Deutsche Bank cảnh báo: Tăng trưởng kinh tế đối mặt với khó khăn từ thuế quan và sự co hẹp lực lượng lao động

Deutsche Bank đã đưa ra cảnh báo rằng sự kết hợp giữa thuế quan leo thang và lực lượng lao động thu hẹp có thể cản trở đáng kể tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ, từ đó làm phức tạp nỗ lực của Cục Dự trữ Liên bang trong việc quản lý chính sách tiền tệ. Triển vọng này cho thấy sự thận trọng của thị trường ngày càng tăng và những gián đoạn tiềm ẩn, đặc biệt là ở các lĩnh vực nhạy cảm với chi phí thương mại và sự sẵn có của lao động.

Deutsche Bank nhấn mạnh rủi ro kinh tế kép

Deutsche Bank đã đưa ra cảnh báo toàn diện về khả năng thuế quan leo thang và lực lượng lao động thu hẹp sẽ cản trở đáng kể tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ. Tổ chức tài chính này cho rằng những yếu tố này có thể gây ra những thách thức đáng kể cho Cục Dự trữ Liên bang khi cơ quan này điều hướng các mục tiêu chính sách tiền tệ của mình.

Các mối đe dọa kép: Thuế quan và sự co hẹp lực lượng lao động

Phân tích của Deutsche Bank nhấn mạnh hai rào cản chính đối với nền kinh tế Hoa Kỳ: sự gia tăng đáng kể doanh thu thuế quan và sự sụt giảm đáng kể lực lượng lao động sẵn có. Các dự báo cho thấy doanh thu thuế quan có thể tăng vọt, có khả năng đạt 15-20% tổng kim ngạch nhập khẩu, tương đương với khoản thuế ước tính 450 tỷ USD trên 3 nghìn tỷ USD nhập khẩu, chiếm khoảng 1,5% Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) của quốc gia. Dữ liệu gần đây cho thấy doanh thu thuế quan hàng tháng đã tăng hơn gấp ba lần, từ 7 tỷ USD lên khoảng 25 tỷ USD, và đang trên đà tăng thêm lên 40 đến 50 tỷ USD mỗi tháng.

Đồng thời, thị trường lao động Hoa Kỳ đang đối mặt với sự co hẹp đáng kể. Việc giảm tốc độ nhập cư và hết hạn các chương trình làm việc khác nhau dự kiến sẽ loại bỏ hơn 700.000 cá nhân khỏi lực lượng lao động. Gần 700.000 cá nhân hiện đang có Tình trạng được bảo vệ tạm thời (TPS), với phần lớn trong số họ đang tích cực tham gia vào lực lượng lao động. Việc hết hạn theo lịch trình của các chỉ định này đối với hơn một nửa số quốc gia đủ điều kiện trước cuối năm nay đặt ra mối đe dọa trực tiếp đến nguồn cung lao động, đặc biệt ảnh hưởng đến các doanh nghiệp phụ thuộc vào phân khúc lao động này.

Ảnh hưởng đến thị trường và Cục Dự trữ Liên bang

Những áp lực kinh tế này tạo ra một môi trường phức tạp cho những người tham gia thị trường và các nhà hoạch định chính sách. Trong ngắn hạn, những cảnh báo từ Deutsche Bank có thể thúc đẩy sự thận trọng gia tăng trên thị trường, có khả năng dẫn đến việc bán tháo, đặc biệt là ở các lĩnh vực phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu hoặc dễ bị tổn thương bởi chi phí lao động tăng. Về lâu dài, thuế quan cao kéo dài và tình trạng thiếu hụt lao động dai dẳng dự kiến sẽ làm giảm tăng trưởng GDP tổng thể, ảnh hưởng đến lợi nhuận doanh nghiệp trên các lĩnh vực khác nhau và có thể đòi hỏi Cục Dự trữ Liên bang phải điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ của mình.

Phân tích của Morningstar cho thấy các lĩnh vực tiêu dùng chu kỳ và vật liệu cơ bản có khả năng bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi tác động của thuế quan. Lĩnh vực tiêu dùng chu kỳ, bao gồm các ngành như bán lẻ, may mặc và ô tô, dự kiến sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp từ chi phí cao hơn. Tương tự, lĩnh vực vật liệu cơ bản, bao gồm các công ty khai thác nguyên liệu thô, được dự báo sẽ trải qua sự chậm lại do tăng trưởng kinh tế dự kiến sẽ trì trệ. Ngược lại, lĩnh vực tiêu dùng phòng thủ, bao gồm các mặt hàng và dịch vụ thiết yếu, dự kiến sẽ phần lớn vẫn kiên cường.

