Otomotiv Sektörü, Karışık Kazançlar Arasında Tarife Baskıları ve Gelişen Elektrikli Araç Ortamında Yol Alıyor
## Büyük Otomobil Üreticileri, Makroekonomik Ters Rüzgarlar Arasında Karışık Kazançlar Açıkladı
ABD ve küresel otomobil üreticileri, belirli segmentlerdeki güçlü talep, elektrikli araç (EV) üretimindeki stratejik yeniden kalibrasyonlar ve uluslararası tarifelerden kaynaklanan kalıcı baskılarla damgasını vuran zorlu bir kazanç sezonunu yönetiyor. **Ford Motor Company** (**F**), **General Motors** (**GM**) ve **Toyota Motor Corporation** (**TM**) tarafından yakın zamanda yapılan raporlar, operasyonel güçlü yönler ile sistemik zayıflıkları dengeleyen, geçiş dönemindeki bir sektörü gösteriyor.
## Kazanç Performansı ve Stratejik Ayarlamalar
**Ford Motor Company**, 2025 üçüncü çeyrek kazanç raporunda Wall Street beklentilerini aşarak güçlü bir performans sergiledi. Şirket, öngörülen **0,35 doları** önemli ölçüde aşan, düzeltilmiş hisse başına kazanç (**EPS**) olarak **0,45 dolar** bildirdi. Gelir de beklentileri aşarak **46,91 milyar dolarlık** tahmine karşın **50,5 milyar dolara** ulaştı. Bu olumlu sürpriz, Ford'un hisse senedinin kapanış sonrası işlemlerde **11,34%** artışla **13,84 dolardan** kapanmasına yol açtı. Şirket, bu güçlü performansı etkili operasyonel yürütme ve titiz maliyet yönetimine bağladı. Buna rağmen Ford, Novelis yangınının dördüncü çeyrek üretiminde tahmini 90.000 ila 100.000 adetlik bir etki yaratması nedeniyle tam yıl düzeltilmiş **FVÖK** tahminini aşağı yönlü revize etti. Ford, 2027 yılında piyasaya sürülmesi hedeflenen Universal EV platformunu geliştirmeye devam ediyor.
Buna karşılık, **General Motors**, EV stratejisinin yeniden değerlendirilmesinden kaynaklanan üçüncü çeyrekte tahmini **1,6 milyar dolarlık** bir ücretlendirme duyurdu. Bir düzenleyici dosyalamada detaylandırılan bu ücretlendirme, EV kapasite ayarlamalarıyla ilgili **1,2 milyar dolarlık** nakit dışı değer düşüklüğü ve diğer maliyetlerin yanı sıra, sözleşme iptalleri ve ticari anlaşmalar için **400 milyon dolarlık** giderleri içeriyor. Stratejik değişim, belirli ABD federal tüketici vergi teşviklerinin sona ermesi ve emisyon düzenlemelerinin gevşetilmesi sonrasında gerçekleşti ve bu da EV benimseme hızını yavaşlatması bekleniyor. GM, EV üretim ayak izini ve batarya bileşen yatırımlarını iyileştirmeye devam ettikçe daha fazla finansal etkinin "makul ölçüde mümkün" kaldığı konusunda uyardı.
**Toyota Motor Corporation** karmaşık bir tablo sundu ve ikinci çeyrek net karının daha güçlü olduğunu bildirdi ve ardından Mart ayında sona eren mali yıl için satış ve kazanç tahminlerini yükseltti. Eylül ayında sona eren üç ayda net kar, analist tahminlerini aşarak yıllık bazda **62%** artışla **932,0 milyar yen** (yaklaşık **6,07 milyar dolar**) oldu. Gelir **8,2%** artışla **12,377 trilyon yene** yükseldi. Tüm mali yıl için Toyota, gelirin **49.000 trilyon yene** ulaşmasını ve grup araç satışlarının **2,6%** artarak **11,30 milyon adede** çıkmasını bekliyor. Ancak, bu olumlu ayarlamalar önemli tarife etkilerinin yaşandığı bir ortamda gerçekleşti. İşletme karının, ABD tarifeleri nedeniyle bu mali yılda **1,45 trilyon yen** azalması bekleniyor. Ayrıca, Eylül ayında sona eren çeyrekte kar, Japonya'nın ABD'ye otomobil ihracatına uygulanan ABD tarifeleri nedeniyle analist tahminlerinin altında kalarak yıllık bazda **%28** düşüş gösterdi. Bu, ABD'nin Ağustos ayında **%15** tarife uygulamaya başlamasından bu yana Toyota'nın üst üste ikinci üç aylık kar düşüşü oldu; Japonya'nın ABD'ye otomobil ihracatı Eylül ayında **%24,2** ve Ağustos ayında **%28,4** düşüş kaydetti.
