Fed chia rẽ đối mặt cú sốc dầu mỏ khi lộ trình lãi suất dao động

Thị trường tìm kiếm sự rõ ràng khi Fed giữ nguyên lãi suất 3.5%-3.75%

Các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một loạt các lần xuất hiện trước công chúng của các lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Năm, tìm kiếm hướng dẫn về chính sách tiền tệ sau khi ngân hàng trung ương gần đây giữ ổn định lãi suất chuẩn trong khoảng 3.5%-3.75%. Các bình luận sẽ là những phát biểu đầu tiên từ các quan chức kể từ quyết định này, được đưa ra khi căng thẳng địa chính trị gây ra sự tăng vọt của giá dầu, làm phức tạp triển vọng kinh tế.

Các bài phát biểu sẽ bắt đầu với Thống đốc Lisa Cook thảo luận về ổn định tài chính vào lúc 16:00 UTC-5. Tiếp theo là Thống đốc Stephen Miran về bảng cân đối kế toán của Fed vào lúc 18:30 UTC-5. Vào lúc 19:00 UTC-5, Phó Chủ tịch Philip Jefferson sẽ nói chuyện với Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan, và Thống đốc Michael Barr sẽ kết thúc ngày với nhận xét về kinh tế vào lúc 19:10 UTC-5. Thị trường sẽ phân tích kỹ lưỡng lời nói của họ để tìm kiếm bất kỳ sự thay đổi nào trong suy nghĩ về lạm phát, thị trường lao động và rủi ro ổn định tài chính.

Dự báo lạm phát của Fed tăng lên 2.7% do áp lực giá năng lượng

Lo ngại chính của các nhà đầu tư là cú sốc dầu mỏ có thể ảnh hưởng đến lạm phát như thế nào. Tại cuộc họp tháng 3, Fed đã nâng dự báo lạm phát năm 2026 từ 2.4% lên 2.7%, thừa nhận rằng chi phí năng lượng cao hơn có thể sẽ đẩy mức giá ngắn hạn lên. Câu hỏi chính là liệu những áp lực này có lan sang các dịch vụ cốt lõi và tiền lương hay không, một rủi ro có thể buộc ngân hàng trung ương phải duy trì lập trường chính sách thắt chặt lâu hơn.

Trong lịch sử, phản ứng của Fed đối với các cú sốc dầu mỏ đã thay đổi. Dưới thời Paul Volcker vào cuối những năm 1970, ngân hàng đã mạnh tay tăng lãi suất lên mức cao nhất là 20% để đè bẹp lạm phát với cái giá là một cuộc suy thoái. Trong những trường hợp khác, ban đầu họ ưu tiên tăng trưởng. Với lạm phát đã vượt mục tiêu 2% trong một thời gian dài, các quan chức đã báo hiệu rằng họ không thể dễ dàng bỏ qua sự tăng vọt giá năng lượng hiện tại. Thống đốc Chris Waller gần đây lưu ý rằng một cuộc xung đột kéo dài khiến giá dầu cao có thể khiến lạm phát lan sang nền kinh tế cốt lõi, đòi hỏi một phản ứng chính sách.

FOMC chia rẽ sâu sắc cho thấy bảy quan chức không mong đợi cắt giảm lãi suất vào năm 2024

Thử thách càng phức tạp hơn bởi sự chia rẽ sâu sắc trong Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Biểu đồ chấm tháng 3 cho thấy sự phân chia gần như đồng đều: bảy thành viên không mong đợi cắt giảm lãi suất trong năm nay, bảy người dự đoán một lần cắt giảm, và năm người dự đoán hai lần trở lên. Sự thiếu đồng thuận này nhấn mạnh sự không chắc chắn bao trùm triển vọng kinh tế.

Đại diện cho phe ôn hòa, Thống đốc Stephen Miran đã phản đối tại mỗi cuộc họp kể từ tháng 9 và dự kiến bốn lần cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ông lập luận rằng thị trường lao động quá yếu để biện minh cho lãi suất chính sách hiện tại. Quan điểm này trái ngược với tuyên bố gần đây của Chủ tịch Fed Jerome Powell rằng việc tạo việc làm đã chậm lại thành “về cơ bản bằng không”, ngay cả khi dự báo trung bình của ủy ban dự kiến tỷ lệ thất nghiệp sẽ duy trì ở mức 4.4% vào cuối năm. Các bài phát biểu sắp tới có thể tiết lộ liệu một sự đồng thuận đang hình thành xung quanh một lộ trình cụ thể hay liệu ủy ban vẫn còn chia rẽ.