Coinbase tìm kiếm giấy phép ủy thác liên bang, báo hiệu sự tích hợp rộng hơn của tiền điện tử

Coinbase Tìm Kiếm Giấy Phép Ủy Thác Liên Bang Giữa Bối Cảnh Quy Định Đang Phát Triển

Coinbase Global (COIN) đã chính thức nộp đơn lên Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) để xin giấy phép ngân hàng ủy thác quốc gia. Động thái chiến lược này nhằm mở rộng hoạt động lưu ký tổ chức của công ty và hợp lý hóa việc tuân thủ quy định trên các khu vực pháp lý khác nhau.

Chi Tiết Đơn Đăng Ký

Giấy phép ủy thác quốc gia được đề xuất sẽ trao quyền cho Coinbase cung cấp các dịch vụ nâng cao, bao gồm bảo vệ tài sản khách hàng, thanh toán giao dịch và quản lý dự trữ stablecoin. Quan trọng là, giấy phép cụ thể này không cho phép các chức năng ngân hàng truyền thống như cho vay hoặc nhận tiền gửi được bảo hiểm. Greg Tusar, Phó Chủ tịch Sản phẩm Tổ chức tại Coinbase, đã làm rõ lập trường của công ty, nêu rõ "chúng tôi không có ý định trở thành một ngân hàng," nhấn mạnh rằng họ không theo đuổi một giấy phép ngân hàng quốc gia đầy đủ dịch vụ.

Hiện tại, Coinbase hoạt động theo giấy phép ủy thác mục đích hạn chế do Sở Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS) cấp. Tuy nhiên, một giấy phép liên bang sẽ đơn giản hóa đáng kể các nghĩa vụ tuân thủ của công ty bằng cách loại bỏ nhu cầu về một loạt các giấy phép cấp tiểu bang. Việc hợp nhất này dự kiến sẽ đẩy nhanh quá trình phát triển sản phẩm và thúc đẩy việc áp dụng tài sản kỹ thuật số rộng rãi hơn trong các tổ chức. Anchorage Digital vẫn là công ty tiền điện tử duy nhất hiện đang nắm giữ giấy phép liên bang như vậy, mặc dù một số tổ chức tiền điện tử nổi bật khác, bao gồm Circle (CRCL), Ripple (XRP-USD) và Paxos, cũng đã nộp các đơn đăng ký tương tự. Tại Phố Wall, các nhà phân tích duy trì xếp hạng đồng thuận "Mua vừa phải" cho cổ phiếu COIN, dựa trên 15 lượt mua, 12 lượt giữ và 2 lượt bán trong ba tháng qua, với mức giá mục tiêu trung bình là 380,38 USD, cho thấy tiềm năng tăng giá 0,09%.

Phân Tích Hàm Ý Thị Trường

Việc Coinbase theo đuổi giấy phép ủy thác liên bang phản ánh một chiến lược tính toán để tích hợp sâu hơn vào hệ sinh thái tài chính truyền thống trong khi vẫn giữ trọng tâm cốt lõi vào tài sản tiền điện tử. Sáng kiến này được hiểu là một phản ứng trực tiếp đối với môi trường pháp lý ngày càng trưởng thành, được củng cố bởi các diễn biến lập pháp gần đây như Đạo luật GENIUS — một khuôn khổ quy định stablecoin — và một lập trường có vẻ dễ chấp nhận hơn từ OCC dưới quyền Quyền Kiểm soát viên Rodney Hood. Giấy phép liên bang dự kiến sẽ cung cấp tính linh hoạt hoạt động lớn hơn, điều này rất quan trọng đối với tham vọng của Coinbase trong việc nâng cao các dịch vụ tổ chức và đẩy nhanh việc áp dụng tài sản kỹ thuật số chính thống.

