Trung Quốc cam kết nới lỏng tiền tệ để bảo vệ thị trường khỏi biến động toàn cầu

PBOC tái khẳng định lập trường nới lỏng để hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng 4.5-5%

Vào ngày 18 tháng 3, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã báo hiệu cam kết vững chắc của mình trong việc hỗ trợ nền kinh tế quốc gia, thông báo sẽ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng vừa phải. Tuyên bố được đưa ra sau cuộc họp của Ủy ban Đảng của ngân hàng trung ương, nhấn mạnh sự cần thiết phải tạo ra một môi trường tiền tệ thuận lợi để đạt được mục tiêu tăng trưởng kinh tế 4.5% đến 5% vào năm 2026. Ngân hàng có kế hoạch sử dụng một bộ công cụ toàn diện—bao gồm cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR), giao dịch thị trường mở trái phiếu chính phủ, cơ chế cho vay trung hạn (MLF) và nghiệp vụ mua lại đảo ngược (reverse repos)—để đảm bảo thanh khoản luôn dồi dào.

Lập trường chủ động này được thiết kế để đảm bảo rằng tăng trưởng cung tiền và tài chính xã hội phù hợp với mục tiêu mở rộng kinh tế và mức giá. Một mục tiêu chính là thúc đẩy môi trường tài chính chi phí thấp cho nền kinh tế rộng lớn hơn, qua đó củng cố sự ổn định tại thị trường chứng khoán, trái phiếu và ngoại hối của Trung Quốc. Chính sách này được xem là rất quan trọng để hỗ trợ nhu cầu trong nước và cung cấp một nền tảng vững chắc cho giai đoạn khởi đầu của 'Kế hoạch 5 năm lần thứ 15'.

Ngân hàng Trung ương nghiên cứu hỗ trợ thanh khoản mới cho các tổ chức phi ngân hàng

Một yếu tố mới quan trọng trong thông báo của PBOC là kế hoạch nghiên cứu và thiết lập một cơ chế hỗ trợ thanh khoản đặc biệt cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng trong một số tình huống nhất định. Sáng kiến này đánh dấu một sự thay đổi chiến lược nhằm mở rộng mạng lưới an toàn ổn định tài chính ra ngoài các ngân hàng thương mại truyền thống. Bằng cách phát triển một khuôn khổ để hỗ trợ thanh khoản cho các tổ chức trong lĩnh vực ngân hàng ngầm và quản lý tài sản, PBOC nhằm mục đích chủ động giảm thiểu rủi ro hệ thống trước khi chúng có thể gây bất ổn cho hệ thống tài chính rộng lớn hơn.

Biện pháp này là một phần của nhiệm vụ rộng lớn hơn nhằm kiên quyết duy trì hoạt động ổn định của thị trường tài chính. Nó phản ánh một cách tiếp cận tinh vi hơn đối với quản lý vĩ mô thận trọng, thừa nhận sự liên kết giữa các bên tham gia khác nhau trong hệ sinh thái tài chính của Trung Quốc. Động thái này nhằm tăng cường khả năng phục hồi của cơ sở hạ tầng thị trường tài chính và ngăn chặn các cú sốc thanh khoản lan truyền khắp hệ thống.

Lập trường nới lỏng trái ngược với áp lực lạm phát toàn cầu

Thông điệp ôn hòa rõ ràng của PBOC trái ngược với lập trường thận trọng hơn hoặc diều hâu của các ngân hàng trung ương lớn khác, chẳng hạn như Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, vốn đang vật lộn với rủi ro lạm phát do giá dầu toàn cầu tăng và căng thẳng địa chính trị. Mặc dù một số nhà phân tích đã dự đoán rằng áp lực bên ngoài có thể làm trì hoãn việc nới lỏng thêm ở Trung Quốc, tuyên bố của PBOC ưu tiên tăng trưởng trong nước và ổn định tài chính. Sự khác biệt này nhấn mạnh chiến lược của Bắc Kinh nhằm bảo vệ nền kinh tế của mình khỏi sự biến động quốc tế.

Sự hỗ trợ tiền tệ này phù hợp với lời kêu gọi của các nhà kinh tế về việc kết hợp mở rộng tài khóa, đặc biệt là trong đầu tư cơ sở hạ tầng, với chính sách tiền tệ nới lỏng để đạt được các mục tiêu tăng trưởng của Trung Quốc. Với việc đầu tư bất động sản giảm 17.2% vào năm 2025 và đầu tư cơ sở hạ tầng cũng giảm, cam kết của ngân hàng trung ương về chi phí tài chính thấp cung cấp một nền tảng quan trọng cho chiến lược của chính phủ nhằm kích thích nhu cầu trong nước và tái cân bằng nền kinh tế, giảm sự phụ thuộc quá mức vào xuất khẩu.