CLSA chuyển sang lập trường phòng thủ, thay thế Xiaomi bằng ONGC đang gặp khó khăn

Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:07

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính

Công ty môi giới CLSA đang chuyển đổi chiến lược đầu tư tại châu Á sang vị thế phòng thủ hơn, viện dẫn rủi ro địa chính trị từ căng thẳng Mỹ-Iran. Động thái này ưu tiên các thị trường như Trung Quốc và Úc trong khi giảm tỷ trọng Hàn Quốc.

CLSA đã thay thế công ty công nghệ Xiaomi bằng ONGC thuộc sở hữu nhà nước của Ấn Độ trong danh mục đầu tư trọng tâm của mình.
Lý do của công ty là cổ phiếu ONGC đang bị định giá thấp, với giá dầu Brent được định giá dưới 65 đô la mỗi thùng, chiết khấu 35% so với giá giao ngay, và hai mỏ khí đốt mới sẵn sàng thúc đẩy việc định giá lại.
Đây là một khoản đặt cược đi ngược thị trường, vì cổ phiếu ONGC đã giảm gần 8% trong 15 ngày qua, chịu áp lực bởi thuế lợi nhuận đột biến của Ấn Độ, vốn giới hạn lợi nhuận từ giá dầu trên 100 đô la mỗi thùng.

CLSA bổ sung ONGC, viện dẫn mức chiết khấu định giá 35%

Ngân hàng đầu tư CLSA đang xoay chuyển chiến lược danh mục đầu tư sang lập trường phòng thủ hơn để đối phó với căng thẳng địa chính trị gia tăng giữa Mỹ và Iran cùng ảnh hưởng của chúng đến giá xăng dầu. Công ty hiện đang tăng tỷ trọng các thị trường Trung Quốc, Úc, Singapore và Malaysia trong khi giảm mức độ tiếp xúc với Hàn Quốc. Trong một thay đổi danh mục đầu tư quan trọng, CLSA đã thay thế nhà sản xuất điện tử Xiaomi bằng Tổng công ty Dầu khí và Khí đốt tự nhiên (ONGC) thuộc sở hữu nhà nước của Ấn Độ.

Luận điểm đầu tư của CLSA đối với ONGC tập trung vào định giá và các yếu tố xúc tác trong tương lai. Phân tích của công ty cho thấy giá cổ phiếu ONGC đã phản ánh giá dầu thô Brent dưới 65 đô la mỗi thùng, đại diện cho mức chiết khấu đáng kể 35% so với giá giao ngay hiện tại. CLSA đã xác định hai động lực chính cho việc định giá lại tiềm năng: việc dự kiến khởi động hai mỏ khí đốt lớn mới trong vòng bốn tháng tới và phản ứng tích cực của thị trường nếu không có thuế lợi nhuận đột biến mới nào được công bố trong những tuần tới.

ONGC bị tụt hậu khi thuế lợi nhuận đột biến hút lợi nhuận trên 100 USD/thùng dầu Brent

Động thái của CLSA diễn ra khi hiệu suất cổ phiếu ONGC tách rời khỏi giá năng lượng toàn cầu tăng vọt. Mặc dù giá dầu Brent liên tục giao dịch trên 100 đô la mỗi thùng, cổ phiếu ONGC đã giảm gần 8% trong 15 ngày qua. Sự khác biệt này là kết quả trực tiếp từ chính sách của chính phủ Ấn Độ, vốn hạn chế khả năng của công ty trong việc tận dụng giá cao. Một loại thuế lợi nhuận đột biến do chính phủ áp đặt, được gọi là Thuế Tiêu thụ Bổ sung Đặc biệt (SAED), và các mức trần giá khí đốt tự nhiên đã chuyển hướng một cách hiệu quả lợi nhuận 'siêu lợi nhuận' khỏi nhà sản xuất.

Áp lực chính sách này càng trở nên trầm trọng hơn bởi sự suy yếu thị trường rộng lớn hơn. Thị trường chứng khoán Ấn Độ đã chứng kiến những đợt giảm mạnh, bao gồm cả việc chỉ số Sensex giảm 1.470 điểm vào ngày 13 tháng 3, được thúc đẩy bởi tâm lý 'né tránh rủi ro' đã kích hoạt 11 phiên bán ròng liên tiếp của nhà đầu tư tổ chức nước ngoài (FII). Chỉ số Nifty Dầu khí đã giảm hơn 1%, với ONGC là một trong những cổ phiếu tụt hậu đáng kể. Các nhà phân tích chỉ ra rằng rào cản chính sách này là yếu tố chính gây áp lực lên cổ phiếu.

Việc cổ phiếu ONGC giảm gần đây bất chấp giá dầu thô toàn cầu cao chủ yếu là do sự tách rời do chính sách và rủi ro thị trường rộng lớn hơn. Mặc dù giá dầu cao thường thúc đẩy doanh thu thượng nguồn, thuế lợi nhuận đột biến (SAED) của chính phủ Ấn Độ và các mức trần giá khí đốt tự nhiên đối với các mỏ cũ đã hút lợi nhuận 'siêu lợi nhuận' một cách hiệu quả.

— Santosh Meena, Trưởng phòng Nghiên cứu tại Swastika Investmart.