Bối Cảnh Rộng Hơn và Phản Ứng Ngành

Xu hướng các công ty tiền điện tử tìm kiếm sự giám sát của liên bang cho thấy một mong muốn ngày càng tăng trong ngành tài sản kỹ thuật số về tính hợp pháp và hiệu quả hoạt động cao hơn. Tuy nhiên, động thái này đã vấp phải sự phản đối đáng kể từ các tổ chức ngân hàng truyền thống. Các nhóm lớn, bao gồm Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập của Mỹ (ICBA) và Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA), đã lên tiếng bày tỏ lo ngại sâu sắc. Họ cho rằng các giấy phép ủy thác này có thể bị lợi dụng như một "cánh cửa sau" để cung cấp các dịch vụ giống tiền gửi mà không phải chịu sự giám sát quy định toàn diện và các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng bắt buộc đối với các ngân hàng dịch vụ đầy đủ. Điều này, họ lập luận, có thể dẫn đến "dòng tiền gửi chảy ra" từ các ngân hàng cộng đồng và gia tăng gian lận.

Các nhà phê bình đặc biệt chỉ ra Thư Giải thích 1176 của OCC năm 2021, một sự thay đổi chính sách được cho là đã loại bỏ yêu cầu lâu dài đối với các ứng viên giấy phép ủy thác phải tham gia độc quyền vào các hoạt động ủy thác. Thay đổi này, theo các nhà vận động hành lang ngân hàng, đã cho phép các tổ chức phi ngân hàng có được các giấy phép ủy thác truyền thống cho các mục đích vượt ra ngoài ý định ban đầu của họ. Do đó, ICBA đã kêu gọi hủy bỏ thư giải thích này và tạm dừng tất cả các đơn xin cấp giấy phép ủy thác tài sản kỹ thuật số đang chờ xử lý.

Bất chấp những trở ngại về quy định này, Coinbase đã chứng minh sự tăng trưởng đáng kể và sự chấp nhận ngày càng tăng trong cộng đồng. Công ty gần đây đã được công nhận trong danh sách 100 công ty có ảnh hưởng nhất của TIME và được thêm vào S&P 500 vào tháng 5 năm 2025. Cổ phiếu COIN đã tăng khoảng 42% từ đầu năm đến nay, đạt mức cao cục bộ 382 USD vào ngày 17 tháng 6, sau khi dự luật stablecoin GENIUS được thông qua. Hơn nữa, tài sản được lưu ký đã tăng vọt lên 420 tỷ USD tính đến quý đầu tiên năm 2025, tăng từ 310 tỷ USD một năm trước, làm nổi bật niềm tin của tổ chức ngày càng tăng.

Bình Luận của Chuyên Gia

Nathan McCauley, Giám đốc điều hành của Anchorage Digital Bank, nhấn mạnh sự rõ ràng mà quy định liên bang mang lại:

"Quy định liên bang cung cấp sự rõ ràng 'không ai sánh bằng' cho các công ty tiền điện tử."

Ngược lại, các nhóm thương mại ngân hàng bày tỏ sự dè dặt, cho rằng:

"Các đơn đăng ký từ các công ty như Fidelity Digital Assets, Ripple, Circle và National Digital TR CO thiếu sự minh bạch cần thiết cho ý kiến đóng góp có ý nghĩa từ công chúng."

Patrick Hanchey của Alston & Bird thừa nhận tính chất bí mật của một số khía cạnh trong quy trình nộp đơn xin cấp phép của OCC, lưu ý rằng các chi tiết kinh doanh độc quyền thường được bảo vệ khỏi việc tiết lộ công khai.

Triển Vọng Tương Lai

Kết quả của đơn xin cấp phép ủy thác liên bang của Coinbase, cùng với các hồ sơ tương tự của các thực thể tiền điện tử khác, sẽ là yếu tố quyết định quan trọng cho bối cảnh quy định tương lai của tài sản kỹ thuật số tại Hoa Kỳ. Sự căng thẳng và tranh luận đang diễn ra giữa các tổ chức tài chính truyền thống và lĩnh vực tiền điện tử mới nổi về việc giám sát quy định dự kiến sẽ gia tăng.