Bối cảnh rộng hơn và bình luận của chuyên gia

Cuộc họp tháng 9 năm 2025 của Cục Dự trữ Liên bang được dự đoán sẽ là một thời điểm then chốt, khi ngân hàng trung ương phải vật lộn với việc cân bằng kiểm soát lạm phát và ổn định thị trường lao động. Dữ liệu gần đây, bao gồm báo cáo việc làm tháng 7 tiết lộ chỉ có 73.000 việc làm phi nông nghiệp được bổ sung và các sửa đổi giảm đối với dữ liệu các tháng trước, cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt rõ rệt. Điều này xảy ra khi lạm phát Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi vẫn cứng đầu trên mục tiêu 2% của Fed ở mức 2,9%, càng phức tạp hơn do việc áp dụng các mức thuế mới.

Kỳ vọng của thị trường, như được phản ánh bởi Công cụ CME FedWatch, cho thấy khả năng cao Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, báo hiệu một sự thay đổi tiềm năng theo hướng ôn hòa. Tuy nhiên, các nhà phân tích cảnh báo không nên nới lỏng quá mạnh. Như Morningstar lưu ý:

Việc nới lỏng mạnh mẽ có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát, đặc biệt khi các mức thuế mới gây ra những cú sốc chi phí bổ sung.

Quan điểm này được J.P. Morgan Research lặp lại, ước tính 40% khả năng suy thoái kinh tế vào nửa cuối năm 2025, do rủi ro địa chính trị và sự không chắc chắn về chính sách thương mại. Goldman Sachs Research tiếp tục nhấn mạnh tác động đến chi tiêu tiêu dùng, lưu ý rằng sự không chắc chắn về chính sách, đặc biệt là xung quanh thuế quan, đã vượt quá mức được thấy trong chính quyền Trump đầu tiên, với thuế quan dự kiến sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng xuống 0,9% vào năm 2025, giảm từ 3,1% vào năm 2024.

Nhìn về phía trước

Sự kết hợp của áp lực chi phí do thuế quan gây ra và thị trường lao động thắt chặt đặt ra một thách thức ghê gớm cho triển vọng kinh tế Hoa Kỳ. Các quyết định sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được theo dõi chặt chẽ, khi họ điều hướng sự cân bằng tinh tế giữa hỗ trợ việc làm và kiềm chế lạm phát. Báo cáo việc làm tháng 8 sẽ là một điểm dữ liệu quan trọng, ảnh hưởng đến việc Fed xác nhận thị trường lao động đang suy yếu hay xác định khả năng phục hồi bất ngờ.

Các nhà đầu tư được khuyên nên ưu tiên các công ty có chuỗi cung ứng đa dạng và chiến lược định giá linh hoạt để giảm thiểu rủi ro thuế quan. Ngược lại, việc tiếp xúc quá mức với các lĩnh vực phụ thuộc vào hàng hóa có thể chứng tỏ bất lợi trong môi trường kinh tế đang phát triển này. Biến động thị trường, được đo bằng chỉ số VIX, đã dao động giữa 16 và 58 gần đây, nhấn mạnh sự không chắc chắn đang diễn ra giữa các nhà đầu tư, những người đang theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế và thông báo chính sách để được hướng dẫn thêm về hướng thị trường.

nguồn:

[1] Deutsche Bank cảnh báo về cú sốc thuế quan và việc làm sắp tới[2] Thuế quan đang tạo ra doanh thu mới đáng kể-2025-08-11[3] Tăng cường thực thi di trú và các doanh nghiệp nhỏ - Bankrate

Related News

Sep 16 2025, 20:22

Mexico đề xuất mức thuế cao đối với ô tô nhập khẩu từ Trung Quốc, ảnh hưởng đến các nhà sản xuất xe điện lớn

