Cổ phiếu quốc phòng chững lại dù doanh thu vượt 3,4%

Ngành quốc phòng đạt doanh thu quý 4 vượt 3,4% nhưng cổ phiếu chững lại

Ngành quốc phòng Hoa Kỳ đã báo cáo kết quả tài chính quý 4 mạnh mẽ, với một nhóm gồm 13 nhà thầu lớn vượt qua ước tính doanh thu đồng thuận trung bình 3,4%. Trong lịch sử, căng thẳng địa chính trị gia tăng sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng rộng rãi của các cổ phiếu này. Tuy nhiên, phản ứng của nhà đầu tư lại khá thờ ơ, với giá cổ phiếu trung bình vẫn gần như không đổi kể từ thời điểm công bố thu nhập. Sự mất kết nối này cho thấy thị trường không còn áp dụng "phần bù rủi ro chiến tranh" đơn thuần cho ngành, mà đòi hỏi nhiều hơn là chỉ tăng trưởng doanh thu từ chi tiêu quân sự gia tăng.

Kết quả của các công ty tiết lộ thị trường phân hóa

Nhìn kỹ hơn vào hiệu suất của từng công ty cho thấy một thị trường đang khen thưởng những người thắng cuộc cụ thể và trừng phạt những người kém hiệu quả, thay vì nâng đỡ tất cả. Leonardo DRS (DRS) nổi bật rõ rệt, với cổ phiếu tăng 20,7% lên 46,05 USD sau khi báo cáo doanh thu tăng 8,1% so với cùng kỳ năm trước và vượt ước tính cả về doanh thu và EBITDA. Ngược lại, cổ phiếu Parsons (PSN) giảm 6,3% xuống 65,79 USD sau khi doanh thu giảm 7,5% so với cùng kỳ năm trước và triển vọng cả năm của họ kém xa kỳ vọng của các nhà phân tích.

Các công ty lớn khác cũng cho thấy phản ứng tương tự hỗn hợp hoặc im ắng. Huntington Ingalls (HII), một nhà đóng tàu hải quân chủ chốt, báo cáo doanh thu tăng vọt 15,7% lên 3,48 tỷ USD nhưng cổ phiếu chỉ tăng 1,7%. Phản ứng mờ nhạt này liên quan đến việc bỏ lỡ đáng kể ước tính lợi nhuận hoạt động điều chỉnh, làm nổi bật sự tập trung của nhà đầu tư vào khả năng sinh lời. Ngay cả những gã khổng lồ trong ngành như Lockheed Martin (LMT) và RTX (RTX), vốn báo cáo doanh thu vượt trội mạnh mẽ lần lượt 9,1% và 12,1%, cũng chỉ thấy cổ phiếu của họ tăng khiêm tốn 9,6% và 5,1%, không tạo ra động lực mạnh mẽ như kỳ vọng trong thời kỳ xung đột toàn cầu.

Các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng khả năng sinh lời hơn là tiêu đề địa chính trị

Hiệu suất cổ phiếu đa dạng cho thấy sự thay đổi rõ ràng trong chiến lược của nhà đầu tư. Thị trường hiện đang nhìn xa hơn chủ đề chung về ngân sách quốc phòng tăng lên và tiến hành phân tích nghiêm ngặt về hiệu quả hoạt động của từng công ty. Các vấn đề như khả năng sinh lời, triển vọng tương lai và hiệu quả hoạt động đang vượt qua các câu chuyện địa chính trị rộng lớn. Sự tập trung vào việc thực hiện đã được nhấn mạnh bởi CEO của HII, Chris Kastner, người đã nhấn mạnh sự cần thiết phải "tăng cường thông lượng đóng tàu của chúng tôi" như một ưu tiên quan trọng cho năm 2026.

Chúng ta phải xây dựng trên đà này, và tiếp tục tăng thông lượng đóng tàu của chúng ta. Hải quân Hoa Kỳ và tất cả các khách hàng quốc phòng của chúng ta hiện nay cần các tàu và công nghệ của chúng ta hơn bao giờ hết và chúng ta cam kết cung cấp cho khách hàng và quốc gia.

— Chris Kastner, Chủ tịch và Giám đốc điều hành, HII.

Quan điểm nhà đầu tư ngày càng trưởng thành này cho thấy rằng chỉ riêng việc hoạt động trong ngành quốc phòng không còn đủ để đảm bảo giá trị cổ phiếu tăng lên. Các công ty giờ đây phải chứng minh khả năng rõ ràng để chuyển đổi doanh thu cao hơn thành lợi nhuận bền vững và cung cấp triển vọng tự tin trong tương lai để giành được sự ủng hộ của nhà đầu tư.