Sự rõ ràng hơn nữa có thể xuất hiện từ những nỗ lực của quốc hội nhằm dự thảo một dự luật cấu trúc thị trường toàn diện giải quyết vấn đề quy định tiền điện tử, với việc Thượng viện dự kiến sẽ xem xét vào cuối tháng 10 năm 2025. Ngoài ra, các phiên điều trần của SEC dự kiến vào tháng 7 năm 2025, tập trung vào các quy tắc lưu ký và cho vay tài sản kỹ thuật số, có thể đưa ra các động lực mới và có khả năng ảnh hưởng đến việc phát triển sản phẩm trong tương lai của Coinbase. Mặc dù Coinbase dự kiến cổ phiếu của mình có thể đạt 450 USD vào cuối năm, tùy thuộc vào tiến độ quy định liên tục, sự không chắc chắn về quy định dai dẳng vẫn là một yếu tố quan trọng đối với các nhà đầu tư và thị trường rộng lớn hơn.

nguồn:

[1] Coinbase nộp đơn xin cấp giấy phép ngân hàng ủy thác liên bang, nói 'chúng tôi không có tham vọng trở thành một ngân hàng' (https://finance.yahoo.com/news/coinbase-appli ...)[2] Coinbase (COIN) Tìm Kiếm Giấy Phép Ủy Thác Liên Bang để Mở Rộng Thanh Toán và Dịch Vụ (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] CÔNG NGHỆ TÀI CHÍNH—ICBA thúc giục OCC đảo ngược chính sách giấy phép ủy thác trong bối cảnh các ứng dụng phi ngân hàng tăng vọt - VitalLaw.com (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 04 2025, 04:53