Mức thuế 50% được Mexico đề xuất đối với xe nhập khẩu từ các quốc gia không có thỏa thuận thương mại tự do, chủ yếu ảnh hưởng đến xe điện sản xuất tại Trung Quốc, được cho là sẽ thách thức đáng kể BYD và Tesla, có khả năng định hình lại thị trường xe điện đang phát triển nhanh chóng ở Mexico, đồng thời ưu tiên các nhà sản xuất ô tô truyền thống của Mỹ có cơ sở sản xuất tại địa phương. Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa trái chiều vào thứ Ba, khi sự chú ý của nhà đầu tư chuyển sang các chính sách thương mại đang phát triển ở Bắc Mỹ, đặc biệt là đề xuất thuế quan quan trọng từ Mexico. Sự phát triển này dự kiến sẽ tác động đáng kể đến bối cảnh cạnh tranh trong thị trường xe điện (EV) đang bùng nổ. Thông báo này đã tạo ra sự không chắc chắn cho các nhà sản xuất xe điện chủ chốt, đồng thời có thể mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất ô tô lâu đời có khả năng sản xuất tại địa phương. Thuế quan cứng rắn của Mexico đối với xe điện nhập khẩu Chính phủ Mexico đã công bố đề xuất áp đặt mức thuế 50% đối với ô tô nhập khẩu từ các quốc gia không có hiệp định thương mại tự do với Mexico. Biện pháp này chủ yếu nhắm vào xe điện sản xuất tại Trung Quốc, thể hiện sự leo thang đáng kể trong chủ nghĩa bảo hộ thương mại. Điều này diễn ra sau khi thuế đối với xe điện sản xuất tại Trung Quốc đã tăng từ 0% lên 15% trong năm qua, đánh dấu mức tăng 50% được đề xuất là một sự gia tăng mạnh. Điều quan trọng là, mức thuế đề xuất này bao gồm miễn trừ cho các nhà sản xuất ô tô truyền thống của Mỹ, chẳng hạn như General Motors (GM), Ford và Stellantis. Miễn trừ này xuất phát từ một sắc lệnh năm 2003 cho phép các công ty có nhà máy sản xuất hiện có ở Mexico nhập khẩu xe miễn thuế từ các quốc gia không có hiệp định thương mại tự do. Lợi thế cấu trúc này tạo ra một sự phân chia rõ ràng về khả năng tiếp cận thị trường. Những thách thức đáng kể cho BYD và Tesla Các thực thể chính đối mặt với những thách thức đáng kể từ sự thay đổi chính sách này là BYD và Tesla (TSLA). Cả hai công ty đều phụ thuộc nhiều vào hàng nhập khẩu từ Trung Quốc để cung cấp cho thị trường Mexico và quan trọng là, thiếu các cơ sở sản xuất tại địa phương ở nước này. Tesla hiện nhập khẩu tất cả các xe Model 3 và Model Y bán tại Mexico từ nhà máy Thượng Hải của mình. Công ty trước đây đã tạm dừng việc xây dựng nhà máy Nuevo León theo kế hoạch, với lý do lo ngại về kinh tế và áp lực lãi suất, một quyết định giờ đây khiến họ dễ bị tổn thương trước chế độ thuế quan mới. BYD, một nhà sản xuất xe điện Trung Quốc hùng mạnh, đã đạt được tốc độ tăng trưởng nhanh chóng kể từ khi gia nhập Mexico vào cuối năm 2023. Năm 2024, công ty đã bán khoảng 40.000 xe, chiếm gần một nửa tổng số xe điện và xe plug-in hybrid (PHEV) bán ra tại quốc gia này. Tuy nhiên, BYD đã hủy bỏ kế hoạch xây dựng nhà máy ở Mexico vào đầu năm nay trong bối cảnh lo ngại về khả năng gây tổn hại đến quan hệ thương mại với Hoa Kỳ. Nếu không có cơ sở sản xuất tại địa phương, mỗi chiếc xe BYD nhập khẩu vào Mexico sẽ phải chịu mức thuế 50%. Eugenio Grandio, chủ tịch Hiệp hội Di động Điện tử tại Mexico, mô tả mức thuế 50% là "một con số rất hung hãn" và "một yếu tố thay đổi cuộc chơi." Sự gia tăng đáng kể chi phí nhập khẩu này dự kiến sẽ làm tăng đáng kể giá xe BYD và Tesla, làm xói mòn nghiêm trọng lợi thế cạnh tranh của họ và thách thức sự tăng trưởng thị trường và khả năng sinh lời của họ trong khu vực. Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Đề xuất thuế quan này là một phần của sáng kiến rộng lớn hơn của chính quyền Tổng thống Claudia Sheinbaum nhằm sửa đổi Luật Thuế nhập khẩu và xuất khẩu chung. Sáng kiến này tìm cách áp dụng các mức thuế từ 10% đến 50% trên 1.371 danh mục sản phẩm, bao gồm các ngành ô tô, dệt may, thép và điện tử. Biện pháp này dự kiến sẽ tạo ra thêm 70 tỷ peso (khoảng 3,76 tỷ USD) doanh thu cho chính phủ và phù hợp với mục tiêu chiến lược của Mexico nhằm giảm sự phụ thuộc vào nhập khẩu đồng thời củng cố ngành công nghiệp trong nước. Tuy nhiên, các mức thuế cũng được dự kiến sẽ gây áp lực lạm phát ở Mexico, như Gabriela Siller, giám đốc phân tích kinh tế tại Banco Base, đã lưu ý. Chính sách này phản ánh sự cân bằng địa chính trị phức tạp của Mexico, bị mắc kẹt giữa việc thu hút đầu tư của Trung Quốc và duy trì mối quan hệ hài hòa với đối tác thương mại chính của mình, Hoa Kỳ, đặc biệt khi hiệp định thương mại USMCA dự kiến được xem xét vào năm 2026. Alberto de la Fuente, chủ tịch Hiệp hội Công nghiệp phụ tùng ô tô quốc gia Mexico, đã nhấn mạnh tác động kinh tế trực tiếp, nói rằng "mỗi phần trăm thuế quan bổ sung sẽ xóa sổ khoảng 150 đô la lợi nhuận trên mỗi chiếc xe điện nhỏ gọn," làm suy yếu đáng kể khả năng cạnh tranh. Điều này có thể làm giảm tham vọng của Mexico trở thành trung tâm sản xuất xe điện chính của Mỹ Latinh, có khả năng dẫn đến sự phân chia, nơi Mexico duy trì sản xuất động cơ đốt trong truyền thống cho Bắc Mỹ, trong khi các quốc gia như Brazil nổi lên như các cơ sở sản xuất xe điện hàng đầu cho các thị trường khác. Gregor Sebastian, một nhà phân tích cấp cao tại Rhodium Group, đã bình luận về tình thế tiến thoái lưỡng nan chiến lược: > "BYD gia nhập Mexico mà không được miễn thuế tiếp cận thị trường Hoa Kỳ thì có rất ít ý nghĩa." Maaike Okano Heijmans từ Viện Clingendael đã quan sát xu hướng rộng hơn: > "Một khi thuế quan đạt mức cấm đoán, chúng sẽ thay đổi tính toán của doanh nghiệp, buộc các công ty phải cấu hình lại dấu chân sản xuất toàn cầu." Nhìn về phía trước Luật đề xuất yêu cầu sự chấp thuận từ Quốc hội Mexico. Với việc đảng Morena của Tổng thống Claudia Sheinbaum và các đồng minh chiếm đa số áp đảo ở cả hai viện, việc thông qua sáng kiến này có vẻ rất khả thi. Các mức thuế ban đầu dự kiến có hiệu lực đến ngày 31 tháng 12 năm 2026, với khả năng gia hạn. Sự thay đổi chính sách này sẽ đòi hỏi BYD và Tesla phải đánh giá lại toàn diện các chiến lược của họ tại thị trường Mexico, có khả năng tác động đến cấu trúc giá, khối lượng bán hàng và khả năng sinh lời tổng thể của họ trong khu vực. Các hàm ý dài hạn cho thấy khả năng chậm lại trong việc áp dụng xe điện nhập khẩu ở Mexico, một lợi thế rõ rệt cho các nhà sản xuất ô tô truyền thống với sản xuất tại địa phương hiện có, và sự sắp xếp lại rộng rãi hơn của chuỗi cung ứng xe điện toàn cầu khi các công ty thích nghi với bối cảnh rào cản thương mại quốc tế đang phát triển. Tình hình này nhấn mạnh sự phức tạp ngày càng tăng của thương mại toàn cầu, nơi các cân nhắc địa chính trị và chính sách công nghiệp trong nước ngày càng định hình động thái thị trường và quyết định đầu tư trong lĩnh vực ô tô quan trọng.

