Citigroup cắt giảm mục tiêu giá cổ phiếu Giant Biogene 17% xuống 37 HKD

Citi cắt giảm mục tiêu Giant Biogene 17% do lo ngại biên lợi nhuận

Citigroup đã công bố một báo cáo nghiên cứu vào ngày 20 tháng 3, cắt giảm mục tiêu giá cổ phiếu của công ty chăm sóc da Giant Biogene (02367) 17% xuống 37 HKD, từ mức 44,6 HKD. Việc điều chỉnh này diễn ra sau triển vọng doanh số và biên lợi nhuận yếu hơn, khiến ngân hàng phải hạ dự báo thu nhập trên mỗi cổ phiếu cho năm 2026 và 2027 lần lượt 8% và 13%. Sự điều chỉnh này phản ánh những khó khăn dai dẳng trong các kênh bán hàng cụ thể và chi phí gia tăng.

Mặc dù mục tiêu giá giảm, phân tích của Citi nhấn mạnh rằng mức giảm lợi nhuận ròng 7% của Giant Biogene vào năm 2025 phù hợp với cả dự báo của ngân hàng và hướng dẫn trước đó của công ty. Hiệu suất mạnh hơn mong đợi ở các kênh bán hàng trực tiếp đến người tiêu dùng trực tuyến như Tmall và Douyin đã giúp bù đắp sự suy yếu đáng kể trong hoạt động kinh doanh của nhà phân phối.

Giant Biogene hướng dẫn tăng trưởng doanh thu 10% vào năm 2026

Ban lãnh đạo Giant Biogene đã đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 10% cho năm 2026, với cả hai thương hiệu cốt lõi của họ là Comfy và Collagen dự kiến sẽ đóng góp tương tự. Công ty dự kiến lợi nhuận ròng sẽ đi ngang hoặc tăng nhẹ khi đối mặt với một môi trường đầy thách thức. Hướng dẫn này được Citigroup đánh giá là lạc quan hơn so với các kịch bản bi quan nhất của thị trường.

Hiệu suất của công ty đã trái chiều trên các nền tảng bán hàng của mình. Doanh số trên JD.com giảm do việc giải phóng hàng tồn kho trong quý 3 năm ngoái và hoạt động khuyến mãi mạnh mẽ trong lễ hội mua sắm 'Double Eleven'. Tăng trưởng doanh số bán hàng trực tiếp ngoại tuyến cũng chậm lại, và doanh số của nhà phân phối giảm. Tuy nhiên, ban lãnh đạo lưu ý rằng các sản phẩm cốt lõi, bao gồm que collagen, băng y tế và kem dưỡng tập trung, tiếp tục là động lực bán hàng chính.

Citi duy trì xếp hạng 'Mua' với hy vọng phục hồi vào nửa cuối năm

Mặc dù thừa nhận những thách thức ngắn hạn, Citigroup vẫn duy trì xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu, thể hiện sự tin tưởng vào khả năng phục hồi tiềm năng vào nửa cuối năm. Luận điểm tích cực của ngân hàng dựa trên điều mà họ mô tả là mức định giá "thấp điểm", với cổ phiếu giao dịch ở tỷ lệ giá trên thu nhập dự kiến 18 lần cho năm 2026. Các nhà phân tích dự đoán hiệu suất sẽ mạnh hơn vào nửa cuối năm do cơ sở so sánh thấp hơn.

Nhìn về phía trước, Citi dự kiến biên lợi nhuận gộp của Giant Biogene sẽ giảm nhẹ dưới một điểm phần trăm vào năm 2026. Áp lực này được cho là do sự thay đổi trong cơ cấu sản phẩm và sự gia tăng chi phí nguyên liệu thô. Cổ tức ổn định, bao gồm các khoản chi trả đặc biệt đang diễn ra, cũng được viện dẫn là một yếu tố tích cực hỗ trợ luận điểm đầu tư.