Cổ phiếu Jefferies Financial Group giảm bất παρά vượt ước tính lợi nhuận quý 3

Jefferies báo cáo lợi nhuận quý 3 mạnh mẽ trong bối cảnh chi phí gia tăng Tập đoàn tài chính Jefferies (JEF) đã công bố kết quả quý 3 năm tài chính 2025, báo cáo thu nhập điều chỉnh và doanh thu vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Mặc dù hiệu quả tài chính mạnh mẽ, cổ phiếu của công ty đã giảm 3,6% sau thông báo ngày 29 tháng 9, do các nhà đầu tư phản ứng với sự gia tăng đáng kể trong chi phí hoạt động. Hiệu quả tài chính chi tiết Trong quý 3 kết thúc vào ngày 31 tháng 8 năm 2025, Jefferies đã báo cáo thu nhập điều chỉnh là 1,05 đô la mỗi cổ phiếu, vượt đáng kể ước tính đồng thuận của Zacks là 0,79 đô la và so với 0,78 đô la mỗi cổ phiếu của quý năm trước. Thu nhập ròng thuộc về cổ đông phổ thông theo GAAP là 224 triệu đô la, tăng từ 167,1 triệu đô la trong cùng kỳ năm trước. Doanh thu thuần của công ty trong quý đạt tổng cộng 2,05 tỷ đô la, tăng 21,6% so với cùng kỳ năm trước, cũng vượt ước tính đồng thuận của Zacks là 1,89 tỷ đô la. Sự tăng trưởng doanh thu này chủ yếu được thúc đẩy bởi sự đóng góp mạnh mẽ từ các phân khúc Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn, cùng Quản lý Tài sản. Doanh thu thuần Ngân hàng Đầu tư và Thị trường Vốn tăng 14,7% so với quý năm trước lên 1,86 tỷ đô la. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy rộng rãi bởi doanh thu tư vấn cao hơn, bảo lãnh phát hành cổ phiếu và bảo lãnh phát hành nợ. Doanh thu tư vấn đạt quý tốt nhất từ trước đến nay là 656 triệu đô la, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, được cho là do các giao dịch sáp nhập và mua lại lớn hơn trên nhiều lĩnh vực. Bảo lãnh phát hành cổ phiếu tăng 21% lên 181,2 triệu đô la, hưởng lợi từ thị trường Phát hành Cổ phiếu Lần đầu ra công chúng (IPO) đang phục hồi, trong khi bảo lãnh phát hành nợ đóng góp 249,5 triệu la. Trong Thị trường Vốn, doanh thu thuần từ cổ phiếu tăng vọt 26% lên 486,7 triệu đô la, phản ánh khối lượng toàn cầu mạnh mẽ hơn trong các cổ phiếu của Hoa Kỳ và Châu Âu. Điều này bù đắp cho sự sụt giảm 18% trong hiệu suất thu nhập cố định. Doanh thu thuần từ Quản lý Tài sản chứng kiến sự gia tăng đáng kể, đạt 176,9 triệu đô la so với 59 triệu đô la trong quý năm trước. Tuy nhiên, một mối lo ngại đáng chú ý đối với các nhà đầu tư là sự gia tăng đáng kể trong tổng chi phí phi lãi, đã tăng 19,9% so với cùng kỳ năm trước lên 1,72 tỷ đô la. Sự gia tăng này được quan sát thấy ở hầu hết các thành phần chi phí, ngoại trừ chi phí bán hàng. Cụ thể, chi phí phi bồi thường cao hơn do tăng phí môi giới và thanh toán bù trừ liên quan đến khối lượng giao dịch cổ phiếu tăng lên, cũng như chi phí công nghệ, truyền thông và phát triển kinh doanh cao hơn. Chi phí bồi thường và phúc lợi tính theo phần trăm doanh thu thuần là 52,9%, tăng nhẹ so với 52,8% của năm trước, mặc dù chi phí phi bồi thường tính theo phần trăm doanh thu thuần giảm từ 32,2% xuống 30,9%. Tính đến ngày 31 tháng 8 năm 2025, giá trị sổ sách mỗi cổ phiếu phổ thông của Jefferies đứng ở mức 50,60 đô la, tăng từ 48,89 đô la vào ngày 31 tháng 8 năm 2024. Giá trị sổ sách hữu hình điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu pha loãng hoàn toàn cũng tăng từ 31,87 đô la lên 33,38 đô la. Đồng thời, công ty đã tuyên bố chia cổ tức tiền mặt hàng quý là 40 xu mỗi cổ phiếu, sẽ được thanh toán vào ngày 26 tháng 11 năm 2025. Phản ứng thị trường và các yếu tố cơ bản