Các Ngân hàng Trung Quốc đối mặt với 77 nghìn tỷ NDT tiền gửi đáo hạn vào năm 2026
Thị trường tài chính Trung Quốc đang chuẩn bị cho một sự kiện thanh khoản lớn khi ước tính 76 đến 77 nghìn tỷ NDT tiền gửi có kỳ hạn của người dân dự kiến đáo hạn vào năm 2026. Khối lượng kỷ lục này là hệ quả trực tiếp của sự tăng vọt trong tiết kiệm được ghi nhận vào năm 2022 và 2023, khi các hộ gia đình đã tăng thêm lần lượt 17,8 nghìn tỷ và 16,6 nghìn tỷ NDT vào các khoản tiền gửi. Các khoản đáo hạn sẽ tập trung vào đầu năm, với đỉnh điểm từ 32 đến 34 nghìn tỷ NDT dự kiến chỉ trong quý đầu tiên của năm 2026, phản ánh mùa huy động tiền gửi "khai môn hồng" truyền thống.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng hàng năm của các quỹ đáo hạn ít kịch tính hơn so với con số tiêu đề gợi ý. Tổng số tiền vào năm 2026 đại diện cho mức tăng 14,5% đến 16,3% so với khối lượng đáo hạn 66,5 nghìn tỷ NDT của năm 2025, một tốc độ tăng trưởng thực tế chậm hơn mức 17,7% được thấy vào năm 2025. Điều này cho thấy sự kiện năm 2026 giống như một đợt thủy triều có thể dự đoán được phản ánh hành vi tiết kiệm trước đó hơn là một cơn sóng thần bất ngờ.
25 nghìn tỷ NDT tiền gửi lãi suất cao đối mặt với cú sốc lãi suất
Nguồn lo ngại chính của thị trường không phải là tổng khối lượng, mà là cú sốc lãi suất đáng kể mà một phần cụ thể của các khoản tiền này phải đối mặt. Trong tổng số, khoảng 24,8 nghìn tỷ NDT—hay 32%—bao gồm các khoản tiền gửi lãi suất cao với kỳ hạn từ hai năm trở lên. Những người gửi tiền này, những người đã khóa lãi suất trên 3% vào năm 2023, sẽ phải đối mặt với lãi suất tái tục từ 1,2% đến 1,5%, giảm tới 135 điểm cơ bản. Sự sụt giảm mạnh về lợi nhuận này dự kiến sẽ là chất xúc tác chính để người gửi tiền xem xét việc tái phân bổ vốn của họ.
Tuy nhiên, áp lực này là một sự leo thang của một xu hướng hiện có, chứ không phải một hiện tượng mới. Vào năm 2025, các khoản tiền gửi có kỳ hạn 2 và 3 năm đáo hạn đã phải đối mặt với mức giảm lãi suất tương đương khoảng 120 điểm cơ bản. Khối lượng tiền gửi lãi suất cao đáo hạn vào năm 2026 chỉ cao hơn 4,6 nghìn tỷ NDT so với 20,3 nghìn tỷ NDT đáo hạn vào năm 2025. Điều này cho thấy áp lực tái định giá vào năm 2026 sẽ là một sự gia tăng nhỏ chứ không phải một cú sốc hệ thống đột ngột.
Quán tính của người gửi tiền giữ 90% tiền gửi trong các ngân hàng vào năm 2025
Bằng chứng từ năm 2025 cung cấp một cái nhìn quan trọng về hành vi của người gửi tiền, cho thấy khả năng phục hồi mạnh mẽ trong hệ thống ngân hàng. Mặc dù phải đối mặt với mức giảm lãi suất đáng kể, tỷ lệ tái tục đối với tiền gửi có kỳ hạn đáo hạn vẫn ổn định ở mức gần 90%, một mức tương đương với năm 2023. Điều này cho thấy các hộ gia đình Trung Quốc đã duy trì một phương pháp tiếp cận phân bổ tài sản rất phòng thủ và quán tính, ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tìm kiếm lợi suất. "Cuộc di cư lớn" của tiền gửi vào các sản phẩm tài chính khác như dự kiến đã không tăng tốc.
Tuy nhiên, quy mô tuyệt đối của các khoản đáo hạn năm 2026 có nghĩa là ngay cả một dòng tiền chảy ra nhỏ cũng sẽ có tác động đáng kể đến thị trường. Tỷ lệ chảy ra ổn định chỉ 10% sẽ bơm khoảng 7,7 nghìn tỷ NDT thanh khoản vào các loại tài sản khác, biến nó thành một biến số định giá cận biên quan trọng cho thị trường chứng khoán và trái phiếu. Trọng tâm của các nhà đầu tư đang chuyển từ liệu người gửi tiền có chuyển tiền của họ hay không sang nơi nó sẽ chảy, khiến xu hướng tái phân bổ trong quý đầu tiên của năm 2026 trở thành một cửa sổ quan sát quan trọng.
Edgen Stock·Feb 24 2026, 01:58