Một làn sóng các công ty đại chúng mới, bao gồm Eightco Holding, Bitmine Immersion Technologies và Sharplink Gaming, đang áp dụng các chiến lược kho bạc tiền mã hóa bằng cách mua các tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin. Sự thay đổi này đã dẫn đến sự tăng vọt đáng kể về giá cổ phiếu của họ khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc trực tiếp với biến động giá altcoin, phản ánh một xu hướng bị ảnh hưởng bởi những người tiên phong như MicroStrategy. Sự thay đổi này trùng hợp với sự hồi sinh của thị trường altcoin và sự phát triển của lợi ích tổ chức.

Một làn sóng mới các công ty đại chúng đang chiến lược mua lại các tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin cho bảng cân đối kế toán của mình, một động thái đã kích hoạt các đợt tăng giá đáng kể của cổ phiếu. Xu hướng mới nổi này, gợi nhớ đến chiến lược kho bạc Bitcoin tiên phong của Michael Saylor với MicroStrategy (MSTR), đang cung cấp cho các nhà đầu tư những con đường mới để tiếp cận thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn, đặc biệt là altcoin.

Sự trỗi dậy của cổ phiếu kho bạc Altcoin

Các công ty như Eightco Holding (ORBS), Bitmine Immersion Technologies (BMNR) và Sharplink Gaming (SBET) đã công khai thông báo kế hoạch trở thành kho bạc tiền mã hóa, tập trung vào các tài sản ngoài Bitcoin. Sự thay đổi chiến lược này đã mang lại lợi nhuận đáng kể cho các công ty này, với một số trải qua sự tăng giá cổ phiếu lên 500% hoặc hơn tính đến thời điểm hiện tại. Hiệu suất này, trong một số trường hợp, đã vượt qua cả Bitcoin và các cổ phiếu liên quan đến Bitcoin truyền thống, báo hiệu sự thèm muốn mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với loại cổ phiếu ủy nhiệm tiền mã hóa mới này.

Thay đổi trong chiến lược doanh nghiệp và động lực thị trường

Động lực đằng sau các động thái của doanh nghiệp này là đa diện. Các nhà đầu tư đang tích cực tìm kiếm sự tiếp xúc trực tiếp với hiệu suất của altcoin, thường được coi là một phần biến động hơn nhưng tiềm năng tăng trưởng cao hơn của thị trường tài sản kỹ thuật số. Nhu cầu này đặc biệt rõ rệt đối với các tài sản chưa có Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) rộng rãi.

Xu hướng này trùng hợp với sự hồi sinh đáng chú ý của thị trường altcoin. Một chỉ số chính, sự thống trị của Bitcoin—đo lường vốn hóa thị trường của Bitcoin như một tỷ lệ phần trăm của tổng vũ trụ tiền mã hóa—đã giảm từ 65% vào cuối tháng 6 xuống khoảng 56% gần đây. Đồng thời, thị phần của Ether đã tăng từ 9% lên 13%, và các altcoin không phải stablecoin khác đã cùng nhau tăng từ 19% lên 24%. Sự thay đổi này cho thấy sự đa dạng hóa vốn rộng hơn trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số, khiến kho bạc altcoin doanh nghiệp trở thành một đề xuất hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.

Góc nhìn phân tích: Thúc đẩy sự tăng trưởng

Các công ty này đang tạo ra một danh mục cổ phiếu ủy nhiệm tiền mã hóa mới một cách hiệu quả, cho phép các nhà đầu tư có được sự tiếp xúc gián tiếp với các biến động giá altcoin mà không cần trực tiếp nắm giữ các tài sản kỹ thuật số. Chiến lược này không chỉ cung cấp một con đường được quản lý cho các nhà đầu tư vốn truyền thống mà còn góp phần hợp pháp hóa và tích hợp altcoin vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp.

Sự quan tâm của tổ chức đối với altcoin cũng đang tăng vọt, được thúc đẩy bởi sự rõ ràng về quy định ngày càng tăng. Các khung pháp lý như Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ và khung MiCA của EU đã giảm thiểu rủi ro tuân thủ, thu hút một lượng lớn vốn tổ chức. Việc phê duyệt các ETF giao ngay cho các altcoin như Solana (SOL), XRP và Litecoin (LTC) đã thúc đẩy hơn nữa việc đa dạng hóa danh mục đầu tư của tổ chức vào các altcoin có tiện ích cao. Đến giữa năm 2025, các ETF dành riêng cho altcoin đã thu hút hơn 12 tỷ USD tài sản được quản lý, nhấn mạnh một sự thay đổi cấu trúc trong chiến lược đầu tư.

