Khả năng ECB tăng lãi suất đạt 60% do lo ngại lạm phát từ Trung Đông

Khả năng tăng lãi suất vào tháng 6 tăng lên 60% khi chim ưng ECB bay lượn

Giá năng lượng tăng vọt do xung đột ở Trung Đông đang buộc Ngân hàng Trung ương châu Âu phải có một bước ngoặt diều hâu, với việc thị trường hiện đang định giá 60% khả năng tăng lãi suất vào tháng 6. Thành viên Hội đồng Điều hành ECB Peter Kazimir tuyên bố rằng việc tăng lãi suất “có thể gần hơn nhiều người nghĩ,” thêm rằng các cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất thêm hiện đã “hoàn toàn bị loại bỏ.” Tâm lý này khiến các nhà giao dịch đặt cược 35% cơ hội tăng lãi suất bổ sung trước cuối năm. Chủ tịch ECB Christine Lagarde đã củng cố lập trường cứng rắn này, cam kết sẽ “thực hiện mọi biện pháp cần thiết” để đảm bảo lạm phát vẫn được kiểm soát.

Bình luận của Kazimir đặc biệt mạnh mẽ, khi ông lập luận rằng đánh giá rủi ro lạm phát của ECB đã “rõ ràng nghiêng về phía tăng” và ông sẽ “không ngần ngại tăng lãi suất mà không cần các dự báo mới.” Điều này báo hiệu sự sẵn sàng hành động phủ đầu, một sự khác biệt đáng kể so với lập trường gần đây của ngân hàng. Mặc dù ECB dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp vào tuần tới, nhưng có khả năng sẽ trình bày các kịch bản khác nhau cho tăng trưởng và lạm phát dựa trên thời gian kéo dài của xung đột.

Hội đồng vẫn bị chia rẽ về hành động ngay lập tức

Mặc dù những lời lẽ diều hâu ngày càng gia tăng, Hội đồng Điều hành của ECB vẫn chưa thành lập một mặt trận thống nhất. Một số nhà hoạch định chính sách chủ chốt đang kêu gọi thận trọng, tạo ra một sự chia rẽ rõ ràng về con đường phía trước. Chủ tịch Bundesbank Đức Joachim Nagel, trong khi cảnh báo rằng ngân hàng sẽ hành động quyết đoán nếu lạm phát lan rộng, cũng bày tỏ sự ủng hộ đối với “chiến lược chờ xem,” lưu ý rằng tình hình quá biến động để có một đánh giá dài hạn đáng tin cậy.

Lời kêu gọi kiên nhẫn này cũng được những người khác lặp lại. Thống đốc ngân hàng trung ương Pháp Francois Villeroy de Galhau thẳng thắn tuyên bố: “Theo tình hình hiện tại, tôi không nghĩ chúng ta nên tăng lãi suất ngay bây giờ.” Phó Chủ tịch ECB Luis de Guindos khuyên các quan chức “cần giữ bình tĩnh và không phản ứng thái quá,” trong khi thành viên Ban điều hành Piero Cipollone gọi đó là “quá sớm để đánh giá tác động” của cuộc chiến. Sự bất đồng nội bộ này cho thấy bất kỳ quyết định tăng lãi suất nào cũng sẽ đối mặt với cuộc tranh luận đáng kể.

Ký ức về cú sốc lạm phát năm 2022 thúc đẩy tính cấp bách

Sự cảnh giác cao độ của các quan chức ECB được định hình bởi những bài học đau đớn từ cuộc khủng hoảng năng lượng năm 2022 sau khi Nga xâm lược Ukraine. Vào thời điểm đó, ngân hàng trung ương ban đầu đã bác bỏ lạm phát tăng là tạm thời, nhưng sau đó buộc phải thực hiện một loạt các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ và chậm trễ. Kazimir cảnh báo rằng các doanh nghiệp, ghi nhớ lạm phát gần đây, “sẽ chuyển chi phí của họ cho người tiêu dùng nhanh hơn năm 2022,” và người lao động sẽ yêu cầu tăng lương nhanh hơn. Động thái này có thể làm cho kỳ vọng lạm phát cao hơn trở nên ăn sâu, một mối quan tâm chính đối với ngân hàng trung ương.

Mối đe dọa mới này đã chấm dứt mọi tranh luận về việc lạm phát giảm xuống dưới mục tiêu của ECB. Theo Nagel, tình hình địa chính trị hỗn loạn hiện tại “rất có thể đã chấm dứt cuộc thảo luận gần đây về việc lạm phát dưới mục tiêu.” Các quan chức hiện đang tập trung vào việc ngăn chặn làn sóng lạm phát đẩy chi phí thứ hai trở nên ăn sâu vào nền kinh tế Khu vực đồng euro, một thách thức càng phức tạp hơn bởi tình hình tài chính mong manh của một số quốc gia thành viên.