Sep 16 2025, 19:54

Thị trường chứng khoán Mỹ bước vào lãnh thổ thị trường gấu sau khi triển khai thuế quan rộng rãi

Vào tháng 4 năm 2025, các chỉ số chứng khoán chính của Hoa Kỳ, bao gồm Nasdaq Composite, S&P 500 và Russell 2000, đã bước vào lãnh thổ thị trường gấu, được kích hoạt bởi thông báo của Tổng thống Donald Trump về các mức thuế mới sâu rộng. Động thái này đã dẫn đến một đợt bán tháo thị trường đáng kể, gia tăng biến động và sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các chiến lược được thiết kế để kiếm lợi nhuận từ suy thoái thị trường. Chứng khoán Mỹ lao dốc khi thuế quan làm dấy lên lo ngại về chiến tranh thương mại Thị trường chứng khoán Mỹ đã trải qua một đợt suy giảm mạnh vào tháng 4 năm 2025, với các chỉ số chính chính thức bước vào lãnh thổ thị trường gấu. Đợt điều chỉnh thị trường đáng kể này xảy ra sau khi Tổng thống Donald Trump công bố các mức thuế mới sâu rộng, điều này đã làm dấy lên lo ngại về một cuộc chiến thương mại toàn cầu và gây ra sự bất ổn rộng khắp trong giới đầu tư. Chi tiết sự kiện: Các mức thuế sâu rộng được thực hiện Vào ngày 2 tháng 4 năm 2025, Tổng thống Trump đã công bố một chính sách thuế quan mới, gọi ngày này là "Ngày Giải phóng". Hành động này, được thực hiện bằng cách viện dẫn Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) và Lệnh hành pháp 14257, đã tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia đối với thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ. Mức thuế quan phổ quát 10% đối với hàng nhập khẩu từ tất cả các quốc gia không thuộc diện trừng phạt khác đã có hiệu lực vào ngày 5 tháng 4 năm 2025. Các "mức thuế đối ứng" khác sau đó đã được thực hiện vào ngày 7 tháng 8 năm 2025, nhắm vào các quốc gia có thặng dư thương mại đáng kể với Hoa Kỳ. Chúng bao gồm mức thuế 34% đối với hàng hóa Trung Quốc, 20% đối với hàng nhập khẩu từ Liên minh Châu Âu và 24% đối với hàng hóa Nhật Bản. Thuế quan đối với hàng nhập khẩu của Trung Quốc đã tăng nhanh chóng, cuối cùng đạt tổng tỷ lệ 145% đối với một số mặt hàng. Miễn trừ de minimis, trước đây cho phép các gói hàng có giá trị thấp vào mà không bị đánh thuế, cũng đã bị loại bỏ. Các ngành công nghiệp trên diện rộng đã phải đối mặt với những tác động đáng kể. Ngành sản xuất đã trải qua tình trạng mất việc làm và giảm lương trung bình theo giờ. Ngành công nghiệp ô tô bị ảnh hưởng bởi mức thuế 25% đối với ô tô nhập khẩu, dự kiến sẽ làm tăng giá ô tô ước tính 4.711 đô la. Các ngành công nghiệp kim loại, bao gồm thép, nhôm và đồng, chứng kiến mức thuế tăng lên 50%. Các lĩnh vực điện tử, bán dẫn và dược phẩm cũng đang được xem xét áp dụng các mức thuế mới đáng kể. Trong ngành công nghiệp bao bì và chế biến, gần 83% các công ty báo cáo bị ảnh hưởng bởi chi phí mua sắm tăng lên. Phân tích phản ứng thị trường: Một đợt bán tháo lịch sử Thông báo về thuế quan đã kích hoạt phản ứng ngay lập tức và mạnh mẽ trên các thị trường tài chính toàn cầu. Vào ngày 4 tháng 4 năm 2025, chứng khoán Mỹ lao dốc, với Chỉ số công nghiệp Dow Jones giảm hơn 5,5%, S&P 500 giảm 6% và Nasdaq-100 giảm 5,8%. Chỉ số tổng hợp Nasdaq và Chỉ số Russell 2000 đều bước vào lãnh thổ thị trường gấu vào ngày 4 tháng 4, phản ánh mức giảm lần lượt là -22,7% và -25% so với mức cao kỷ lục cuối năm 2024 của chúng. S&P 500 cũng tương tự vào ngày 7 tháng 4, bước vào lãnh thổ thị trường gấu và ghi nhận mức giảm -9,1% trong tuần. Giai đoạn này đánh dấu một trong những đợt suy giảm thị trường đáng kể nhất trong ký ức gần đây, với ước tính 6,6 nghìn tỷ đô la bị xóa sổ khỏi thị trường chứng khoán Mỹ chỉ trong hai ngày — tổn thất lớn nhất được ghi nhận. Tâm lý nhà đầu tư nhanh chóng chuyển sang tránh rủi ro, dẫn đến các đợt bán tháo lớn trên tất cả các chỉ số chính. Ngoài cổ phiếu, giá dầu giảm 7% và Bitcoin cũng chứng kiến sự sụt giảm mạnh, khi các nhà đầu tư đổ xô vào các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng, trái phiếu và đồng Yên Nhật. Bối cảnh và hàm ý rộng hơn: Biến động giữa các chính sách thay đổi Mặc dù thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua các giai đoạn biến động đáng kể dưới thời chính quyền Trump, thường được cho là do các chính sách thương mại thay đổi, nhưng thông báo về thuế quan tháng 4 năm 2025 đã đánh dấu một bước ngoặt rõ rệt. Về mặt kinh tế, các mức thuế này dự kiến sẽ khiến các hộ gia đình Mỹ phải chi khoảng 2.400 đô la hàng năm, trong khi doanh thu thuế liên bang từ thuế quan tăng đáng kể, đạt 5% doanh thu liên bang vào tháng 7 năm 2025, so với mức trung bình lịch sử là 2%. Bất chấp sự sụt giảm mạnh vào tháng 4, thị trường đã cho thấy khả năng phục hồi. S&P 500, sau khi chạm mức thấp nhất năm 2025 vào ngày 7 tháng 4, đã tăng gần 30% và đang tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại vào đầu tháng 9. Sự phục hồi này đã được quy cho một số yếu tố, bao gồm việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến nới lỏng chính sách tiền tệ, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ (với 82% các công ty S&P 500 vượt ước tính trong quý 2, dẫn đầu bởi công nghệ, tài chính và dịch vụ truyền thông), sự đổi mới liên tục trong trí tuệ nhân tạo, và các chính sách thân thiện với thị trường từ Washington. Tuy nhiên, sự lạc quan rộng rãi này không phải là không có cảnh báo. Định giá thị trường có vẻ bị kéo dài, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của S&P 500 ở mức 22 lần, cao hơn 33% so với mức trung bình 30 năm là 17 lần. Sự dẫn dắt thị trường cũng rất tập trung, với 10 thành phần hàng đầu trong S&P 500 chiếm 38% trọng số của chỉ số. Lợi suất thu nhập của S&P 500 hiện đang thấp hơn lợi suất trái phiếu Kho bạc 3 tháng, một chênh lệch âm lần cuối được quan sát thấy trong bong bóng dot-com, làm dấy lên lo ngại về khả năng dễ bị tổn thương tiềm ẩn mặc dù bề mặt lạc quan. Trong môi trường biến động và bất ổn gia tăng này, các sản phẩm tài chính như Quỹ hoán đổi danh mục ngược (ETF đảo chiều) đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng. Các công cụ đầu cơ này được thiết kế để kiếm lợi nhuận từ các đợt suy thoái thị trường, tìm kiếm các mục tiêu hiệu suất hàng ngày ngược lại với một tài sản hoặc chỉ số. Mặc dù chúng cung cấp một cơ chế cho các nhà giao dịch để hưởng lợi từ các thị trường đang giảm, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ cảnh báo rằng ETF đảo chiều là "các sản phẩm chuyên biệt với rủi ro bổ sung cho các nhà đầu tư mua và giữ" và thường dành cho giao dịch ngắn hạn. Nhìn về phía trước: Chính sách, định giá và động lực thương mại toàn cầu Quỹ đạo của thị trường trong những tháng tới có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố chính. Các thách thức pháp lý đang diễn ra đối với các mức thuế, với Tòa án Tối cao dự kiến sẽ xem xét vụ việc vào tháng 11 năm 2025, có thể đưa ra sự không chắc chắn về chính sách hơn nữa. Căng thẳng giữa chính quyền Trump và Cục Dự trữ Liên bang liên quan đến các mức lãi suất chính sách hạn chế cũng vẫn là một điểm đáng quan tâm. Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các báo cáo kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và bất kỳ sự thay đổi nào trong động lực thương mại toàn cầu. Sự tương tác giữa những lo ngại về lạm phát dai dẳng, các quyết định chính sách tiền tệ của Fed và tiềm năng cho các cú sốc địa chính trị sẽ vẫn rất quan trọng đối với hiệu suất thị trường. Mặc dù các đợt tăng giá thị trường gần đây cho thấy sức mạnh tiềm ẩn, nhưng các định giá cao và sự dẫn dắt thị trường tập trung đòi hỏi phải xem xét cẩn thận việc định vị danh mục đầu tư, với sự đa dạng hóa trên các khu vực địa lý, lĩnh vực và loại tài sản ngày càng trở nên quan trọng trong việc điều hướng môi trường phức tạp hiện tại.

