Cổ phiếu Cigna giảm sau cảnh báo biên lợi nhuận dịch vụ lợi ích dược phẩm

Cổ phiếu Cigna giảm đáng kể trong bối cảnh lo ngại về biên lợi nhuận PBM

Cổ phiếu Cigna Group (CI) đã giảm mạnh 17% vào thứ Năm, sau thông báo rằng bộ phận dịch vụ lợi ích dược phẩm của công ty dự kiến sẽ đối mặt với biên lợi nhuận giảm trong hai năm tới. Sự phát triển này đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, làm lu mờ lợi nhuận hàng quý vượt kỳ vọng của công ty.

Xem xét chi tiết về hiệu suất và triển vọng của Cigna

Cigna đã báo cáo thu nhập điều chỉnh là 7,83 USD mỗi cổ phiếu, vượt qua ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là 7,64 USD. Doanh thu trong kỳ đạt 69,7 tỷ USD, cao hơn một chút so với kỳ vọng 69,6 tỷ USD. Mặc dù những kết quả tài chính tích cực này, phản ứng của thị trường chủ yếu được thúc đẩy bởi các tuyên bố mang tính định hướng của công ty liên quan đến đơn vị Quản lý Lợi ích Dược phẩm (PBM) của mình.

CEO David Cordani chỉ ra rằng công ty dự kiến áp lực biên lợi nhuận trong hoạt động kinh doanh PBM của mình, điều này được cho là do "áp lực tài chính và khả năng chi trả đáng kể" mà các đối tác phải đối mặt, đặc biệt là những đối tác tham gia vào các chương trình của chính phủ. Các giám đốc điều hành của Cigna đã giải thích thêm rằng các hợp đồng gia hạn gần đây với các khách hàng chính, bao gồm Centene và Prime Therapeutics, đã được hoàn thành với các điều khoản kém thuận lợi hơn, điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận trong ngắn hạn. Ngoài ra, công ty lưu ý rằng một sự chuyển đổi chiến lược khỏi mô hình PBM tập trung vào hoàn tiền dự kiến sẽ tiếp tục thu hẹp biên lợi nhuận trong ngắn hạn.

Phản ứng của thị trường và các tác động rộng hơn của ngành

Sự sụt giảm mạnh của cổ phiếu Cigna làm nổi bật sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với triển vọng lợi nhuận trong tương lai, ngay cả trong bối cảnh lợi nhuận hiện tại mạnh mẽ. Thông báo này đã làm dấy lên lo ngại rằng áp lực ngành rộng lớn hơn, vốn là một điểm tập trung cho ngành chăm sóc sức khỏe, hiện đang ảnh hưởng đáng kể đến một công ty trước đây được coi là một trong những công ty kiên cường nhất trong lĩnh vực chăm sóc được quản lý.

Bất chấp những thách thức tức thì, Cigna đã tái khẳng định dự báo thu nhập điều chỉnh năm 2025 của mình là ít nhất 29,60 USD mỗi cổ phiếu, phù hợp với ước tính của Phố Wall. Điều này cho thấy sự tự tin vào các điều chỉnh chiến lược dài hạn, ngay cả khi thừa nhận những trở ngại ngắn hạn. Các nhà phân tích hiện dự đoán thu nhập trên mỗi cổ phiếu của Cigna sẽ tăng 11,4% vào năm 2026, đạt 32,98 USD.

Quan điểm của giám đốc điều hành và quỹ đạo tương lai

Giám đốc Điều hành Brian Evanko đã thừa nhận những khó khăn ngắn hạn do những thay đổi chiến lược này gây ra. Tuy nhiên, ông đã nhấn mạnh niềm tin rằng "những điều chỉnh chiến lược này sẽ tăng cường giá trị dài hạn của nền tảng PBM của Cigna." Quan điểm này cho thấy sự đánh đổi giữa lợi nhuận tức thì và những cải tiến nền tảng được thiết kế để đảm bảo tăng trưởng và vị thế thị trường trong tương lai.

Triển vọng: Điều hướng sự phát triển của PBM

Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ việc Cigna thực hiện chiến lược PBM của mình trong hai năm tới khi nó điều hướng quá trình chuyển đổi khỏi mô hình hoàn tiền truyền thống và quản lý việc gia hạn hợp đồng theo các điều khoản sửa đổi. Các yếu tố chính cần theo dõi sẽ bao gồm hiệu quả của các điều chỉnh chiến lược này trong việc bù đắp áp lực biên lợi nhuận, môi trường pháp lý rộng lớn hơn ảnh hưởng đến PBM và khả năng của Cigna trong việc đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn đã được tái khẳng định trong bối cảnh động lực ngành đang thay đổi.