Edgen Stock·Apr 01 2026, 03:49
CICC cho biết trong báo cáo của mình: "Quỹ đạo tăng trưởng của ARR API vào năm 2026 đã vượt xa đáng kể kỳ vọng của công ty và thị trường". Ngân hàng đã nâng giá mục tiêu bất chấp cổ phiếu đã tăng 29,6% trong ngày, đưa mức giá lên khoảng 905,5 HKD, ngay trên mức mục tiêu mới.
| Chỉ số | Trước đó | Mới |
|---|---|---|
| Giá mục tiêu | Không tiết lộ | 900 HKD |
| Xếp hạng | Khả năng sinh lời vượt trội | Khả năng sinh lời vượt trội |
| Dự báo doanh thu 2026 | Không tiết lộ | 3 tỷ RMB (+72%) |
| Dự báo doanh thu 2027 | Không tiết lộ | 7,1 tỷ RMB (+93%) |
ARR API của Zhipu đạt 1,7 tỷ RMB, một chỉ số quan trọng cho thấy sự chấp nhận ngày càng tăng đối với các mô hình AI của công ty từ các khách hàng hạ nguồn. Hiệu suất này đã thúc đẩy CICC nâng bội số định giá giá trên doanh thu (P/S) năm 2027 lên 50 lần.
Hành động của các nhà phân tích diễn ra sau kết quả kinh doanh năm 2025 của Zhipu, vốn phù hợp với kỳ vọng. Công ty đã công bố doanh thu 724 triệu RMB, tăng 132% so với năm trước và lỗ ròng đã điều chỉnh là 3,18 tỷ RMB.
Mặc dù CICC tăng dự báo doanh thu, nhưng họ đã hạ dự báo lợi nhuận ròng cho năm 2026 và 2027 lần lượt là 5% và 14%. Báo cáo cho rằng việc giảm lợi nhuận là do tỷ trọng doanh thu API cao hơn, nơi biên lợi nhuận gộp vẫn đang trong giai đoạn tăng trưởng.
Sự vượt trội đáng kinh ngạc trong doanh thu API của Zhipu cho thấy sự chấp nhận mạnh mẽ của thị trường đối với các mô hình AI của họ, có khả năng củng cố vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực AI dưới dạng dịch vụ so với các đối thủ cạnh tranh như SenseTime (00020.HK).
Việc nâng cấp cho thấy CICC tin rằng thị trường sẵn sàng bỏ qua những khoản lỗ ngắn hạn và tập trung vào tăng trưởng doanh thu hàng đầu cũng như giành thị phần. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi khả năng chuyển đổi doanh thu đang tăng vọt thành biên lợi nhuận bền vững của công ty.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
