CICC đã tăng giá mục tiêu cho KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) thêm 13% lên 900 USD, dẫn chứng sự tăng trưởng doanh thu API đã vượt xa các dự báo của ngân hàng đầu tư này.
Trong một báo cáo nghiên cứu, CICC cho biết quỹ đạo tăng trưởng của API ARR vào năm 2026 đã "vượt xa đáng kể các dự báo của nhà môi giới/thị trường", đồng thời duy trì xếp hạng Khả quan.
Động thái của ngân hàng diễn ra sau khi công ty tiết lộ rằng doanh thu định kỳ hàng năm từ các API di chuyển dưới dạng dịch vụ (MaaS) đã đạt 1,7 tỷ nhân dân tệ tính đến tháng 3 năm 2026, tăng gấp 60 lần so với năm trước. Kết quả kinh doanh năm 2025 của công ty phù hợp với kỳ vọng, với doanh thu đạt 724 triệu nhân dân tệ, tăng 132% so với cùng kỳ năm ngoái và lỗ ròng điều chỉnh là 3,18 tỷ nhân dân tệ.
Cổ phiếu đã tăng hơn 32% sau tin tức này. Giá mục tiêu mới của CICC dựa trên hệ số giá trên doanh thu gấp 50 lần so với ước tính năm 2027, cho thấy các nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm từ các khoản lỗ trước đó sang dòng doanh thu API có mức tăng trưởng và biên lợi nhuận cao của công ty.
Sự mở rộng mạnh mẽ của doanh thu định kỳ cho thấy những cải thiện trong trí tuệ mô hình của KNOWLEDGE ATLAS đang chuyển hóa thành công thành nhu cầu hạ nguồn ngày càng tăng. Mặc dù khoản lỗ ròng điều chỉnh năm 2025 của công ty là rất lớn ở mức 3,18 tỷ nhân dân tệ, nhưng phản ứng tích cực của thị trường cho thấy một sự đánh giá lại đang diễn ra, ưu tiên tăng trưởng ARR trong tương lai hơn là các khoản lỗ trong quá khứ. Báo cáo từ CICC là một trong những lần điều chỉnh lớn đầu tiên của các nhà phân tích sau khi dữ liệu được công bố.
Việc điều chỉnh tăng mạnh từ một ngân hàng lớn gợi ý một khung định giá mới cho KNOWLEDGE ATLAS, gắn chặt với mảng kinh doanh API đang phát triển nhanh chóng thay vì hiệu suất trong quá khứ. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi bản cập nhật quý tiếp theo của công ty để xem liệu đà tăng trưởng ARR gấp 60 lần có thể được duy trì hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
Edgen Stock·Apr 01 2026, 04:16
