Lạm phát cốt lõi tăng lên 3.1%, củng cố việc Fed giữ nguyên lãi suất

Lạm phát cốt lõi tăng lên 3.1% trong tháng 1

Cuộc chiến chống lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang đã gặp trở ngại vào tháng 1 khi áp lực giá cả cơ bản tăng tốc trở lại. Bộ Thương mại báo cáo vào thứ Sáu rằng chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) cốt lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã tăng lên 3.1% so với một năm trước. Điều này đánh dấu một sự gia tăng so với mức 3.0% hàng năm được ghi nhận vào tháng 12 và di chuyển xa hơn khỏi mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.

Trên cơ sở hàng tháng, giá PCE cốt lõi đã tăng 0.4%, phù hợp với tốc độ của tháng trước và cho thấy con đường giảm lạm phát vẫn không đồng đều. Mặc dù chỉ số PCE toàn phần, bao gồm tất cả các mặt hàng, đã giảm nhẹ xuống mức 2.8% hàng năm từ 2.9% trong tháng 12, nhưng sự dai dẳng trong chỉ số cốt lõi khiến các nhà hoạch định chính sách có ít lý do để xem xét việc cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Chi tiêu tiêu dùng tăng 0.4% nhờ dịch vụ mạnh mẽ

Chi tiêu tiêu dùng của người Mỹ đã cho thấy sự kiên cường vào tháng 1, với chi tiêu tiêu dùng cá nhân tăng 81.1 tỷ USD, hay 0.4%. Điều này khớp với mức tăng 0.4% trong thu nhập cá nhân. Dữ liệu cho thấy một sự xoay chuyển đáng kể trong thói quen chi tiêu, với mức tăng 105.7 tỷ USD chi tiêu cho dịch vụ đã bù đắp nhiều hơn cho mức giảm 24.6 tỷ USD chi tiêu cho hàng hóa. Xu hướng này nhấn mạnh nhu cầu mạnh mẽ liên tục trong lĩnh vực dịch vụ, một động lực chính của lạm phát gần đây.

Ngay cả khi chi tiêu vẫn vững chắc, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân đã tăng đáng kể, từ 4.0% trong tháng 12 lên 4.5% trong tháng 1. Đây là mức tiết kiệm cao nhất kể từ tháng 7 năm trước và cho thấy người tiêu dùng đang trở nên thận trọng hơn, tiết kiệm một phần lớn hơn trong thu nhập của họ ngay cả khi họ tiếp tục chi tiêu.

Fed sẵn sàng giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75% vào tháng 3

Báo cáo lạm phát mới nhất này gần như đảm bảo rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ duy trì lãi suất quỹ liên bang chuẩn của mình trong phạm vi mục tiêu hiện tại là 3.5% đến 3.75% tại cuộc họp vào ngày 17-18 tháng 3. Sau khi thực hiện ba đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, ngân hàng trung ương đã tạm dừng vào tháng 1 năm 2026, và những số liệu lạm phát dai dẳng này củng cố lập trường chính sách kiên nhẫn.

Các nhà đầu tư hiện đang xem xét cách các yếu tố địa chính trị, chẳng hạn như xung đột ở Iran và ảnh hưởng của nó đến giá dầu, sẽ ảnh hưởng đến các chỉ số lạm phát trong tương lai. Các số liệu tháng 1 này không nắm bắt được các cú sốc giá năng lượng gần đây, vốn gây ra rủi ro tăng giá đối với lạm phát và làm phức tạp thêm nhiệm vụ kép của Fed là duy trì ổn định giá cả và tỷ lệ thất nghiệp thấp.