Sự giảm 3,6% trong giá cổ phiếu của Jefferies sau khi vượt ước tính lợi nhuận báo hiệu một phản ứng thị trường hỗn hợp, phần lớn là do sự gia tăng đáng kể trong chi phí hoạt động. Trong khi tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và hiệu suất phân khúc mạnh mẽ cho thấy sức mạnh hoạt động, sự gia tăng trong chi phí phi lãi có thể đã thúc đẩy sự thận trọng của nhà đầu tư và việc chốt lời. Các nhà phân tích cũng trích dẫn những lo ngại kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn và biến động lãi suất là những yếu tố góp phần vào phản ứng mờ nhạt của cổ phiếu mặc dù kết quả tài chính tích cực khác. Bối cảnh rộng hơn và hàm ý ngành Hiệu suất của Jefferies cung cấp một cái nhìn sâu sắc quan trọng về Ngành Ngân hàng Đầu tư rộng lớn hơn. Hoạt động tư vấn và thị trường vốn mạnh mẽ được Jefferies quan sát có thể là một chỉ báo tích cực cho các đối thủ tài chính lớn như Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS), trước khi họ công bố báo cáo thu nhập sắp tới. Sức mạnh bền vững trong thị trường vốn, đặc biệt là trong các giao dịch sáp nhập và mua lại cũng như bảo lãnh phát hành cổ phiếu, cho thấy một môi trường kiên cường cho một phần của ngành dịch vụ tài chính, bất chấp những bất ổn kinh tế hiện hành. Bình luận của lãnh đạo và triển vọng Richard Handler, Giám đốc điều hành, và Brian Friedman, Chủ tịch của Jefferies, đã bày tỏ sự lạc quan về vị thế của công ty và môi trường thị trường. > "Doanh thu thuần 2,05 tỷ đô la cho quý 3 phản ánh sự tăng trưởng liên tục trong vị thế thị trường của chúng tôi trong bối cảnh môi trường dịch vụ của chúng tôi đang mạnh lên. Hoạt động tư vấn ngân hàng đầu tư đã mang lại kết quả quý kỷ lục, được thúc đẩy bởi thị phần gia tăng, việc hiện thực hóa liên tục các khoản đầu tư đang diễn ra của chúng tôi vào nguồn nhân lực trên toàn cầu, và sự cải thiện trong môi trường sáp nhập và mua lại cũng như hình thành vốn." Họ tiếp tục bình luận: > "Chúng tôi được khuyến khích bởi sự phục hồi của tâm lý thị trường toàn cầu và tin rằng Jefferies đang ở vị thế mạnh mẽ hơn bao giờ hết – với tài năng, phạm vi tiếp cận toàn cầu, sản phẩm và dịch vụ, quan hệ khách hàng, đối tác liên doanh và thương hiệu – để mang lại giá trị dài hạn vượt trội cho khách hàng và cổ đông của chúng tôi. Mặc dù thế giới sẽ vẫn biến động và đầy thách thức, nhưng chúng tôi ngày càng lạc quan về triển vọng ngắn hạn và dài hạn của Jefferies." Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh kỳ vọng về một nền kinh tế kiên cường, lãi suất nới lỏng và niềm tin kinh doanh ổn định để hỗ trợ hoạt động M&A đang diễn ra. Nhìn về phía trước Triển vọng ngắn hạn cho JEF có thể liên quan đến sự biến động giá cổ phiếu tiếp tục khi các nhà đầu tư đánh giá thêm những tác động của tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ so với chi phí hoạt động gia tăng. Triển vọng dài hạn có thể sẽ được hỗ trợ bởi sức mạnh bền vững của công ty trong ngân hàng đầu tư và quản lý tài sản, nhưng quản lý chi phí hiệu quả sẽ vẫn rất quan trọng để nâng cao lợi nhuận. Phản ứng thị trường hỗn hợp đối với kết quả của Jefferies cũng có thể ảnh hưởng đến tâm lý trong Ngành Dịch vụ Tài chính rộng lớn hơn khi các công ty khác chuẩn bị công bố thu nhập của họ. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những tuần tới bao gồm các báo cáo kinh tế rộng hơn, lợi nhuận doanh nghiệp bổ sung và bất kỳ quyết định chính sách nào từ các ngân hàng trung ương.