Ảnh hưởng rộng lớn hơn và bối cảnh thị trường

Tốc độ triển khai vốn vào các kho bạc tiền mã hóa, đặc biệt là ngoài Bitcoin, rất đáng chú ý. Hơn 30 công ty đại chúng đã công bố các chiến lược tương tự kể từ tháng 4, nhắm mục tiêu huy động khoảng 19 tỷ USD vốn. Phạm vi tài sản được nhắm mục tiêu bao gồm tiền mã hóa số hai Ether (ETHUSD), Worldcoin (WLDUSD) và thậm chí cả các token chuyên biệt như token của World Liberty Financial (WLFIUSD).

Sự tích lũy của doanh nghiệp này cũng có tác động đến động lực thị trường bằng cách giảm hiệu quả nguồn cung lưu hành của các tài sản kỹ thuật số này, từ đó tạo ra sự khan hiếm. Sự khan hiếm như vậy có thể khuếch đại các biến động giá và có khả năng đẩy nhanh sự tăng giá của token, làm cho các chiến lược kho bạc này có tác động lớn từ góc độ lợi nhuận.

Bình luận của chuyên gia và các lưu ý cảnh báo

Trong khi đà tăng mạnh mẽ, các nhà phân tích kêu gọi thận trọng đối với sự mở rộng nhanh chóng của các chiến lược bảng cân đối kế toán này.

"Các nhà giao dịch đang mua các phương tiện này như một cách để tận dụng đà giá và sự chú ý hoặc một cách để tiếp cận tiền mã hóa chưa có ETF," Tom Bruni lưu ý.

Elliot Chun của Architect Partners, một công ty tư vấn tài chính, cũng bày tỏ sự thận trọng:

"Đây là kỹ thuật tài chính ở mức tốt nhất của nó. Vốn cổ phần trực tiếp, PIPEs, trái phiếu chuyển đổi, ATM—đó là một khóa học MBA riêng biệt về mọi cấu trúc khác nhau cho vốn cổ phần công ty mà người ta có thể nghĩ đến."

Những lo ngại xung quanh sự bền vững của việc tăng giá cổ phiếu nhanh chóng vẫn tồn tại, đặc biệt là do các yếu tố như pha loãng cổ phiếu tiềm ẩn, giảm phí bảo hiểm giá trị tài sản ròng (NAV) và sự cạnh tranh gia tăng từ các ETF có tính thanh khoản cao và phí thấp hơn. Ngay cả MicroStrategy, một người tiên phong trong mô hình kho bạc Bitcoin, cũng đã trải qua việc giá cổ phiếu của mình đôi khi tụt lại so với mức tăng của Bitcoin, một phần do pha loãng cổ phiếu và tích lũy Bitcoin chậm lại. Chẳng hạn, Bitcoin Treasury Corporation đã thực hiện chia tách cổ phiếu ngược 10 đổi 1 để tránh bị hủy niêm yết sau khi cổ phiếu của họ giảm 75% tính đến thời điểm hiện tại, làm nổi bật những rủi ro đáng kể liên quan đến các bên chơi kém tên tuổi hơn.

Nhìn về phía trước: Điều hướng một bối cảnh đang phát triển

Sự nhiệt tình hiện tại đối với cổ phiếu kho bạc altcoin nhấn mạnh một sự phát triển đáng kể trong cả tài chính doanh nghiệp và thị trường tài sản kỹ thuật số. Mặc dù các chiến lược này mang lại cơ hội hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc trực tiếp với lĩnh vực altcoin đang phát triển mạnh mẽ, nhưng chúng cũng đi kèm với những rủi ro cố hữu, bao gồm biến động cao và sự phức tạp của kỹ thuật tài chính. Thành công lâu dài của các mô hình doanh nghiệp này sẽ phụ thuộc vào hiệu suất altcoin bền vững, quản lý vốn thận trọng và sự phát triển liên tục của một môi trường pháp lý rõ ràng và hỗ trợ. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các hành động quản lý từ các cơ quan như SEC, các phát triển tiếp theo trong việc cung cấp ETF và bối cảnh kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn khi các công ty này điều hướng một thị trường tài sản kỹ thuật số ngày càng tích hợp và phức tạp.