòng tiền hoạt động (OCF) trên mỗi đơn vị sẽ tăng 6,9% lên 4 đô la vào năm 2025, với các mức tăng thêm dự kiến vào năm 2026 và 2027. Mặc dù có một chút thiếu sót về thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu đã vượt quá mong đợi. Một số lo ngại tồn tại liên quan đến khả năng sử dụng chưa tối ưu các tài sản mới phát triển trong chuỗi giá trị NGL Permian và kế hoạch của Bộ Thương mại Hoa Kỳ nhằm từ chối yêu cầu xuất khẩu etan sang Trung Quốc của EPD. Bất chấp những lo ngại này, các nhà phân tích vẫn duy trì xếp hạng "Mua vừa phải" với tiềm năng tăng giá.

Occidental (OXY) đã trải qua một phản ứng thị trường hỗn hợp đến trung lập. Giao dịch này hỗ trợ chiến lược thoái vốn tài sản của Occidental nhằm giảm nợ và củng cố danh mục đầu tư. Kể từ khi công bố mua lại CrownRock, Occidental đã đạt được tổng cộng khoảng 4 tỷ đô la thoái vốn và đã trả thành công 7,5 tỷ đô la nợ kể từ tháng 7 năm 2024. Công ty dự kiến sẽ sử dụng 580 triệu đô la từ đợt bán này để giảm nợ thêm. Gánh nặng nợ của Occidental đã giảm gần 70% trong vòng chưa đầy một năm, với tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu là 0,75x và tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA là 1,77x, cả hai đều thấp hơn mức trung bình của ngành. Công ty báo cáo 2,3 tỷ đô la tiền mặt không hạn chế vào cuối quý 2 năm 2025. Trong khi cổ phiếu của OXY tăng vọt sau khi lợi nhuận quý đầu tiên năm 2025 vượt dự báo, sau đó nó phải đối mặt với áp lực do bị TD Cowen hạ cấp, với lý do những thay đổi trên thị trường dầu mỏ và sự biến động gia tăng. Việc Berkshire Hathaway tiếp tục mua cổ phiếu OXY báo hiệu sự tự tin. Tính đến tháng 9 năm 2025, triển vọng kỹ thuật của OXY là giảm giá, và các nhà phân tích vẫn giữ thái độ trung lập.

Ảnh hưởng rộng hơn đến thị trường

Việc Enterprise Products Partners mua lại này báo hiệu sự tiếp tục đầu tư và tin tưởng vào ngành năng lượng trung nguồn, đặc biệt trong Lưu vực Permian. Nó chỉ ra một triển vọng nhu cầu bền vững đối với khí tự nhiên và khí tự nhiên hóa lỏng bất chấp các cuộc thảo luận chuyển đổi năng lượng đang diễn ra. Ngành năng lượng rộng lớn hơn, bao gồm EPD và OXY, đã phải đối mặt với nhiều khó khăn khác nhau vào năm 2025. Quyết định gần đây của OPEC+ vào tháng 9 năm 2025 về việc tăng sản lượng dầu lên 547.000 thùng mỗi ngày đã gây sốc cho các thị trường năng lượng, dẫn đến việc dầu thô Brent giảm xuống còn 68,18 đô la mỗi thùng và làm dấy lên lo ngại về một sự dư thừa nguồn cung sắp xảy ra. Môi trường này cho thấy các nhà khai thác trung nguồn như EPD, với các mô hình dựa trên phí của họ, đang nổi lên như những khoản đầu tư tương đối an toàn hơn trong bối cảnh thị trường biến động. Tâm lý nhà đầu tư trong ngành năng lượng vẫn thận trọng, với sự ưu tiên đối với các công ty thể hiện sự phù hợp với ESG và các chiến lược phòng ngừa rủi ro.

Bình luận của chuyên gia

A.J. "Jim" Teague, đồng CEO của đối tác chung của Enterprise, đã bình luận về sự phù hợp chiến lược của việc mua lại:

"Các thỏa thuận này với Occidental phù hợp với trọng tâm của Enterprise là mở rộng quyền kinh doanh tại Lưu vực Midland thông qua các khoản đầu tư hữu cơ vào mạng lưới trung nguồn của mình và thông qua các thương vụ mua lại có mục tiêu gắn liền với cơ sở hạ tầng hiện có của họ."

CEO của Occidental Vicki Hollub khẳng định định hướng chiến lược của công ty về việc thoái vốn và giảm nợ:

"Những nỗ lực này củng cố danh mục đầu tư một cách chiến lược, thúc đẩy giảm nợ và tạo ra giá trị cho các cổ đông."

Nhìn về phía trước

Việc tích hợp thành công các tài sản được mua lại và hoàn thành kịp thời nhà máy xử lý Athena sẽ rất quan trọng để Enterprise Products Partners hiện thực hóa toàn bộ lợi ích của việc mở rộng này. Enterprise dự kiến khoảng 6 tỷ đô la các dự án vốn lớn sẽ đi vào hoạt động thương mại vào nửa cuối năm 2025, thúc đẩy tăng trưởng nhanh hơn vào năm 2027. Đối với Occidental, trọng tâm sẽ vẫn là giảm nợ thêm và phân bổ vốn có kỷ luật, với khoảng 6,8 tỷ đô la được phân bổ cho các hoạt động dầu khí vào năm 2025, chủ yếu trong danh mục đầu tư trên đất liền của Hoa Kỳ. Occidental dự kiến sẽ công bố kết quả tài chính quý hai năm 2025 vào ngày 6 tháng 8 năm 2025, điều này sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết về hiệu quả hoạt động và tác động của chiến lược thoái vốn của công ty. Chiến lược sản xuất của công ty cho năm 2025 hướng dẫn tổng sản lượng ở mức 1.385-1.445 MMboe. Những tác động dài hạn đối với cả hai công ty sẽ phụ thuộc vào nhu cầu năng lượng toàn cầu, bối cảnh pháp lý và việc thực hiện chiến lược liên tục của họ trong một thị trường năng động.