Giá sản phẩm chủ chốt tăng hơn 43%, cổ phiếu hóa chất Trung Quốc tăng vọt

Giá hóa chất chủ chốt tăng hơn 43% kể từ tháng 1

Việc tăng giá đang dẫn dắt sự phục hồi sơ khai của ngành hóa chất. Tính đến ngày 22 tháng 2, giá trimethylolpropane (TMP) đã tăng 43,71% kể từ đầu năm, đạt 12.000 nhân dân tệ mỗi tấn. Động thái này được thúc đẩy bởi sự mất cân bằng cung cầu, do việc cắt giảm sản xuất đột ngột ở khu vực Ninh Hạ và việc chuyển đổi công suất theo kế hoạch của một nhà sản xuất lớn, Wanha Chemical. Đồng thời, giá thuốc nhuộm phân tán đã tăng 23,53% lên 21.000 nhân dân tệ mỗi tấn, được thúc đẩy bởi sự hợp nhất trong thị trường chất trung gian nơi giá của thành phần chính, chất khử, đã tăng 45.000 nhân dân tệ mỗi tấn so với mức thấp trước đó.

Áp lực chi phí cũng đang đẩy giá sản xuất lên cao. Nguyên liệu thô cho TMP, n-Butyraldehyde, đã tăng giá 7,69% trong năm nay. Việc tăng giá thuốc nhuộm được coi là rất bền vững vì mặc dù các đầu vào trung gian là một chi phí lớn đối với các nhà sản xuất thuốc nhuộm, nhưng chi phí thuốc nhuộm cuối cùng chỉ là một phần nhỏ trong giá thành của một sản phẩm may mặc hoàn chỉnh, cho phép chuyển giao suôn sẻ cho khách hàng.

Mở rộng nguồn cung kết thúc sau 7 quý chi phí vốn giảm

Ngành hóa chất Trung Quốc dường như đang ở một điểm uốn sau chu kỳ suy thoái bốn năm. Chi phí vốn toàn ngành đã giảm trong bảy quý liên tiếp, ghi nhận mức giảm 18,3% so với cùng kỳ năm trước, báo hiệu sự kết thúc của giai đoạn mở rộng nguồn cung trước đó. Kỷ luật về phía cung này đã tạo tiền đề cho sự phục hồi, ngay cả khi giá vẫn gần mức thấp lịch sử. Chỉ số giá sản phẩm hóa chất Trung Quốc (CCPI) đứng ở mức 3930 vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, giảm 39% so với mức cao nhất năm 2021.

Những dấu hiệu sớm của sự ổn định tài chính cũng đang xuất hiện. Ngành hóa chất cơ bản đã báo cáo mức tăng lợi nhuận ròng 7,5% so với cùng kỳ năm trước trong ba quý đầu năm 2025, đạt 112,7 tỷ nhân dân tệ. Thị trường hiện đang chuyển từ giai đoạn sửa chữa định giá dựa trên kỳ vọng tương lai sang giai đoạn xác thực, nơi nhu cầu bền vững sẽ xác định tính lâu dài của sự phục hồi.

Sợi tồn kho thấp và hóa chất phốt pho báo hiệu cơ hội

Trong tương lai, mùa cao điểm truyền thống "Tháng Ba vàng, Tháng Tư bạc" mang lại cơ hội đáng kể, đặc biệt đối với các phân ngành có tồn kho thấp. Trong sợi polyester, việc cắt giảm sản xuất phối hợp đã đưa tải trọng hoạt động của ngành xuống mức thấp nhất trong ba năm là 71-72%. Tính đến ngày 12 tháng 2, tồn kho đối với loại POY chủ đạo chỉ là 11,7 ngày. Tương tự, tồn kho xơ staple visco đã giảm xuống mức thấp nhất trong một năm vào giữa tháng 2 mặc dù tỷ lệ hoạt động của ngành vẫn cao ở mức 88,45%.

Các hóa chất phốt pho đang hưởng lợi từ cả nhu cầu công nghiệp mạnh mẽ và bối cảnh địa chính trị đang thay đổi. Việc chính phủ Hoa Kỳ chỉ định phốt pho nguyên tố là vật liệu quan trọng vào ngày 18 tháng 2 đã nâng cao giá trị chiến lược của nó. Nhu cầu từ ngành năng lượng mới rất mạnh, với dự báo lô hàng pin lưu trữ năng lượng toàn cầu sẽ tăng lên 1.090 GWh vào năm 2026. Điều này dự kiến sẽ tạo ra sự thiếu hụt đáng kể nguồn cung axit photphoric cho đến ít nhất là nửa cuối năm 2026, củng cố triển vọng tăng giá cho phân khúc này.