Chi tiêu vốn AI sẽ đạt 2,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030 do nhu cầu doanh nghiệp
Citigroup đã nâng dự báo dài hạn cho ngành trí tuệ nhân tạo, dự kiến tổng doanh thu sẽ đạt 3,3 nghìn tỷ USD từ năm 2026 đến 2030. Ngân hàng hiện dự kiến chi tiêu vốn liên quan sẽ tăng lên khoảng 2,9 nghìn tỷ USD vào năm 2030, phản ánh tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 47,5%. Sự điều chỉnh này được thúc đẩy bởi bằng chứng cho thấy việc áp dụng AI trong doanh nghiệp đang chuyển từ các dự án thử nghiệm quy mô nhỏ sang triển khai sản xuất toàn diện với tốc độ mà thị trường chưa nhận thức đầy đủ. Báo cáo lưu ý rằng áp lực cạnh tranh đang buộc các công ty phải tăng tốc tích hợp AI, vượt qua các giai đoạn thử nghiệm.
Nhu cầu này đã hiển hiện rõ ràng trong các đơn hàng tồn đọng của nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Vào quý 4 năm 2025, tổng đơn hàng tồn đọng của AWS, GCP, Azure và CoreWeave được dự báo sẽ tăng 100%, vượt xa mức tăng trưởng 70% về chi tiêu vốn và 30% về doanh thu. Các cuộc kiểm tra kênh của Citigroup xác nhận rằng sự tăng trưởng này diễn ra rộng rãi trong các doanh nghiệp truyền thống, bác bỏ những lo ngại rằng nhu cầu chỉ tập trung vào một vài phòng thí nghiệm AI. Việc phát hành các mô hình như Claude Opus 4.6 của Anthropic hiện đang trực tiếp kích thích nhu cầu thuê trung tâm dữ liệu mới, một mối quan hệ nhân quả trực tiếp không rõ ràng cách đây một năm.
Giả định chi tiêu vốn trung tâm dữ liệu tăng 30% do nhu cầu điện năng
Chi phí xây dựng cơ sở hạ tầng AI tăng lên là một yếu tố then chốt trong việc nâng cấp dự báo chi tiêu. Citigroup đã tăng giả định chi tiêu vốn cho mỗi gigawatt (GW) công suất trung tâm dữ liệu lên khoảng 30% trong giai đoạn 2026-2027. Điều chỉnh này xuất phát từ sự thay đổi cấu trúc trong cách các hyperscaler quản lý điện năng. Các công ty công nghệ lớn bao gồm Google, Microsoft và Amazon ngày càng tự xây dựng nhà máy điện, chuyển điện năng từ chi phí vận hành định kỳ sang chi phí vốn ban đầu. Xu hướng này được chính thức hóa trong cam kết "Tự xây dựng nhà máy điện" (BYOPP) giữa các công ty AI lớn.
Ngoài điện năng, giá cả các thành phần phần cứng thiết yếu như bộ nhớ và lưu trữ cũng đang góp phần làm tăng chi phí xây dựng. Ngân hàng lập luận rằng các ước tính trước đây của ngành về khoảng 50 tỷ USD mỗi GW cho việc xây dựng trung tâm dữ liệu hiện đã lỗi thời và có nguy cơ đánh giá thấp cường độ vốn thực sự cần thiết để hỗ trợ làn sóng mô hình AI tiếp theo.
Sự gián đoạn phần mềm truyền thống chưa được định giá
Trong khi việc áp dụng AI đang tăng tốc, Citigroup cảnh báo rằng các dự báo lợi nhuận đồng thuận cho các công ty phần mềm truyền thống vẫn chưa tính đến sự gián đoạn sắp xảy ra. Mối đe dọa cốt lõi đến từ khả năng của AI trong việc thay thế các công cụ có chi phí tăng tuyến tính theo mức sử dụng. Điều này đại diện cho một sự tái cấu trúc cơ bản của các mô hình kinh doanh, chứ không chỉ là một nâng cấp tính năng. Các công ty phần mềm hiện tại phải đối mặt với áp lực từ hai hướng: các đối thủ cạnh tranh nhanh nhẹn, bản địa AI và rủi ro "co rút chỗ ngồi", nơi AI cho phép ít nhân viên hơn thực hiện nhiều nhiệm vụ hơn.
Chi phí chuyển đổi cao và sức mạnh định giá mạnh mẽ từng biện minh cho các định giá cao cấp của các công ty phần mềm dưới dạng dịch vụ (SaaS) hiện đang được thị trường đánh giá lại. Mặc dù cổ phiếu phần mềm đã bắt đầu tụt lại phía sau các công ty cơ sở hạ tầng AI, Citigroup tin rằng toàn bộ tác động chưa được định giá. Báo cáo kết luận rằng các cơ hội rủi ro-lợi nhuận thuận lợi nhất nằm ở các nút thắt cổ chai của cơ sở hạ tầng, bao gồm bộ nhớ, lưu trữ, kết nối quang học và thiết bị điện.
Edgen Stock·Mar 11 2026, 04:00
