Trung Quốc đã khởi động hai cuộc điều tra nhắm vào ngành bán dẫn của Mỹ, bao gồm các cuộc điều tra chống phân biệt đối xử và chống bán phá giá, cùng với một cuộc điều tra chống độc quyền đối với NVIDIA. Những hành động này, diễn ra cùng thời điểm với các cuộc đàm phán thương mại cấp cao giữa Mỹ và Trung Quốc tại Madrid, nhấn mạnh căng thẳng địa chính trị leo thang và đòn bẩy chiến lược trong cuộc đua công nghệ toàn cầu.

Thị trường chứng khoán Mỹ trong lĩnh vực bán dẫn đã có phản ứng thận trọng trong tuần này khi Trung Quốc tăng cường chiến dịch thương mại, khởi xướng hai cuộc điều tra quan trọng chống lại ngành công nghiệp chip của Mỹ. Các cuộc điều tra này, được công bố ngay trước các cuộc đàm phán thương mại Mỹ-Trung mang tính bước ngoặt tại Madrid, đã làm nổi bật sự cạnh tranh công nghệ ngày càng sâu sắc và việc sử dụng các biện pháp quản lý như một đòn bẩy chiến lược giữa hai siêu cường kinh tế.

Chi tiết sự kiện

Bộ Thương mại Trung Quốc đã có động thái đầu tiên, công bố một cuộc điều tra chống phân biệt đối xử đối với các chính sách của Mỹ liên quan đến thương mại chip. Cuộc điều tra này nhằm xác định xem các quy định của Washington có nhằm mục tiêu không công bằng vào các công ty Trung Quốc hay không. Đồng thời, một cuộc điều tra chống bán phá giá riêng biệt đã được khởi xướng, xem xét nghi ngờ bán phá giá các chip analog do Mỹ sản xuất. Các chip này là thành phần quan trọng được tìm thấy trong nhiều loại thiết bị, bao gồm máy trợ thính, bộ định tuyến Wi-Fi và cảm biến nhiệt độ. Hiệp hội Công nghiệp Bán dẫn Giang Tô tuyên bố rằng biên độ bán phá giá của một số chip mô phỏng từ Mỹ đã vượt quá 300%, với các chip này chiếm gần 45% thị phần tại thị trường Trung Quốc tính đến năm 2024. Các công ty bị vướng vào cuộc điều tra chống bán phá giá bao gồm Texas Instruments (TXN) và Analog Devices (ADI).

Thêm một lớp áp lực pháp lý nữa, Cục Quản lý Thị trường Nhà nước Trung Quốc (SAMR) đã công bố các cuộc điều tra tiếp theo đối với nhà sản xuất chip Mỹ NVIDIA. SAMR đang điều tra các cáo buộc vi phạm luật chống độc quyền của Trung Quốc, bắt nguồn từ một cuộc điều tra trước đó về việc NVIDIA mua lại Mellanox Technologies vào năm 2020. Mặc dù các chi tiết cụ thể về các vi phạm bị cáo buộc vẫn chưa được tiết lộ, hành động này được coi là một biện pháp trả đũa đối với các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Washington đối với ngành chip Trung Quốc.

Những hành động này trùng hợp với việc Bộ Thương mại Mỹ thêm 32 thực thể, bao gồm 23 công ty Trung Quốc, vào danh sách hạn chế thương mại của mình, một số bị cáo buộc mua thiết bị sản xuất chip của Mỹ cho nhà sản xuất chip hàng đầu của Trung Quốc là SMIC. Bối cảnh của những diễn biến này là vòng đàm phán thương mại Mỹ-Trung lần thứ tư tại Madrid, do Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Phó Thủ tướng Trung Quốc He Lifeng dẫn đầu, nơi thuế quan, giới hạn xuất khẩu và xung đột công nghệ là những điểm thảo luận chính.

Phân tích phản ứng thị trường

Phản ứng thị trường tức thì trong lĩnh vực bán dẫn được đặc trưng bởi sự không chắc chắn và một số áp lực giảm giá đối với các cổ phiếu chủ chốt. Sau tin tức về cuộc điều tra chống độc quyền, cổ phiếu NVIDIA (NVDA) giao dịch giảm khoảng 2.6% trong hoạt động trước thị trường. Trong tuần trước đó, Analog Devices (ADI) đã chứng kiến cổ phiếu của mình giảm 0.75%, trong khi Texas Instruments (TXN) giảm 2.8%, vẫn dưới các đường trung bình động chính. Tuy nhiên, một số nhà sản xuất chip tiên tiến như NVIDIA và Advanced Micro Devices (AMD) đã chứng kiến mức tăng trong tuần trước, cho thấy phản ứng thị trường phức tạp và thường khác biệt, bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố khác ngoài áp lực pháp lý trực tiếp.

Bất chấp tính chất gây chú ý của các cuộc điều tra của Trung Quốc, phản ứng chung của thị trường vẫn tương đối yếu. Điều này cho thấy các nhà đầu tư ngày càng quen thuộc với các “cuộc tấn công thương mại công nghệ” như vậy, coi chúng là các chiến thuật trong các cuộc đàm phán đang diễn ra hơn là các mối đe dọa cơ bản trực tiếp đối với triển vọng dài hạn của ngành.

Bối cảnh rộng hơn và hàm ý

Những hành động quản lý này là một phần không thể thiếu trong cuộc tranh chấp thương mại