Oct 04 2025, 04:39

Rosenblatt Securities bắt đầu phủ sóng Webull (BULL) với xếp hạng 'Mua'

Rosenblatt Securities Bắt đầu Phủ sóng Webull (BULL) Rosenblatt Securities đã bắt đầu phủ sóng Webull Corporation (NASDAQ:BULL) với xếp hạng 'Mua' và mục tiêu giá là 19,00 đô la. Sự phát triển này nhấn mạnh niềm tin ngày càng tăng của các nhà phân tích vào nền tảng môi giới ưu tiên thiết bị di động, vốn đã cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ và mở rộng thị trường chiến lược. Việc một công ty nghiên cứu nổi tiếng bắt đầu phủ sóng thường đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng cho sự quan tâm của nhà đầu tư và có thể ảnh hưởng đến nhận thức thị trường. Chi tiết sự kiện: Sự tán thành của nhà phân tích và phản ứng thị trường Vào thứ Năm, Rosenblatt Securities đã chính thức bắt đầu phủ sóng Webull (NASDAQ:BULL), gán xếp hạng 'Mua' và mục tiêu giá đầy tham vọng là 19,00 đô la. Định giá này dựa trên 33 lần ước tính EBITDA đã điều chỉnh năm 2027 của Rosenblatt, phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng doanh thu bền vững. Webull, hiện được định giá khoảng 6,76 tỷ đô la, đã nhanh chóng vươn lên từ một nền tảng dữ liệu thị trường ngách để trở thành công ty môi giới ưu tiên thiết bị di động lớn thứ hai tại Hoa Kỳ. Cùng với sự tán thành của nhà phân tích này, BULLZ, một chứng khoán liên quan đại diện cho Quyền chọn thưởng của Webull Corporation, đã trải qua một đợt tăng vọt đáng kể 128,05%. Sự biến động giá đáng kể này trong BULLZ tương quan trực tiếp với tâm lý tích cực xung quanh cổ phiếu cơ bản của Webull và những thành công hoạt động gần đây của nó. Webull đã huy động thành công hơn 200 triệu đô la trong quý 2 năm 2025 từ việc thực hiện và mua lại tất cả các quyền chọn thưởng BULLZ còn tồn đọng, cung cấp một khoản vốn bổ sung giúp củng cố hơn nữa vị thế tài chính của mình. Phân tích phản ứng thị trường: Động lực tăng trưởng và vị trí chiến lược Phản ứng tích cực của thị trường đối với Webull, đặc biệt là sự gia tăng đáng kể của BULLZ, được thúc đẩy bởi sự kết hợp giữa hiệu quả tài chính mạnh mẽ và các bước đi kinh doanh chiến lược. Rosenblatt nhấn mạnh khả năng của Webull trong việc tận dụng phí hoa hồng bằng 0, công nghệ di động tiên tiến và sự tương tác trên mạng xã hội để chiếm lĩnh thị phần đáng kể. Ứng dụng được xếp hạng hàng đầu của công ty và nền tảng máy tính để bàn tích hợp được coi là những lợi thế cạnh tranh chính, cho phép mở rộng cả trong nước và quốc tế bằng cách phục vụ các nhà giao dịch bán lẻ tích cực. Kết quả tài chính quý 2 năm 2025 của Webull tiếp tục củng cố triển vọng tích cực này. Công ty đã báo cáo tổng doanh thu tăng 46% so với cùng kỳ năm trước, đạt 131,5 triệu đô la. Doanh thu liên quan đến giao dịch cho thấy mức tăng trưởng thậm chí còn ấn tượng hơn là 63% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng doanh thu tăng tốc này, cùng với quản lý chi phí hiệu quả, đã góp phần giúp Webull đạt được quý thứ ba liên tiếp có lợi nhuận hoạt động, với lợi nhuận hoạt động điều chỉnh là 23,3 triệu đô la. Hơn nữa, việc Webull tái gia nhập thị trường giao dịch tiền điện tử một cách chiến lược, sau một thời gian tạm dừng, đã là một động lực then chốt. Việc khởi chạy lại các dịch vụ giao dịch tiền điện tử trên toàn cầu, bắt đầu từ Brazil và với kế hoạch mở rộng thị trường Hoa Kỳ vào quý 3 năm 2025, định vị Webull để tận dụng sự rõ ràng về quy định đang được cải thiện và sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Động thái này tăng cường các dịch vụ toàn diện của Webull, cho phép công ty cạnh tranh hiệu quả hơn với các nền tảng tài chính tích hợp. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa: Mở rộng dấu chân và sức mạnh tài chính Quỹ đạo tăng trưởng của Webull được đặt trong bối cảnh "bán lẻ hóa" ngày càng tăng trên thị trường tài chính toàn cầu. Chiến lược kinh doanh của công ty đã tập trung vào việc trao quyền cho các nhà giao dịch bán lẻ tinh vi, một phân khúc đã chứng kiến sự mở rộng đáng kể. Tính đến quý 2 năm 2025, tài sản khách hàng đạt mức cao nhất mọi thời đại là 15,9 tỷ đô la, đại diện cho mức tăng trưởng 64% so với cùng kỳ năm trước. Các tài khoản được tài trợ đã tăng 9% lên 4,73 triệu, và người dùng đăng ký đã mở rộng 18% lên 24,9 triệu. Ngoài Rosenblatt's

Oct 04 2025, 02:15

Cổ phiếu Wynn Resorts giảm giữa mối đe dọa bão Macau và dữ liệu Tuần lễ Vàng yếu kém

