Chord Energy tăng cường vị thế tại lưu vực Williston với việc mua lại tài sản XTO Energy

Chord Energy Corporation (CHRD) đã công bố một thỏa thuận cuối cùng để mua lại các tài sản quan trọng tại lưu vực Williston từ công ty con XTO Energy Inc. của Exxon Mobil Corporation (XOM) với giá 550 triệu USD trong một giao dịch hoàn toàn bằng tiền mặt. Việc mua lại chiến lược này được thiết lập để củng cố dấu chân hoạt động và chiều sâu hàng tồn kho của Chord Energy trong lưu vực đá phiến hàng đầu. Giao dịch có hiệu lực từ ngày 1 tháng 9 năm 2025 và dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm 2025.

Chi tiết giao dịch và tác động hoạt động

Việc mua lại bao gồm 48.000 mẫu Anh ròng trong khu vực cốt lõi của lưu vực Williston, nơi Chord Energy đã nắm giữ 86% quyền lợi hoạt động. Một khía cạnh quan trọng của thỏa thuận này là diện tích đất được 100% giữ bởi sản xuất, đảm bảo đóng góp ngay lập tức vào sản lượng của Chord. Các tài sản được mua lại dự kiến sẽ bổ sung khoảng 9.000 thùng dầu tương đương mỗi ngày (boe/d) vào sản lượng của Chord, với dầu chiếm 78% trong tổng khối lượng này. Hơn nữa, các tài sản bao gồm 90 vị trí khoan ròng, nhiều vị trí trong số đó trùng lặp với các hoạt động hiện có của Chord. Vị trí diện tích liền kề này được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện cho khoan ngang dài, một chiến lược giúp tăng cường hiệu quả, cải thiện năng suất giếng và giảm chi phí sản xuất. Các tài sản có chi phí hòa vốn NYMEX WTI trung bình thấp trong khoảng 40 USD/thùng, khiến chúng cạnh tranh cho việc triển khai vốn ngay cả trong thời kỳ biến động giá hàng hóa và giảm tổng chi phí hòa vốn của danh mục đầu tư của Chord. Các tài sản sản xuất được mua lại được đặc trưng bởi tỷ lệ suy giảm cơ sở thấp dự kiến khoảng 23%.

Cơ sở chiến lược và tác động tài chính

Đối với Chord Energy, việc mua lại này được dự kiến sẽ ngay lập tức gia tăng trên các chỉ số tài chính chính, bao gồm dòng tiền, dòng tiền tự do và giá trị tài sản ròng, cuối cùng thúc đẩy lợi nhuận cổ đông được cải thiện. Công ty dự kiến đòn bẩy ròng được điều chỉnh sau giao dịch sẽ nằm trong khoảng 0,5x đến 0,6x, với mục tiêu trở lại dưới 0,5x vào khoảng giữa năm 2026. Động thái này phù hợp với chiến lược phân bổ vốn kỷ luật của Chord và cam kết tạo ra dòng tiền tự do bền vững. Các nhà phân tích của Piper Sandler đã khẳng định triển vọng tích cực của họ đối với Chord Energy, nâng mục tiêu giá của họ lên 169,00 USD từ 166,00 USD và duy trì xếp hạng Thừa cân. Họ nhấn mạnh sản lượng suy giảm thấp và định giá ngụ ý thuận lợi của các vị trí chưa phát triển, lưu ý rằng Chord đang trả hơn 300 triệu USD cho các tài sản sản xuất đã được chứng minh (PDP), tương đương với ít hơn 3 triệu USD cho mỗi vị trí chưa phát triển với điểm hòa vốn WTI trong khoảng 40 USD.

"Chúng tôi rất vui mừng thông báo về việc mua lại các tài sản chất lượng cao này," Danny Brown, Chủ tịch và Giám đốc điều hành của Chord Energy cho biết. "Các tài sản được mua lại nằm trong một trong những khu vực tốt nhất của lưu vực Williston và có sự trùng lặp đáng kể với dấu chân hiện có của Chord, tạo tiền đề cho việc phát triển khoan ngang dài. Các tài sản có chi phí hòa vốn NYMEX WTI trung bình thấp và cạnh tranh ngay lập tức về vốn."

Đối với Exxon Mobil, việc thoái vốn phù hợp với chiến lược doanh nghiệp rộng lớn hơn của họ nhằm tinh gọn danh mục đầu tư phi truyền thống và tăng cường tập trung vào các tài sản ưu tiên cao hơn. Điều này bao gồm các hoạt động rộng lớn của họ tại lưu vực Permian và các dự án Khí đốt tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu đang mở rộng. Việc bán các tài sản lưu vực Williston này bổ sung cho các đợt thoái vốn trước đó, chẳng hạn như việc bán các tài sản Permian cũ hơn cho Hilcorp Energy với giá xấp xỉ 1 tỷ USD, nhấn mạnh sự xoay trục chiến lược của Exxon nhằm tối ưu hóa cơ sở tài sản của mình để đạt lợi nhuận tối đa và tăng trưởng ở các khu vực trọng điểm.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và triển vọng tương lai

Giao dịch này nhấn mạnh xu hướng hợp nhất đang diễn ra trong ngành đá phiến của Hoa Kỳ. Khi các vị trí khoan chính trở nên khan hiếm hơn, các công ty như Chord Energy đang tích cực tìm kiếm để đảm bảo diện tích đất chất lượng cao nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động và đảm bảo sự ổn định sản xuất dài hạn. Điều này phù hợp với một động lực ngành rộng lớn hơn, nơi các vụ mua lại chiến lược đang được sử dụng để tối ưu hóa các tài sản hiện có thay vì chỉ mở rộng danh mục đầu tư. Thỏa thuận 550 triệu USD, mặc dù quy mô nhỏ hơn so với một số vụ sáp nhập lớn được thấy vào năm 2024 (ví dụ: việc ConocoPhillips mua lại Marathon Oil với giá 22,5 tỷ USD hoặc việc Chord Energy tự mua lại Enerplus với giá 3,8 tỷ USD), nhưng đại diện cho một động thái có mục tiêu nhằm làm sâu sắc thêm hàng tồn kho trong một khu vực hoạt động cốt lõi.

Nhìn về phía trước, việc tích hợp thành công các tài sản này sẽ là một trọng tâm chính đối với Chord Energy. Khả năng thực hiện chiến lược khoan ngang dài và duy trì chi phí hòa vốn thấp của công ty sẽ rất quan trọng trong việc hiện thực hóa toàn bộ giá trị của việc mua lại này. Với việc giao dịch dự kiến sẽ kết thúc vào cuối năm 2025, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ tiến độ của Chord trong việc đạt được các mục tiêu giảm đòn bẩy và cam kết tiếp tục của công ty đối với lợi nhuận cổ đông, đặc biệt là theo khuôn khổ phân phối dòng tiền tự do dựa trên mức đòn bẩy. Đối với Exxon Mobil, việc tối ưu hóa danh mục đầu tư liên tục được kỳ vọng sẽ nâng cao hơn nữa hiệu quả tài chính của công ty, bằng chứng là báo cáo thu nhập GAAP 7,1 tỷ USD và dòng tiền từ hoạt động 11,5 tỷ USD trong quý 2 năm 2025, cùng với cam kết mua lại cổ phiếu đáng kể. Giao dịch này phản ánh một động thái tính toán của cả hai thực thể nhằm tăng cường vị thế chiến lược tương ứng của họ trong bối cảnh năng lượng đang phát triển.