## Daha Geniş Pazar Bağlamı ve Sistemsel Zayıflıklar
Otomotiv sektörünün dayanıklılığı, bireysel şirket performansının ötesinde daha derin sistemsel sorunlarla test ediliyor. 2025'in sonlarında ABD otomotiv endüstrisi, 10 milyar doları aşan borçları olan büyük bir tedarikçi olan **First Brands Group**'un Chapter 11 iflas başvurusunu da içeren önemli stres noktaları gördü. Bu, tedarikçilere yapılan ödemelerin 55 günün üzerinde gecikmesinin ardından gerçekleşti. Eş zamanlı olarak, subprime otomobil kredi sağlayıcısı **Tricolor Holdings**, dolandırıcılık iddiaları arasında Chapter 7 iflas başvurusunda bulundu, bu da potansiyel olarak sıkılaşan kredi standartlarını ve kullanılmış araç satışlarında bir düşüşü işaret ediyor. Bu olaylar, tedarik zincirinin kırılganlığını ve daha geniş emtia talebine ilişkin endişeleri vurguluyor.
2020'den bu yana otomotiv tedarikçilerinin ortalama **Faiz ve Vergi Öncesi Kar (FVÖK)** marjları COVID öncesi seviyelerin altında seyretti ve tahminler, artan personel ve malzeme maliyetlerinin yanı sıra EV satış büyümesindeki yavaşlamadan kaynaklanan sürekli baskı olduğunu gösteriyor. Tarifelerin birikimli etkisi, özellikle ABD hanelerine uygulanan **%18,3**'lük efektif oran, tüketici harcama modellerini etkilemeye devam ediyor; yüksek gelirli demografikler isteğe bağlı kategorilere öncelik verirken, düşük ve orta gelirli haneler temel ihtiyaçlara odaklanıyor.
## Analist Gözlemleri ve Gelecek Beklentileri
Piyasa stratejistleri, daha büyük otomotiv firmalarının envanter kaydırmaları, fiyat ayarlamaları ve Güneydoğu Asya ve Kuzey Amerika gibi bölgelere tedarik zincirinin çeşitlendirilmesi gibi stratejik eylemlerle tarife etkilerini hafifletme yeteneği gösterirken, daha küçük kuruluşların karşılaştırılabilir kaynaklara sahip olmadan daha ciddi risklerle karşı karşıya kaldığını belirtiyor. 2025 ikinci çeyrek kazanç dönemi, bir ikilemle boğuşan bir sektörü ortaya koydu: bazı oyuncuların güçlü kurumsal sonuçları ile kalıcı makroekonomik ters rüzgarlar, özellikle tarife belirsizliği, birçok firmanın tam yıl hisse başına kazanç tahminlerini düşürmesine veya açıklamamasına yol açtı.
İleriye dönük olarak, yatırımcılar küresel ticaret politikalarının, özellikle tarifelerle ilgili olanların seyrini ve tedarik zincirlerini daha da bozabilecek ve tüketici güvenini aşındırabilecek misilleme önlemlerinin potansiyelini yakından izleyecektir. EV benimseme hızı ve hükümetin bu konudaki desteği, otomobil üreticileri için gelecekteki yatırım ve stratejik yönün kritik bir belirleyicisi olmaya devam edecektir. Ayrıca, otomotiv tedarikçi ekosisteminin sağlığı ve subprime otomobil kredi pazarının istikrarı, gelecek çeyreklerde sektörün genel finansal sağlığı için temel göstergeler olacaktır. Otomobil üreticilerinin gelecekteki aksaklıklara karşı daha fazla direnç oluşturmak için tedarik zinciri yerelleşmesini ve dikey entegrasyonu sürdürmeleri beklenmektedir.
Edgen Stock·Sep 19 2025, 00:37