Các nhà điều hành sòng bạc sụt giảm do lo ngại về thời tiết Macau và dữ liệu Tuần lễ Vàng Cổ phiếu của Wynn Resorts (NASDAQ: WYNN) đã giảm khoảng 6% vào ngày 3 tháng 10 năm 2025, đóng cửa gần 125.37 đô la, khi nhà điều hành sòng bạc này phải đối mặt với sự lo ngại của nhà đầu tư xuất phát từ hai mối lo ngại: dữ liệu du lịch đáng thất vọng từ kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng của Trung Quốc và sự xuất hiện sắp tới của Bão Nhiệt đới Matmo ở Macau. Sự sụt giảm này đã được phản ánh trên toàn ngành, với các nhà điều hành lớn khác có liên quan đến Macau cũng trải qua sự sụt giảm đáng kể. Chi tiết sự kiện Nguyên nhân trực tiếp dẫn đến sự sụt giảm trên toàn ngành là kép. Thứ nhất, dữ liệu du lịch ban đầu cho hai ngày đầu tiên của kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng của Trung Quốc (1-8 tháng 10) cho thấy lượng khách thông qua yếu hơn dự kiến, không đạt được kỳ vọng của nhà đầu tư. Giai đoạn này theo truyền thống là rất quan trọng để thúc đẩy doanh thu du lịch và cờ bạc ở Macau. Thứ hai, Bão nhiệt đới Matmo được dự đoán sẽ đe dọa Macau, đánh dấu cơn bão thứ tư đe dọa khu vực chỉ trong năm tuần. Cục Khí tượng và Địa vật lý Macau (SMG) dự kiến Matmo sẽ nằm trong vòng 800 km của Macau vào đầu ngày 4 tháng 10, với thời điểm tiếp cận gần nhất được dự kiến vào ngày 5 tháng 10. Sự kiện thời tiết này có khả năng gây ra gió mạnh, mưa xối xả và sóng thần đáng kể, trùng với thủy triều xuân thiên văn. Tác động lan rộng trong các nhà điều hành Macau: cổ phiếu của Las Vegas Sands (NYSE: LVS) giảm từ 5.5% đến 6%, Melco Resorts & Entertainment (NASDAQ: MLCO) giảm từ 6.5% đến 7%, và MGM Resorts International (NYSE: MGM) giảm từ 1% đến 2%. Phân tích phản ứng thị trường Phản ứng của nhà đầu tư phản ánh sự lo lắng gia tăng về khả năng mất doanh thu trong kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng quan trọng, một thời điểm mà lượng khách ghé thăm và doanh thu cờ bạc mạnh mẽ thường được mong đợi. Mối đe dọa từ Bão nhiệt đới Matmo mang lại những rủi ro hoạt động đáng kể, bao gồm khả năng đóng cửa sòng bạc tạm thời, giảm số lượng khách truy cập và sự sụt giảm sau đó trong Doanh thu cờ bạc gộp (GGR) tháng 10 năm 2025. Điểm yếu này trước các sự kiện thời tiết gần đây đã được nhấn mạnh bởi Siêu bão Ragasa vào tháng 9 năm 2025, dẫn đến việc đóng cửa tất cả các sòng bạc Macau trong 33 giờ chưa từng có và ước tính thiệt hại 880 triệu MOP (109.9 triệu USD) GGR. Sự tái diễn của các sự kiện thời tiết khắc nghiệt như vậy làm nổi bật những thách thức cố hữu đối với một ngành công nghiệp phụ thuộc nhiều vào điều kiện ổn định và du lịch không bị gián đoạn. Ngoài các vấn đề cụ thể của Macau, một trở ngại kinh tế rộng lớn hơn góp phần vào môi trường đầu tư thận trọng là sự sụt giảm liên tục của niềm tin tiêu dùng Hoa Kỳ. Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board® đã giảm 3.6 điểm trong tháng 9 xuống 94.2, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025. Chỉ số kỳ vọng, một chỉ báo dự báo, đã duy trì dưới ngưỡng 80 điểm, thường báo hiệu một cuộc suy thoái sắp tới, kể từ tháng 2 năm 2025. Sự không chắc chắn kinh tế rộng lớn hơn này có thể ảnh hưởng đến chi tiêu tùy ý, bao gồm giải trí và khách sạn, ảnh hưởng đến các nhà điều hành có danh mục đầu tư đa dạng về địa lý. Bối cảnh rộng hơn và ý nghĩa Mặc dù có những thách thức gần đây, thị trường cờ bạc Macau đã cho thấy một số khả năng phục hồi. Doanh thu cờ bạc gộp (GGR) tháng 9 năm 2025 đạt 18.29 tỷ MOP (2.28 tỷ USD), tăng 