Các startup AI tăng 154% khi chỉ số công nghệ giảm 10.15%
Tháng 2, lĩnh vực công nghệ Trung Quốc chứng kiến sự phân hóa rõ rệt về hiệu suất, khi các nhà đầu tư khen thưởng các công ty AI bản địa trong khi trừng phạt các gã khổng lồ internet đã thành lập. Chỉ số Công nghệ Hang Seng đã giảm mạnh 10.15%, đánh dấu mức giảm hàng tháng lớn nhất trong năm. Sự sụt giảm này phần lớn được cho là do các nhà đầu tư lo ngại về chiến lược AI của các thành phần lớn nhất của chỉ số.
Đồng thời, một nhóm các công ty tập trung vào AI mới đã mang lại lợi nhuận phi thường. Nhà phát triển mô hình AI Zhipu (02513) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 154.2%, trong khi MINIMAX-WP (00100) tăng 64.42%. Đợt tăng giá này phản ánh sự nhiệt tình mãnh liệt của thị trường đối với các công ty đi đầu trong hệ sinh thái mô hình ngôn ngữ lớn đang mở rộng nhanh chóng của Trung Quốc, ngay cả khi các đối thủ lớn hơn của họ phải đối mặt với sự không chắc chắn.
Các mô hình Trung Quốc thống trị việc sử dụng, gây ra tăng giá
Sự tăng vọt về định giá các startup AI được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng đáng kể trong việc sử dụng mô hình, một hiện tượng mà các nhà phân tích gọi là "lạm phát token". Theo dữ liệu từ OpenRouter trong tuần từ ngày 16-22 tháng 2, các mô hình AI của Trung Quốc chiếm bốn trong năm nền tảng được sử dụng nhiều nhất, đóng góp tổng cộng 85.7% tổng khối lượng cuộc gọi trong nhóm đó. Các mô hình từ MiniMax, Moonshot AI (Kimi), Zhipu và DeepSeek đều nổi bật.
Sự bùng nổ nhu cầu này đang chuyển thành quyền định giá. Zhipu đã thông báo rằng họ đang tăng giá Gói lập trình GLM của mình ít nhất 30%, báo hiệu sự tự tin vào khả năng sản phẩm và vị thế thị trường của mình. Động thái này cho thấy giai đoạn đầu của cuộc cạnh tranh gay gắt đang trưởng thành, cho phép các người chơi hàng đầu bắt đầu kiếm tiền từ công nghệ của họ một cách tích cực hơn.
Chứng khoán Galaxy nhìn thấy giá trị trong lợi thế lưu lượng truy cập của các gã khổng lồ công nghệ
Mặc dù động lực thị trường ngắn hạn ủng hộ các startup AI, China Galaxy Securities lập luận rằng cuộc chiến dài hạn để thống trị AI còn lâu mới kết thúc. Phân tích của công ty cho rằng, trong khi các công ty AI bản địa có lợi thế về trọng tâm kinh doanh, thì các gã khổng lồ internet truyền thống lại nắm giữ tài sản quan trọng nhất: lưu lượng người dùng khổng lồ. Cơ sở người dùng hiện có này cung cấp một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và kênh phân phối cho các tính năng AI mới.
Các nhà phân tích tin rằng các gã khổng lồ công nghệ đã thành lập này cuối cùng sẽ tận dụng quy mô của họ để giành lại vị trí dẫn đầu thị trường, với các startup AI ngày nay có khả năng trở thành nhà cung cấp chính trong hệ sinh thái của họ. Do đó, báo cáo khuyên các nhà đầu tư nên theo dõi các gã khổng lồ công nghệ internet của Hang Seng để tìm kiếm cơ hội mua ở điểm thấp, định vị cho sự phục hồi chiến lược và tích hợp AI cuối cùng của họ.
Edgen Stock·Mar 03 2026, 10:52