Sep 16 2025, 19:54

Biến động cổ phiếu Rivian gia tăng trong bối cảnh Amazon đánh giá xe điện GM

Cổ phiếu của Rivian Automotive Inc. (RIVN) đã trải qua biến động mạnh khi các nhà đầu tư đánh giá giá trị và triển vọng tăng trưởng của công ty. Điều này diễn ra sau tin tức Amazon.com Inc. (AMZN) đang đánh giá xe điện BrightDrop của General Motors Co. (GM), làm tăng cường cạnh tranh trên thị trường xe giao hàng điện và thúc đẩy việc xem xét kỹ lưỡng tình hình tài chính cũng như các bước chuyển đổi chiến lược của Rivian. Cổ phiếu Rivian biến động mạnh trong bối cảnh Amazon xem xét xe điện GM Nhà sản xuất xe điện Hoa Kỳ Rivian Automotive Inc. (RIVN) đã trải qua biến động cổ phiếu mạnh mẽ gần đây, khi các nhà đầu tư cân nhắc định giá và quỹ đạo tăng trưởng của hãng trước sự cạnh tranh gia tăng trên thị trường xe giao hàng điện. Điều này diễn ra sau tin tức rằng Amazon.com Inc. (AMZN), một khách hàng và nhà đầu tư quan trọng, đang đánh giá xe điện BrightDrop của General Motors Co. (GM) cùng với các sản phẩm của Rivian. Chi tiết sự kiện Giá cổ phiếu của Rivian đã cho thấy những biến động đáng kể, ghi nhận mức tăng 9,6% trong tháng trước trước khi giảm 5,3% trong tuần qua. Chất xúc tác cho sự xem xét kỹ lưỡng mới này xuất phát từ các báo cáo chi tiết việc Amazon đang khám phá các nhà cung cấp xe giao hàng điện thay thế. Năm 2019, Amazon đã đặt một đơn hàng lớn 100.000 xe giao hàng điện từ Rivian, với dự kiến giao hàng hoàn tất vào năm 2030. Tuy nhiên, các tuyên bố gần đây từ Amazon đã tái khẳng định cam kết của hãng đối với việc giao hàng điện mà không nêu đích danh Rivian, báo hiệu một đánh giá rộng hơn về các lựa chọn xe, bao gồm cả Chevrolet BrightDrops của GM. Amazon hiện đang thực hiện một chương trình thí điểm, thử nghiệm khoảng 12 xe BrightDrop, tích hợp chúng vào một đội xe giao hàng đa dạng đã bao gồm các phương tiện từ Ford Motor Co., Mercedes-Benz Group AG, và Stellantis NV. Các thay đổi hoạt động nội bộ tại Rivian càng làm phức tạp thêm tâm lý thị trường. Công ty đang đối mặt với sự chậm trễ đáng kể về quy định, khiến doanh thu 100 triệu USD bị đình trệ do việc tạm ngừng cấp thư tuân thủ cho việc bán tín dụng xe điện, hậu quả của việc nới lỏng tiêu chuẩn tiết kiệm nhiên liệu của Hoa Kỳ. Đồng thời, Rivian đang thực hiện các biện pháp cắt giảm chi phí, bao gồm cắt giảm chưa đến 1,5% lực lượng lao động, một động thái đã góp phần làm giảm giá cổ phiếu 5,26%. Về mặt tài chính, Rivian đã báo cáo khoản lỗ ròng vượt quá 1,1 tỷ USD từ hoạt động liên tục trong Quý 2 năm 2025, so với doanh thu 1,3 tỷ USD, không đủ để bù đắp chi phí vượt quá 2,4 tỷ USD. Phân tích phản ứng thị trường Tin tức về sự đa dạng hóa của Amazon, cùng với những thách thức tài chính và điều chỉnh chiến lược đang diễn ra của Rivian, đã làm gia tăng sự không chắc chắn của nhà đầu tư, thể hiện qua những biến động giá cổ phiếu được quan sát. Các chỉ số định giá cho thấy một bức tranh hỗn hợp cho RIVN. Một phân tích Dòng tiền chiết khấu (DCF) cho thấy giá trị hợp lý là 12,74 USD mỗi cổ phiếu, cho thấy cổ phiếu bị định giá cao hơn khoảng 5,7% so với giá giao dịch gần đây khoảng 13,46 USD. Hơn nữa, tỷ lệ Giá trên Doanh số (PS) của Rivian là 3,2 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành ô tô Hoa Kỳ là 1,4 lần và tỷ lệ PS hợp lý ước tính là 1,4 lần, cho thấy cổ phiếu đắt đỏ dựa trên bội số doanh số, đặc biệt khi công ty vẫn chưa có lợi nhuận. Mặc dù có những lo ngại này, Rivian vẫn thể hiện thanh khoản mạnh mẽ, với tỷ lệ tiền mặt là 2,55 và tỷ lệ hiện hành là 3,44, cho thấy vị thế mạnh mẽ so với các khoản nợ ngắn hạn. Tuy nhiên, sự tích lũy hàng tồn kho được quan sát có thể báo hiệu những khó khăn tiềm ẩn trong việc di chuyển sản phẩm của hãng. Thêm một lớp lo ngại khác, Giám đốc điều hành Robert J. Scaringe gần đây đã bán 17.450 cổ phiếu với giá trung bình 14,00 USD, tổng cộng 244.300,00 USD, dẫn đến việc giảm 1,29% quyền sở hữu trực tiếp của ông trong công ty. Bối cảnh rộng hơn và hàm ý Quyết định của