Cổ phiếu bất động sản Trung Quốc dự kiến kém hiệu quả do NPC không đưa ra gói kích thích lớn

Edgen Stock·Mar 06 2026, 05:45

Chia sẻ đến

Chia sẻ đến

Sao chép liên kết

Điểm chính

Chính phủ Trung Quốc đã báo hiệu sự tập trung liên tục vào ổn định tài chính hơn là các biện pháp kích thích mạnh mẽ cho lĩnh vực bất động sản tại cuộc họp Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (NPC) gần đây nhất. Các nhà phân tích của JPMorgan hiện dự đoán lĩnh vực này sẽ hoạt động kém hiệu quả cho đến cuộc họp chính sách lớn tiếp theo vào cuối tháng Tư.

Không có kích thích mới: Cuộc họp NPC ngày 5 tháng 3 của Trung Quốc ưu tiên "giảm thiểu rủi ro" và "ổn định", không đưa ra bất kỳ hỗ trợ đáng kể mới nào cho thị trường nhà ở.
Hoạt động kém hiệu quả trong ngắn hạn: JPMorgan dự báo rằng cổ phiếu các nhà phát triển Trung Quốc sẽ kém hiệu quả hơn thị trường chung trong thời gian tới do chính sách mờ nhạt.
Tập trung chuyển sang tháng Tư: Các nhà đầu tư hiện đang hướng tới cuộc họp Bộ Chính trị vào cuối tháng Tư như một cửa sổ tiềm năng tiếp theo cho các thay đổi chính sách hoặc biện pháp kích thích.

NPC duy trì lập trường 'giảm thiểu rủi ro', làm thất vọng kỳ vọng kích thích

Chính phủ Trung Quốc đã duy trì lập trường thận trọng đối với thị trường bất động sản quốc gia trong suốt Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc (NPC) khai mạc vào ngày 5 tháng 3. Báo cáo công tác của chính phủ nhấn mạnh "giảm thiểu rủi ro" và "ổn định" là các nguyên tắc chỉ đạo cho lĩnh vực này, đáng chú ý là đã bỏ qua ngôn ngữ trước đó về việc cần "ngăn chặn sự suy giảm và ổn định" thị trường. Điều này báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng Bắc Kinh không có kế hoạch ngay lập tức về một gói cứu trợ hoặc kích thích quy mô lớn được thiết kế để khôi phục giá nhà, dập tắt hy vọng về một sự phục hồi mạnh mẽ, dựa trên chính sách.

JPMorgan dự báo hoạt động kém hiệu quả cho đến cửa sổ chính sách cuối tháng Tư

Để đối phó với việc thiếu hỗ trợ mới, các nhà phân tích tại JPMorgan dự báo rằng cổ phiếu các nhà phát triển bất động sản Trung Quốc có thể sẽ kém hiệu quả hơn thị trường chung trong ngắn hạn. Công ty lưu ý rằng mặc dù kỳ vọng của nhà đầu tư đã thấp, nhưng việc thiếu bất kỳ gói kích thích bất ngờ nào đã loại bỏ một chất xúc tác tiềm năng trong ngắn hạn. Sự chú ý của thị trường hiện được dự kiến sẽ chuyển hoàn toàn sang sự kiện chính sách lớn tiếp theo: cuộc họp Bộ Chính trị dự kiến vào cuối tháng Tư. JPMorgan gợi ý rằng tâm lý đầu cơ có thể hình thành vào đầu tháng Tư khi các nhà giao dịch định vị mình trước cuộc họp đó, điều này có thể tạm thời đẩy một số giá cổ phiếu lên cao hơn.

Bất chấp triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn, JPMorgan đã xác định các công ty cụ thể mà họ ưu tiên. Các lựa chọn hàng đầu của ngân hàng bao gồm China Resources Land (01109.HK) thuộc sở hữu nhà nước và công ty quản lý tài sản China Resources Mixc Lifestyle Services (01209.HK). Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng China Overseas Land & Investment (00688.HK) thuộc sở hữu nhà nước và nhà phát triển tư nhân Longfor Group (00960.HK) có tiềm năng tăng giá lớn hơn, cho thấy sự ưu tiên đối với các công ty có vốn hóa tốt có thể chống chịu được môi trường chính sách hiện tại.