6% so với cùng kỳ năm trước, mặc dù thấp hơn dự báo của các nhà phân tích và giảm 17.5% so với tháng trước từ tháng 8. GGR tích lũy trong chín tháng đầu năm 2025 đạt 181.34 tỷ MOP (22.6 tỷ USD), tăng 7.1% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, để đạt được dự báo doanh thu cả năm đã được chính phủ sửa đổi là 226 tỷ MOP, cần một khoản đáng kể 45 tỷ MOP trong quý IV. Các công ty như Las Vegas Sands (LVS), với vốn hóa thị trường khoảng 35.23 tỷ USD, minh họa đặc điểm của ngành. LVS đã chứng minh tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, với tỷ lệ ba năm là 40.4%, biên lợi nhuận hoạt động là 21.89%, biên lợi nhuận ròng là 12.16% và biên lợi nhuận gộp là 49.38%. Tuy nhiên, bảng cân đối kế toán của nó cho thấy tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao là 7.95 và Điểm Z của Altman là 2.39, cho thấy một số căng thẳng tài chính. Các chỉ số định giá cho LVS, bao gồm tỷ lệ P/E là 25.99, P/S là 3.19 và P/B là 17.74, hiện đang gần mức cao nhất tương ứng. Động lực ngành ở Macau cũng đang thay đổi, với MGM China dự kiến sẽ giành được mức tăng thị phần lớn nhất, đạt 16.8%. Việc nới lỏng thanh khoản được xác định là một yếu tố quan trọng hỗ trợ sự phục hồi của Macau, đặc biệt trong phân khúc khách hàng đại chúng cao cấp, với doanh thu cờ bạc gộp phục hồi lên 82% mức trước đại dịch và tỷ lệ lấp đầy vẫn cao. Doanh thu tháng 10 ban đầu được dự báo sẽ tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và 28% so với tháng trước sau cơn bão tháng 9. Bình luận của chuyên gia Các nhà phân tích từ Citi, bao gồm Brian Gong và Alicia Yap, nhận thấy rằng tổng lượng hành khách thông qua trong những ngày đầu của Tuần lễ Vàng đã thấp hơn kỳ vọng của nhà đầu tư. Điều này một phần được cho là do du khách có thể đã bắt đầu chuyến đi sớm hơn trong kỳ nghỉ. Trong khi Anne Ling của Jefferies vẫn lạc quan về quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của Macau và đã dự đoán sự phục hồi GGR mạnh mẽ vào tháng 10 sau Ragasa, thì mối đe dọa trực tiếp do Matmo gây ra mang đến sự không chắc chắn mới, có khả năng làm giảm những dự báo tăng giá này. Seaport Research Partners nhấn mạnh rằng việc nới lỏng thanh khoản là yếu tố quan trọng nhất thúc đẩy sự phục hồi mạnh mẽ của doanh thu cờ bạc Macau, ảnh hưởng đáng kể đến sự trở lại của những người chơi có giá trị ròng cao trong phân khúc đại chúng cao cấp. Triển vọng Trọng tâm trước mắt của các nhà điều hành sòng bạc Macau sẽ là quản lý tác động của Bão nhiệt đới Matmo. Mức độ gián đoạn hoạt động, bao gồm cả việc đóng cửa tiềm năng và thời gian của chúng, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến số liệu GGR tháng 10 và triển vọng lợi nhuận quý IV của các công ty như Wynn Resorts. Tần suất ngày càng tăng của các thách thức liên quan đến khí hậu nhấn mạnh sự cần thiết của việc lập kế hoạch dự phòng mạnh mẽ trong thị trường dễ bị tổn thương về mặt địa lý này. Các nhà đầu tư cũng sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu du lịch Trung Quốc trong tương lai và các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn, đặc biệt là niềm tin tiêu dùng Hoa Kỳ, vốn vẫn là yếu tố quyết định chính của chi tiêu tùy ý trong các lĩnh vực giải trí và khách sạn. Mặc dù quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của Macau có vẻ mạnh mẽ, nhưng sự biến động ngắn hạn gắn liền với các cú sốc bên ngoài có khả năng sẽ tiếp tục, định vị cổ phiếu sòng bạc là tài sản có hệ số beta cao nhạy cảm với các sự kiện đang phát triển nhanh chóng.