Amazon khám phá nhiều nhà cung cấp nhấn mạnh sự cạnh tranh ngày càng tăng trong lĩnh vực Xe điện (EV), đặc biệt là trong phân khúc xe giao hàng thương mại. Điều này báo hiệu một sự thay đổi chiến lược từ việc phụ thuộc hoàn toàn vào một nhà sản xuất duy nhất, có khả năng ảnh hưởng đến khối lượng hợp đồng và thị phần trong tương lai của Rivian. Ngành công nghiệp EV rộng lớn hơn hiện đang điều hướng một bối cảnh phức tạp, cố gắng cân bằng đổi mới nhanh chóng với con đường khó khăn để đạt được lợi nhuận. Các nhà sản xuất ô tô Hoa Kỳ, bao gồm Rivian, phải đối mặt với những thách thức bổ sung như việc hết hạn tín dụng thuế EV liên bang 7.500 USD và các khung pháp lý đang phát triển. Để đối phó với những áp lực này, Rivian đã bắt tay vào một sự thay đổi chiến lược đáng kể, bao gồm các biện pháp cắt giảm chi phí toàn diện và việc ra mắt dự kiến R2 SUV với giá cả phải chăng hơn. R2, với giá khởi điểm dự kiến là 45.000 USD và chi phí vật liệu (BOM) thấp hơn 50% so với mẫu R1S, nhằm mục tiêu đạt tỷ suất lợi nhuận gộp 20% vào năm 2027. Mẫu xe này được định vị chiến lược để cạnh tranh trực tiếp với các đối thủ đã có mặt trên thị trường như Tesla Model Y và BYD Co. Ltd. (BYDDY) Atto 3 trong phân khúc dưới 50.000 USD. Chiến lược dài hạn của công ty bao gồm một khoản đầu tư đáng kể 5,8 tỷ USD vào việc mở rộng nhà máy Georgia, nhắm mục tiêu công suất sản xuất hàng năm là 400.000 chiếc vào năm 2027. Rivian dự kiến đạt điểm hòa vốn EBITDA vào năm 2027, được hỗ trợ bởi lượng tiền mặt hiện có 7,5 tỷ USD, bất chấp khoản lỗ ròng 1,12 tỷ USD được ghi nhận trong Quý 2 năm 2025. Bình luận của chuyên gia Tâm lý của các nhà phân tích đối với Rivian hiện đang thận trọng. Một sự đồng thuận của 26 nhà phân tích cho thấy mục tiêu giá trung bình một năm là 14,18 USD cho RIVN, với các dự báo dao động từ mức cao 21,00 USD đến mức thấp 7,55 USD. Dữ liệu từ 30 công ty môi giới cùng nhau gán trạng thái "Nắm giữ" cho cổ phiếu, với điểm khuyến nghị trung bình là 2,7 trên thang điểm mà 1 biểu thị "Mua mạnh" và 5 biểu thị "Bán". Các điều chỉnh của từng nhà phân tích phản ánh triển vọng hỗn hợp này. Morgan Stanley đã giảm mục tiêu giá của Rivian từ 13,00 USD xuống 12,00 USD, duy trì xếp hạng "ngang mức". Ngược lại, Canaccord Genuity Group đã giảm mục tiêu giá từ 23,00 USD xuống 21,00 USD nhưng vẫn duy trì xếp hạng "mua". Trong một lập trường bi quan hơn, Wall Street Zen đã sửa đổi xếp hạng của mình đối với Rivian từ "nắm giữ" thành "bán". Tuy nhiên, dự báo Giá trị GF của GuruFocus mang lại triển vọng lạc quan hơn, ước tính giá trị của Rivian là 20,82 USD trong năm tới, cho thấy tiềm năng tăng giá 53,82% so với giá giao dịch hiện tại. Triển vọng Quỹ đạo tương lai của Rivian sẽ phụ thuộc lớn vào một số yếu tố quan trọng. Đáng chú ý nhất là các quyết định mua sắm đang thay đổi của Amazon và sự thành công của việc ra mắt R2 SUV sắp tới. Khả năng của công ty trong việc thực hiện hiệu quả các mục tiêu cắt giảm chi phí và mở rộng sản xuất đầy tham vọng của mình, đặc biệt là tại nhà máy Georgia, sẽ rất quan trọng để đạt được lợi nhuận dài hạn. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ các xu hướng rộng hơn trong lĩnh vực EV, bao gồm những thay đổi về nhu cầu của người tiêu dùng và các phản ứng cạnh tranh từ các đối thủ đã có tên tuổi như Tesla Inc. (TSLA) và các đối thủ mới nổi như BYD. Các báo cáo kinh tế sắp tới và kết quả tài chính của Rivian cho Quý 3 năm 2025 sẽ cung cấp thêm thông tin rõ ràng về hiệu quả hoạt động và vị thế thị trường của hãng. Con đường dẫn đến lợi nhuận bền vững trên thị trường xe điện vẫn còn nhiều thách thức, đòi hỏi sự thực hiện hoàn hảo trong một môi trường cạnh tranh khốc liệt. Đây là thời điểm then chốt đối với Rivian, khi hãng đang điều hướng cả những thay đổi chiến lược nội bộ và áp lực thị trường bên ngoài. Các cổ đông và nhà đầu tư tiềm năng sẽ theo dõi chặt chẽ những diễn biến này để tìm kiếm các dấu hiệu về sự trưởng thành trong hoạt động và khả năng thích ứng với thị trường.