CLSA hạ mục tiêu giá China Telecom xuống 6 USD do tăng trưởng doanh thu chững lại

Edgen Stock·Mar 25 2026, 05:14

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Những điểm chính cần lưu ý

Ngân hàng đầu tư CLSA đã hạ triển vọng đối với China Telecom (00728.HK) sau khi công ty này báo cáo kết quả đáng thất vọng trong nửa cuối năm 2025. Tăng trưởng chậm lại trên các phân khúc chính và áp lực vĩ mô dai dẳng đã khiến ngân hàng phải hạ dự báo, báo hiệu những khó khăn cho gã khổng lồ viễn thông này bất chấp sự chuyển đổi chiến lược sang các dịch vụ đám mây giá trị cao hơn.

CLSA đã hạ mục tiêu giá của China Telecom xuống 6 USD từ 6,2 USD sau khi tăng trưởng doanh thu dịch vụ gần như đình trệ ở mức 0,2% so với cùng kỳ năm trước trong nửa cuối năm 2025.
Doanh thu số hóa công nghiệp giảm 0,5% so với cùng kỳ năm trước do công ty chiến lược tập trung vào các dự án đám mây mang lại lợi nhuận tiền mặt tốt hơn.
Ngân hàng đã hạ dự báo lợi nhuận ròng điều chỉnh cho năm 2026 và 2027 lần lượt 6% và 9%, dự đoán rằng doanh thu sẽ tiếp tục chịu áp lực.

CLSA cắt giảm dự báo khi tăng trưởng doanh thu chững lại ở mức 0,2%

Sau báo cáo tài chính nửa cuối năm 2025 đáng thất vọng, CLSA đã giảm mục tiêu giá cho China Telecom (00728.HK) từ 6,2 USD xuống 6 USD. Việc hạ cấp này xuất phát từ sự chậm lại đáng kể trong tăng trưởng, với doanh thu dịch vụ của công ty chỉ tăng 0,2% so với cùng kỳ năm trước, đạt 236,3 tỷ NDT. Sự yếu kém lan rộng, khi tăng trưởng doanh thu dịch vụ di động cũng chậm lại chỉ còn 0,7% so với cùng kỳ năm trước.

Ngân hàng đầu tư này đã phản ứng bằng cách hạ dự báo lợi nhuận ròng điều chỉnh cho China Telecom lần lượt 6% cho năm 2026 và 9% cho năm 2027. Mặc dù có những cắt giảm và triển vọng ảm đạm về doanh thu, CLSA vẫn duy trì xếp hạng "Vượt trội" đối với cổ phiếu này, cho thấy một số giá trị cơ bản vẫn còn tồn tại ngay cả khi triển vọng tăng trưởng mờ nhạt.

Chuyển đổi chiến lược sang đám mây không thể bù đắp những khó khăn vĩ mô

Một yếu tố chính trong hiệu suất yếu kém là doanh thu số hóa công nghiệp giảm 0,5% so với cùng kỳ năm trước. Theo phân tích của CLSA, sự sụt giảm này là kết quả trực tiếp từ quyết định chiến lược của China Telecom nhằm ưu tiên các dự án điện toán đám mây tạo ra lợi nhuận tiền mặt vượt trội. Tuy nhiên, sự thay đổi này không đủ để chống lại áp lực kinh tế rộng lớn hơn mà công ty đang phải đối mặt.

Trong tương lai, CLSA dự kiến doanh thu của China Telecom sẽ vẫn bị hạn chế đến năm 2026 do môi trường kinh tế vĩ mô đầy thách thức. Mặc dù ngân hàng lưu ý rằng việc cắt giảm chi tiêu vốn liên tục sẽ giúp tăng cường lợi nhuận và hỗ trợ chi trả cổ tức, nhưng cũng cảnh báo rằng tốc độ tăng trưởng cổ tức có thể sẽ chậm lại. Điều này thể hiện một bức tranh hỗn hợp cho các nhà đầu tư, nơi kỷ luật hoạt động có thể duy trì lợi nhuận với cái giá là sự mở rộng doanh thu.