Citi nâng dự báo ngũ cốc khi Hormuz làm tắc nghẽn nguồn cung phân bón

Gián đoạn ở Hormuz đe dọa 36% nguồn cung urê toàn cầu

Báo cáo của Citigroup công bố ngày 11 tháng 3 xác định một mối đe dọa quan trọng, chưa được chú ý đến đối với giá lương thực toàn cầu bắt nguồn từ sự gián đoạn vận chuyển ở eo biển Hormuz. Trong khi sự chú ý của thị trường tập trung vào dầu mỏ, ngân hàng này lập luận rằng tác động nghiêm trọng hơn có thể nằm ở chuỗi cung ứng phân bón. Các quốc gia Trung Đông xuất khẩu qua eo biển này chiếm khoảng 36% tổng thương mại urê toàn cầu, 29% amoniac và 25% diamoni photphat. Việc đóng cửa điểm nghẽn này đã khiến giá cả tăng vọt, với giá urê tại New Orleans tăng từ 475 USD lên 680 USD mỗi tấn.

Cú sốc nguồn cung này trực tiếp dẫn đến chi phí sản xuất nông nghiệp cao hơn, vì phân bón chiếm 50% đến 60% chi phí biến đổi đối với các loại ngũ cốc chính. Cuộc khủng hoảng được khuếch đại bởi các hiệu ứng cấp hai, chẳng hạn như dòng chảy LNG từ khu vực giảm buộc các nhà máy phân bón ở các nước như Ấn Độ phải ngừng sản xuất. Citigroup cho biết nếu lệnh phong tỏa eo biển tiếp tục trong hơn sáu tuần, nó sẽ tạo ra một chất xúc tác tăng giá quyết định cho giá ngô và lúa mì.

Citi nâng mục tiêu ngô lên 475 cent khi các quỹ tăng vị thế mua

Để đáp lại những rủi ro nguồn cung leo thang, Citigroup đã nâng toàn diện dự báo giá của mình cho tổ hợp ngũ cốc CBOT. Ngân hàng đã nâng mục tiêu giá ba tháng đối với ngô lên 475 cent mỗi bushel và mục tiêu 12 tháng lên 525 cent mỗi bushel. Ngân hàng cũng nâng dự báo đối với đậu nành lên 1250 cent mỗi bushel và lúa mì lên 600 cent mỗi bushel. Trong kịch bản tăng giá bền vững, Citi dự kiến ngô đạt 600 cent, đậu nành 1450 cent và lúa mì 700 cent mỗi bushel.

Thị trường đã phản ánh tâm lý tăng giá ngày càng tăng này. Theo dữ liệu mới nhất của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà quản lý quỹ đã chuyển đổi vị thế của họ đối với ngô sang mua ròng 53.000 hợp đồng. Họ cũng nắm giữ vị thế mua ròng đáng kể đối với đậu nành là 198.000 hợp đồng, trong khi vị thế bán ròng của họ đối với lúa mì đã giảm mạnh xuống chỉ còn 25.800 hợp đồng, cho thấy một sự thay đổi rộng rãi trong kỳ vọng thị trường.

Chi phí đầu vào nông nghiệp tăng vọt khi thương mại toàn cầu ngừng trệ

Làn sóng chấn động từ phân bón đang tác động trực tiếp đến kinh tế nông nghiệp. Tại Hoa Kỳ, phân bón, hạt giống và nhiên liệu chiếm hơn 60% chi phí không cố định của một trang trại điển hình, và giá năng lượng tăng đang làm tăng thêm 6% đến 8% tổng chi phí. Các nhóm nông nghiệp như American Farm Bureau đã lên tiếng cảnh báo về sự sẵn có và giá cả của các yếu tố đầu vào trước mùa trồng trọt mùa xuân quan trọng. Mặc dù một số nông dân Hoa Kỳ đã đảm bảo nguồn cung phân bón từ nhiều tháng trước, nhưng những người phụ thuộc vào thị trường giao ngay phải đối mặt với sự không chắc chắn đáng kể về giá cả.

Sự gián đoạn không chỉ giới hạn ở phân bón. Các hãng vận tải lớn bao gồm Maersk và Hapag-Lloyd đã đình chỉ các tuyến đường Trung Đông của họ, làm tắc nghẽn chuỗi cung ứng cho nhiều loại hàng hóa từ hóa dầu đến điện tử. Sự kết hợp giữa các nút thắt hậu cần và chi phí đầu vào tăng cao đang tạo ra áp lực lạm phát trực tiếp, dự kiến sẽ chuyển sang hợp đồng tương lai ngũ cốc và cuối cùng là giá lương thực tiêu dùng.